Кто на самом деле контролирует крипто-проект? Внутри новых рекомендаций SEC

Обзор рекомендаций SEC по совместному управлению в крипто-рамках

Сотрудники SEC прояснили, как совместное управление вписывается в крипто-рамки агентства. Вопросы выходят за рамки голосования токенов и касаются людей, которые могут изменять сеть, контролировать доступ и принимать решения после того, как предложение будет принято.

Новые ответы и рекомендации

Сотрудники SEC добавили три ответа к своим рекомендациям по криптоактивам, объясняющим, как участие в управлении и контроль над сетью вписываются в классификацию токенов. Обновление часто задаваемых вопросов произошло 2 ноября, добавив вопросы с 1.4 по 1.6.

«Ответы различают обычное участие в совместном управлении и скоординированную группу с эффективным контролем.»

Отделение корпоративных финансов SEC уточняет, что несвязанные участники, как правило, не становятся контролирующей группой просто за счет участия в системе управления. Тот же принцип может применяться, когда управление осуществляется через организацию, ассоциацию или фонд.

Кто может действовать?

Более сложный вопрос заключается в том, кто может фактически действовать: допускать или исключать пользователей, изменять правила обновления, контролировать валидаторов или модифицировать код. Голосование токенов является одной частью этого запроса, наряду с разрешениями, через которые реализуются решения.

Центральная сторона и классификация

Новые ответы касаются определения центральной стороны в рамках классификационной структуры агентства по криптоактивам. Они не создают универсального правила, что голосование по предложению токена делает кого-то ответственным за все, что делает проект.

«Рекомендации остаются мнением сотрудников, не имеющим юридической силы и не создающим новых обязательств.»

Как ранее сообщало crypto.news, три новых ответа различают функциональную систему от децентрализованной. Сеть может поддерживать предполагаемое использование токена, сохраняя при этом сосредоточенные операционные, экономические или голосующие полномочия.

Делегированное голосование и его последствия

Обновление также касается делегированного голосования. Публично видимая распределенность токенов сама по себе не показывает, как связанная с ней голосующая власть сосредоточена после того, как держатели делегируют ее.

Рассмотрим гипотетический проект с 10 000 адресами, держащими токены. Если большая часть голосующей власти делегирована небольшому числу связанных организаций, количество адресов само по себе скроет, как на самом деле принимаются решения.

Различия в управлении и полномочиях

Эти примеры выявляют различные фактические вопросы; они не устанавливают юридическое заключение о любой системе. Ответы ноября оставляют классификацию зависимой от фактов и обстоятельств.

«Чтение только условий голосования может упустить представления, которые эмитент сделал, когда люди покупали токен.»

Таксономия релиза из пяти категорий включает цифровые товары, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты, стейблкоины и цифровые ценные бумаги.

Примеры управления и их значение

Документация OpenZeppelin по управлению разделяет голосующую власть, кворум, подсчет голосов и исполнение. Разработчики настраивают эти компоненты при создании системы управления; наличие контракта губернатора не делает условия каждого проекта идентичными.

Страница управления должна четко указывать, является ли голосование обязательным, консультативным или условием для отдельного уполномоченного лица.

Заключение

Обновление SEC не предоставляет суждения по конкретному проекту о тех условиях Aave. Они иллюстрируют публичные записи, доступные при изучении того, кто может предложить изменение, кто может его одобрить и кто может остановить или выполнить его.

Делегирование позволяет держателям токенов назначать голосующую власть, сохраняя при этом право собственности на основные активы. Полученная карта голосования может существенно отличаться от карты владения токенами.

Таким образом, важно понимать, что управление, юридическое членство и экономическое право являются различными концепциями в этой структуре.

Отказ от ответственности: Эта статья предназначена только для информационных и образовательных целей и не является финансовым или инвестиционным советом.