Krypto-ETF-Bestände des Dartmouth College
Die Krypto-ETF-Bestände des Dartmouth College sind im zweiten Quartal um 15 % auf etwa 12,4 Millionen Dollar gefallen, obwohl das Stiftungsvermögen von 9 Milliarden Dollar unverändert blieb. Eine am Donnerstag bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) eingereichte Erklärung zeigt, dass die Treuhänder von Dartmouth zum 30. Juni etwa 12,4 Millionen Dollar in drei an US-Börsen notierten Krypto-Fonds hielten.
Positionen in Krypto-Fonds
Dartmouth berichtete über Positionen im iShares Bitcoin Trust von BlackRock, dem Grayscale Ethereum Staking ETF und dem Bitwise Solana Staking ETF. Durch diese drei Produkte erhielt die Ivy-League-Universität Preisexposure zu Bitcoin, Ether und Solana, ohne direktes Eigentum an den Tokens zu melden.
Im Vergleich zur Offenlegung des Stiftungsvermögens vom 31. März sank die kombinierte Position um etwa 2,2 Millionen Dollar von 14,6 Millionen Dollar. Der Rückgang um 15 % resultierte vollständig aus Änderungen der gemeldeten Marktwerte der Fonds, da Dartmouth die gleiche Anzahl an Anteilen für jedes Produkt zu beiden Quartalsenddaten offengelegt hat.
Marktentwicklung und Wertveränderungen
Wie zuvor von crypto.news berichtet, bewertete Dartmouth in seiner ersten Quartalsmeldung seine Bestände im Bitwise Solana-Fonds mit etwa 3,3 Millionen Dollar und seine Grayscale Ethereum-Position mit rund 3,5 Millionen Dollar. Der Bitcoin-ETF von BlackRock machte den größten Teil des Portfolios mit etwa 7,7 Millionen Dollar aus.
Mit 12,4 Millionen Dollar repräsentierten die drei Positionen etwa 0,14 % des geschätzten Stiftungsvermögens von 9 Milliarden Dollar. Der SEC-Bericht umfasst qualifizierte an US-Börsen notierte Wertpapiere und bietet keinen vollständigen Überblick über die Vermögenswerte der Universität, die auch private Investitionen, Anleihen, Immobilien und Bestände umfassen können, die nicht auf dem Formular 13F erscheinen.
Wertentwicklung der Kryptowährungen
In den Monaten nach der Offenlegung von Dartmouth im ersten Quartal verloren alle drei zugrunde liegenden Kryptowährungen an Wert. Bitcoin schloss am 31. März bei 68.233,31 Dollar, während Ether bei 2.104,71 Dollar und Solana bei 83,11 Dollar endete, laut historischen Daten von Yahoo Finance. Bis zum 15. August handelte Bitcoin bei etwa 62.976 Dollar, was einem Rückgang von etwa 7,7 % im Vergleich zum Schlusskurs vom 31. März entspricht.
Ether fiel um etwa 10,7 % auf rund 1.880 Dollar, während der Preis von Solana bei etwa 75,20 Dollar einen Rückgang von rund 9,5 % darstellt.
Berichterstattung und Offenlegung
Die Fondswerte ändern sich nicht immer im gleichen Prozentsatz wie ihre zugrunde liegenden Vermögenswerte. Gebühren, Staking-Belohnungen, die Anteilstruktur jedes Fonds und Unterschiede zwischen den Markt-Schlusszeiten können den gemeldeten Wert beeinflussen. Der Rückgang von 15 % im Quartal bezieht sich auf den kombinierten Wert der ETF-Anteile am 30. Juni und nicht auf einen berechneten Verlust aus dem direkten Halten von BTC, ETH oder SOL bis zum 15. August.
„Die Meldung zeigt auch nicht die Kaufpreise von Dartmouth oder ob die Positionen einen realisierten Gewinn oder Verlust erzeugten.“
Da zwischen den beiden gemeldeten Quartalsenddaten keine Anteile verkauft wurden, stellt der Rückgang um 2,2 Millionen Dollar eine Reduzierung des offengelegten Marktwerts dar, nicht bestätigte Erlöse aus einem Verkauf.
Investitionsstrategie und Marktposition
Dartmouth begann 2025 mit der Berichterstattung über krypto-verknüpfte Investitionen und gehört damit zu den ersten US-Universitäten, die eine digitale Vermögensaussetzung durch börsengehandelte Produkte offenlegten. Die Wahl der gelisteten Fonds ermöglicht es der Stiftung, krypto-verknüpfte Wertpapiere innerhalb konventioneller Investitions- und Berichtssysteme zu halten, anstatt Wallets und private Schlüssel zu verwalten.
Das Formular 13F verlangt von institutionellen Investmentmanagern mit mindestens 100 Millionen Dollar an verwalteten qualifizierten Wertpapieren, bestimmte Long-Positionen jedes Quartal offenzulegen. Die Berichte umfassen in der Regel an US-Börsen notierte Aktien, ETFs, einige wandelbare Schulden und gelistete Optionen.
Wie in einem Leitfaden zu 13F-Berichten im Juni erklärt, zeigen die Dokumente die Positionen, die am letzten Tag eines Quartals gehalten werden, und können bis zu 45 Tage später eingereicht werden. Der letzte Bericht von Dartmouth zeigt daher, was die Stiftung am 30. Juni hielt, nicht unbedingt ihr Portfolio an dem Donnerstag, als die Meldung öffentlich wurde.
Vergleich mit anderen Universitäten
Andere Universitätsstiftungen haben ihre Krypto-ETF-Positionen geändert, anstatt einfach niedrigere Bewertungen zu verzeichnen. Die Harvard Management Company hat ihre Bestände im BlackRock iShares Ethereum Trust im ersten Quartal nach der Meldung von 3.870.900 Anteilen im Wert von 86,82 Millionen Dollar zum Ende von 2025 eliminiert.
Harvard reduzierte auch seine Position im BlackRock Bitcoin ETF von 5.353.612 Anteilen zum Ende von 2025 auf 3.044.612 Anteile am 31. März. Die verbleibende IBIT-Position wurde laut der SEC-Offenlegung im ersten Quartal auf etwa 116,97 Millionen Dollar geschätzt.
Die Meldung gab nicht an, warum Harvard seine Ether-Position aufgegeben oder seine Bitcoin-ETF-Beteiligung reduziert hat. Im Gegensatz zu Dartmouths Bericht von Quartal zu Quartal zeigte die Meldung von Harvard, dass die Stiftung die Anzahl der gehaltenen Anteile geändert hatte.
