Introduzione ai Permissioned Pools di Uniswap v4
Uniswap Labs ha lanciato i Permissioned Pools su Uniswap v4, introducendo controlli di accesso on-chain per asset regolamentati che non possono essere scambiati liberamente tra tutti i wallet. Lo standard open-source per i hook consente agli utenti approvati di scambiare fondi tokenizzati, titoli, azioni e altri asset ristretti attraverso pool di market maker automatizzati.
Dettagli del Lancio
Uniswap ha annunciato il prodotto il 23 luglio 2026, dopo aver collaborato con aziende che emettono e gestiscono asset on-chain regolamentati. I controlli di conformità degli emittenti sono visibili e applicabili on-chain. I partner includono Superstate, Securitize e Dowgo, ognuno dei quali ha contribuito a plasmare parti dello standard o i suoi collegamenti di conformità.
Funzionamento dei Permissioned Pools
Il lancio non modifica i pool regolari di Uniswap v4, che rimangono senza permessi. Gli emittenti possono scegliere il formato ristretto quando un asset richiede controlli di identità, regole di trasferimento o controlli di idoneità degli investitori. I Permissioned Pools controllano una lista di autorizzazione gestita dall’emittente prima di ogni scambio. Il hook verifica anche la lista prima che un utente crei una posizione di fornitore di liquidità. Se un wallet non è approvato, la transazione non può proseguire.
“I controlli vengono eseguiti a livello di protocollo, non sul frontend”, ha dichiarato Uniswap.
Il design utilizza i hook di Uniswap v4, che consentono agli sviluppatori di aggiungere istruzioni personalizzate a un pool in punti specifici di una transazione. Utilizza anche la contabilità virtuale v4 per calcolare gli scambi, mentre gli asset regolamentati rimangono all’interno di un contratto autorizzato. I trader approvati utilizzano ancora un AMM invece di un tradizionale libro ordini.
Collaborazioni e Sviluppi
I fornitori di liquidità forniscono gli asset, mentre il codice del pool gestisce la determinazione dei prezzi e la liquidazione secondo le regole di accesso dell’emittente. Superstate è entrata come partner di design iniziale e ha aiutato a sviluppare il formato per azioni e fondi tokenizzati. L’azienda emette prodotti finanziari on-chain e gestisce servizi per fondi tokenizzati e azioni aziendali.
Il suo aggiornamento del 23 luglio ha affermato che lo standard potrebbe collegare azioni tokenizzate idonee con AMM, mercati di prestito e altre applicazioni finanziarie approvate. Securitize ha collaborato con Uniswap Labs prima del lancio dello standard più ampio, concentrandosi nel rendere gli asset emessi attraverso il DS Protocol di Securitize compatibili con il trading on-chain conforme.
Dowgo ha contribuito con un’integrazione ERC-3643, uno standard di token che supporta controlli di identità e regole di trasferimento. Uniswap ha dichiarato che Dowgo prevede di utilizzare i Permissioned Pools dopo aver ricevuto l’autorizzazione DLT TSS nell’ambito del Regime Pilota DLT dell’Unione Europea.
Implicazioni e Futuro
Il nuovo sistema si applica solo quando un emittente o uno sviluppatore distribuisce un Permissioned Pool per un asset selezionato. Non introduce un controllo di identità generale a Uniswap v4. Gli sviluppatori possono continuare a creare pool standard senza richiedere l’approvazione di Uniswap Labs, e gli utenti possono continuare ad accedere a quei pool secondo le regole esistenti del protocollo.
Questa divisione offre agli emittenti regolamentati un percorso separato per la liquidità AMM senza trasformare l’intero protocollo in un luogo di trading chiuso. Uniswap ha dichiarato che gli sviluppatori possono scegliere uno dei due modelli: costruire senza permessi su v4 o distribuire un pool ristretto per un asset con condizioni di trasferimento legali.
I Permissioned Pools seguono il lancio di giugno di Uniswap di titoli tokenizzati attraverso la sua web app, wallet e API. Quel precedente aggiornamento ha dato accesso agli utenti idonei a prodotti basati su blockchain collegati a aziende come Apple, Nvidia e Tesla.
“Il mercato degli asset tokenizzati potrebbe raggiungere 11 trilioni di dollari entro il 2030”, ha affermato Uniswap.
I dati attuali rimangono ben al di sotto di quella previsione. Come riportato da crypto.news, gli asset tokenizzati del mondo reale si attestavano intorno ai 34 miliardi di dollari a maggio 2026, inclusi circa 1,55 miliardi in azioni tokenizzate.
Uniswap ha avvertito che alcuni prodotti potrebbero non rappresentare una proprietà diretta e potrebbero affrontare restrizioni KYC, di trasferimento o geografiche. Il nuovo standard del pool offre agli emittenti un altro modo per applicare tali regole direttamente nell’infrastruttura di trading.
Conclusioni
I Permissioned Pools affrontano l’accesso alle transazioni a livello di contratto intelligente, ma ogni emittente deve comunque seguire le leggi sui titoli e le regole di licenza che si applicano al proprio prodotto e mercato. Il CEO di Securitize, Carlos Domingo, ha affermato che qualsiasi framework dovrebbe “applicarsi agli strumenti giusti”.
