Coinbase und die SEC-Anmeldungen
Coinbase hat am 1. September zwei Anmeldungen bei der SEC eingereicht, während das Unternehmen daran arbeitet, Einzelaktien-Perpetualverträge in die Vereinigten Staaten über seine regulierte Derivatebörse und seinen Broker anzubieten. In einem Beitrag vom 3. September auf X erklärte Coinbase, dass es an der Einführung von Einzelaktien-Perpetualverträgen in den USA arbeitet, nachdem es die SEC-Anmeldungen für zwei seiner regulierten Derivategeschäfte eingereicht hat. „Wir arbeiten daran, Einzelaktien-Perpetuals in die USA zu bringen„, sagte das Unternehmen.
Details der Anmeldungen
Die eingereichten Dokumente zeigen, dass Coinbase Derivatives, LLC das Formular 1-N eingereicht hat, während Coinbase Financial Markets, Inc. das Formular BD-N eingereicht hat. Beide Anmeldungen tragen das Datum vom 1. September. Laut dem Unternehmen plant es, mit der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zusammenzuarbeiten, während es weitere Finanzprodukte auf den US-Markt bringt.
Regulatorische Rahmenbedingungen
Nach den SEC-Regeln ermöglicht das Formular 1-N einer von der CFTC regulierten Börse die Registrierung bei der SEC ausschließlich zum Zweck des Handels mit Sicherheitsfutures-Produkten. Coinbase Derivatives fungiert seit 2020 als von der CFTC benannter Vertragsmarkt, wie aus den regulatorischen Offenlegungen des Unternehmens hervorgeht. Die Anweisungen zum SEC-Formular 1-N besagen, dass die Anmeldung der Behörde Informationen über das Eigentum, die Betriebsabläufe, die Regeln, die Handelssysteme und die Disziplinarverfahren der Börse liefert.
Funktion der Anmeldungen
Die beiden Anmeldungen decken unterschiedliche Funktionen ab: Coinbase Derivatives würde den Markt bereitstellen, in dem die Verträge gelistet sind, während Coinbase Financial Markets als regulierter Vermittler für Kunden fungieren würde. Keines der in der Ankündigung gezeigten Dokumente enthält Vertragsbedingungen oder bestätigt die endgültige Genehmigung für eine kommerzielle Einführung.
Internationale Produkte und Hebelmöglichkeiten
Coinbase hat im März Aktien-Perpetual-Futures für berechtigte Kunden außerhalb der Vereinigten Staaten eingeführt. Die anfängliche internationale Auswahl bot synthetische Exposition gegenüber Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta und Tesla. Laut Coinbase wurden die internationalen Einzelaktienverträge kontinuierlich gehandelt, auch an Wochenenden, und boten zunächst eine Hebelwirkung von bis zu 10-fach.
Regulatorische Herausforderungen
Der Plan von Coinbase für Aktienprodukte kommt zu einem Zeitpunkt, an dem US-Gerichte und Regulierungsbehörden weiterhin prüfen, wie einige Perpetualverträge klassifiziert werden sollten. Im Juni verklagte die CME Group die CFTC wegen der Behandlung von Krypto-Perpetuals. Laut der Beschwerde der CME passen Perpetualverträge in die Definition von Swaps gemäß dem Dodd-Frank-Gesetz und sollten nicht als gewöhnliche Futures reguliert werden.
Risiken und Herausforderungen
Die internationale Risikobewertung von Coinbase warnt, dass Aktien-Perpetuals Risiken in Bezug auf Liquidität, Ausführung und Preisvolatilität beinhalten, insbesondere außerhalb der regulären Handelszeiten. Die Anmeldungen vom 1. September geben nicht an, ob die US-Verträge kontinuierlich betrieben werden oder pausieren, wenn die zugrunde liegenden Aktienmärkte schließen.
