Ein Treffen im Weißen Haus
Ein Treffen im Weißen Haus am 19. August, an dem mindestens sechs Krypto- und Prognosemarktunternehmen beteiligt waren, hat die institutionelle Abwicklung in den Fokus gerückt. Lynq-CEO Jerald David warnt, dass Regulierung nicht dafür sorgen kann, dass Bargeld und Sicherheiten rund um die Uhr bewegt werden. David erklärte gegenüber crypto.news, dass klarere Regeln lediglich ein Hindernis beseitigen würden, dem Finanzinstitute gegenüberstehen, während digitale Vermögenswerte, tokenisierte Wertpapiere und traditionelle Märkte enger miteinander verbunden werden.
Herausforderungen für Institutionen
Sobald eine Institution einen Handel abgeschlossen hat, muss sie die Position weiterhin finanzieren, Bargeld liefern und alle erforderlichen Sicherheiten bewegen. Laut David wird jeder Schritt schwieriger, wenn Unternehmen mehrere Börsen, Gegenparteien und Geldformen nutzen, während die Märkte über Nacht und an Wochenenden geöffnet bleiben.
„Ich denke, Regulierung ist offensichtlich ein großer Teil des Gesprächs, aber für Institutionen gibt es eine sehr praktische Ebene darunter“, sagte David.
Diese Kommentare fallen in den Kontext eines Treffens im Weißen Haus, an dem Krypto-Unternehmen, Betreiber von Prognosemärkten, Regulierungsbehörden und traditionelle Finanzunternehmen beteiligt sind. Zu den erwarteten Teilnehmern gehören Coinbase, Ripple, a16z, Chainlink, Paradigm und Kalshi. Präsident Donald Trump, SEC-Vorsitzender Paul Atkins und CFTC-Vorsitzender Michael Selig könnten ebenfalls teilnehmen, so Personen, die mit den Plänen vertraut sind.
Regulatorische Entwicklungen
Washingtons Aufmerksamkeit hat sich auf Regeln konzentriert, die Emittenten, Handelsplattformen und die für die Aufsicht über digitale Vermögenswerte zuständigen Behörden betreffen. David erklärte, dass Institutionen ein weiteres Problem im rechtlichen Rahmen haben, da Finanzierungs- und Abwicklungssysteme nicht immer den von den Krypto-Märkten eingehaltenen Zeiten folgen.
Krypto-Börsen bleiben in der Regel 24 Stunden am Tag geöffnet, einschließlich Wochenenden und Feiertagen. Viele Banken- und Wertpapier-Systeme hingegen basieren auf Geschäftstagsplänen, Cut-off-Zeiten und separaten Abwicklungsprozessen. Laut David kann der Unterschied dazu führen, dass eine Institution einen Handel eingehen kann, während sie keinen sofortigen Zugang zu dem Bargeld oder den Sicherheiten hat, die zur Durchführung erforderlich sind.
Neue Regelungen für Stablecoins
Das US-Finanzministerium fügte am 17. August einen weiteren Teil des regulatorischen Rahmens hinzu, indem es Regeln für Abschnitt 3 des GENIUS-Gesetzes vorschlug. Der Vorschlag würde definieren, wann ein Zahlungs-Stablecoin in den Vereinigten Staaten ausgegeben wird und wann ein digitales Vermögensunternehmen einen solchen an einen US-Kunden anbietet oder verkauft. Laut dem Vorschlag müssten Unternehmen im Allgemeinen eine geeignete bundesstaatliche oder staatliche Lizenz besitzen, um Zahlungs-Stablecoins im Land ab dem 18. Januar 2027 auszugeben.
Ab dem 18. Juli 2028 wären digitale Vermögensdienstleister im Allgemeinen davon ausgeschlossen, Zahlungs-Stablecoins an US-Kunden anzubieten, es sei denn, ein lizenzierter Emittent hat sie ausgegeben. Das Ministerium hat nach der Veröffentlichung im Federal Register eine 60-tägige öffentliche Kommentierungsfrist eröffnet.
Infrastruktur und kontinuierliche Abwicklung
Die Infrastruktur der Federal Reserve zeigt, wie sich die Betriebszeiten unterscheiden können. FedNow verarbeitet sofortige Zahlungen kontinuierlich für teilnehmende Finanzinstitute, während Fedwire große Banküberweisungen während definierter Betriebszeiten abwickelt. Die Federal Reserve gibt an, dass Fedwire derzeit an Geschäftstagen von Montag bis Freitag 22 Stunden läuft, ausgenommen festgelegte Feiertage.
Die kontinuierliche Abwicklung ist wichtiger geworden, da US-Regulierungsbehörden in Erwägung ziehen, mehr traditionelle Vermögenswerte auf Blockchain-Netzwerken handeln zu lassen. Ein Bericht vom 17. August über die tokenisierten Handelspläne der SEC sagte, dass die Behörde einen begrenzten Weg vorbereitete, durch den qualifizierte Plattformen den 24/7-Handel mit tokenisierten US-Aktien testen könnten.
Zusammenarbeit und Lösungen
Für Abwicklungsanbieter schafft die Verlängerung der Handelszeiten eine damit verbundene Nachfrage nach Bargeld und Sicherheiten außerhalb der normalen Geschäftszeiten. DTCC sagte im Mai, dass Finanzunternehmen häufig überschüssige Sicherheiten und Liquiditätsreserven halten, da Vermögenswerte möglicherweise nicht genau dann verfügbar sind, wenn sie benötigt werden.
Lynq betreibt ein privates institutionelles Netzwerk über tZERO Securities, einen bei der SEC registrierten Broker-Dealer. Laut dem Unternehmen können die Teilnehmer innerhalb des Netzwerks in Echtzeit Überweisungen vornehmen, während die Kundeninvestitionen in segregierten Konten gehalten werden und die Nutzer die Anforderungen zur Identitätsprüfung und zur Bekämpfung von Geldwäsche erfüllen.
David erklärte, dass nicht übereinstimmende Betriebszeiten Institutionen zwingen können, Liquidität an jeder Börse oder Gegenpartei bereitzustellen, die sie voraussichtlich nutzen werden. „Selbst wenn der regulatorische Rahmen klarer wird, haben Sie immer noch diese Diskrepanz zwischen dem, wie der Markt handelt, und wie Kapital tatsächlich bewegt wird“, sagte er.
