Keel Infrastructure stellt Bitcoin-Mining in den USA ein
Keel Infrastructure hat alle seine Bitcoin-Mining-Operationen in den USA eingestellt. Das ehemalige Bitfarms-Geschäft verlagert sein amerikanisches Stromportfolio auf künstliche Intelligenz (KI) und Hochleistungsrechenzentren (HPC). Das Unternehmen gab den Übergang am 10. August zusammen mit den Ergebnissen des zweiten Quartals bekannt, die einen Rückgang der Einnahmen um 50 % im Vergleich zum Vorjahr auf 30,4 Millionen Dollar zeigten. Der Nettoverlust belief sich auf etwa 65 Millionen Dollar.
Übergang zu KI und HPC
Dieser Schritt beendet das Bitcoin-Mining an den Standorten von Keel in Washington und Pennsylvania, stellt jedoch keinen vollständigen Ausstieg aus dem Mining weltweit dar. Das in Delaware ansässige Unternehmen betreibt weiterhin bestehende Bitcoin-Mining-Anlagen in Kanada und strebt Genehmigungen an, um mehr kanadische Kapazitäten auf HPC- und KI-Workloads umzuwandeln. Die SEC-Einreichung von Keel zeigt, dass der Rückzug aus den USA schrittweise erfolgte. Das Bitcoin-Mining an seinem Standort im Bundesstaat Washington endete am 28. April, als das Unternehmen begann, den Standort in ein 18 MW HPC-Rechenzentrum umzuwandeln. Das Mining wurde dann am 29. Juni in Panther Creek, Scrubgrass und Sharon in Pennsylvania eingestellt.
Finanzielle Ergebnisse und Herausforderungen
Keel hat alle Bitcoin-Mining-Operationen in den USA eingestellt, während es die Standorte für KI- und Hochleistungsrechenzentren umnutzt. Die Einnahmen im zweiten Quartal fielen im Jahresvergleich um 50 % auf 30,4 Millionen Dollar. Diese Veränderung ist besonders relevant für Keels US-Operationen, da das Unternehmen nun versucht, die ursprünglich für das Bitcoin-Mining gebaute Strominfrastruktur wiederzuverwenden. Panther Creek und Scrubgrass verkauften weiterhin Strom, nachdem ihre Miner abgeschaltet wurden. Sie hatten jeweils etwa 60 MW und 63 MW an aktivierter Kapazität, die zum 7. August nicht unter einem Stromliefervertrag vertraglich gebunden waren. Sharon wird für ein geplantes 110 MW HPC-Rechenzentrum vorbereitet.
Keel hat auch seinen Unternehmensschwerpunkt verlagert. Das ehemalige Bitfarms hat am 1. April seine Redomizilierung von Kanada in die Vereinigten Staaten abgeschlossen. Keel wurde zu einer Delaware Corporation, einem inländischen US-Emittenten und dem letztendlichen Mutterunternehmen des Bitfarms-Geschäfts. Die Stammaktien werden an der Nasdaq unter dem Ticker KEEL gehandelt. Keels neuester Bericht zeigt auch, dass sich der Bitcoin-Vorrat weiterhin verringert. Zwischen dem 1. April und dem 7. August verkaufte das Unternehmen 1.085 BTC für etwa 75 Millionen Dollar. Der verbleibende Bestand belief sich auf 1.861 BTC, die das Unternehmen zu Liquiditätszwecken auf etwa 121 Millionen Dollar schätzte. Das Management machte deutlich, dass weitere Verkäufe geplant sind. Während seiner Ergebnispräsentation sagte Keel, dass die „Absicht besteht, unsere Bitcoin-Position im Jahr 2026 zu liquidieren.“ Dies bleibt ein Managementplan und keine abgeschlossene Transaktion, was bedeutet, dass der Zeitpunkt und die Erlöse aus den verbleibenden BTC weiterhin von zukünftigen Verkäufen abhängen.
Liquidität und zukünftige Pläne
Die gesamte Liquidität belief sich zum 7. August auf etwa 819 Millionen Dollar, bestehend aus 698 Millionen Dollar an unbeschränkten Barmitteln und 121 Millionen Dollar an unbelasteten Bitcoins. Dies steht im Vergleich zu etwa 533 Millionen Dollar an Liquidität, die im Mai gemeldet wurden. Keel hat auch 458 Millionen Dollar durch 1,25 % wandelbare vorrangige Anleihen mit Fälligkeit im Jahr 2032 im zweiten Quartal aufgenommen. Das Management sagte, dass das Kapital teilweise dazu bestimmt ist, zusätzliche Stromkapazitäten an seinen Pennsylvania-Standorten, einschließlich Panther Creek und Scrubgrass, zu unterstützen.
Der Übergang ist bereits in Keels finanziellen Ergebnissen sichtbar. Die Einnahmen aus fortgeführten Betrieben fielen auf 30,4 Millionen Dollar von 60,9 Millionen Dollar im Vorjahr. Die Einnahmen aus dem Bitcoin-Mining allein sanken um 29,6 Millionen Dollar, da das Unternehmen mit niedrigeren durchschnittlichen Bitcoin-Preisen, höherer Netzwerk-Schwierigkeit und reduzierter Mining-Aktivität in den USA zu kämpfen hatte. Der US-Anteil des Rückgangs war erheblich. Die US-Operationen generierten 37 % der Einnahmen im zweiten Quartal, gegenüber 51 % im Vorjahr. Die Einnahmen aus den US-Operationen fielen um 19,9 Millionen Dollar im Vergleich zum Q2 2025, wobei Keel den Bitcoin-Markt, die höhere Netzwerk-Schwierigkeit und die Stilllegung im April in Washington anführte.
Operative Verluste und strategische Veränderungen
Keel verzeichnete einen operativen Verlust von 141 Millionen Dollar, verglichen mit einem operativen Gewinn von etwa 11 Millionen Dollar im Vorjahr. Der Nettoverlust betrug 65 Millionen Dollar, während der Verlust aus fortgeführten Betrieben 64 Millionen Dollar betrug. Das Quartal beinhaltete auch große nicht zahlungswirksame Abschreibungen, die teilweise mit der Stilllegung der Mining-Infrastruktur in Panther Creek und Scrubgrass verbunden waren. Allgemeine und Verwaltungskosten stiegen auf 31,3 Millionen Dollar von 19,4 Millionen Dollar. Keel führte den Anstieg teilweise auf Aktienvergütungen, professionelle Kosten im Zusammenhang mit seiner US-Redomizilierung und die Einstellung von Mitarbeitern für seine Expansion in die Entwicklung von Rechenzentren zurück.
Die Strategie folgt einem breiteren Trend bei börsennotierten Minern, die stromintensive Bitcoin-Infrastruktur für KI-Computing wiederzuverwenden. In verwandten Berichterstattungen der Branche haben mehrere Miner Kapital und elektrische Kapazitäten auf KI-Hosting umgeleitet, da die Mining-Wirtschaft im Jahr 2026 schwächer wurde. Der nächste Test besteht darin, ob Keel die stillgelegten Mining-Standorte in vertraglich gebundene KI-Infrastruktur umwandeln kann. Zum 7. August hatte das Unternehmen noch keine HPC-Operationen begonnen oder HPC-Rechenzentrumsumsätze an dem Standort in Washington oder seinen Pennsylvania-Standorten anerkannt. Dies macht den aktuellen Übergang hauptsächlich zu einer Entwicklungsgeschichte und nicht zu einer etablierten neuen Einnahmequelle.
Ausblick und Genehmigungen
Keel sagt, dass die kommerziellen Gespräche vorankommen. CEO Ben Gagnon sagte, es gebe „mehrere potenzielle Mieter, die für jeden der drei Prioritätsstandorte“ des Unternehmens verhandeln. Keel hat jedoch diese potenziellen Mieter nicht öffentlich benannt oder einen unterzeichneten Kundenmietvertrag für die Standorte in seinen neuesten Ergebnissen bekannt gegeben. Die Kundenverhandlungen bleiben daher ein von dem Unternehmen berichteter kommerzieller Prozess und nicht gebuchte Einnahmen. Die Genehmigungen sind ebenfalls unvollständig. Panther Creek und Sharon haben Genehmigungen für die Zonierung und die Flächennutzung erhalten, während Umweltgenehmigungen noch in Bearbeitung sind. Panther Creek hat 350 MW an gesicherter Versorgungsleistung, und das Management sagte, dass das früheste erwartete Bereitstellungsdatum weiterhin im Jahr 2027 liegt.
Keel hat das Bitcoin-Mining nicht überall aufgegeben. Die kanadischen Mining-Assets bleiben betriebsbereit, während das Unternehmen weitere HPC-Umwandlungen anstrebt, einschließlich eines vorgeschlagenen 96 MW Rechenzentrumscampus in Sherbrooke, Quebec. Die lokale Genehmigung für den Stromtransfer wurde erhalten, obwohl die Umstellung auf HPC- und KI-Nutzung weiterhin der Überprüfung durch die Provinz unterliegt.
Für Keel hat sich der US-Pivot daher über die Planung hinaus bewegt: Die Miner sind jetzt abgeschaltet, die Mining-Ausrüstung wurde zum Verkauf bestimmt und Kapital wurde beschafft. Die verbleibenden Meilensteine sind schwieriger im Voraus zu messen. Genehmigungen müssen abgeschlossen werden, Mieter müssen Verträge unterzeichnen, der Bau muss voranschreiten und die ehemaligen Mining-Standorte müssen beginnen, HPC-Einnahmen zu erzielen, bevor das neue Modell an der Betriebsleistung gemessen werden kann.
