Coinbase Lanza Préstamos a Tasa Fija para Bitcoin
Coinbase ha lanzado una nueva opción para los poseedores de bitcoin que buscan acceder a liquidez sin necesidad de vender su activo. Ahora, los clientes pueden pedir prestado USDC contra su bitcoin, fijando la tasa de interés y la fecha de pago antes de recibir el dinero. Este nuevo producto, denominado préstamos a tasa fija, fue presentado el martes a través de Morpho Midnight en Base, y está disponible para usuarios elegibles en EE. UU., excluyendo Nueva York.
Características del Nuevo Producto
Anteriormente, Coinbase ofrecía préstamos respaldados por bitcoin, pero con una desventaja: la tasa de interés fluctuaba según el mercado y no había una fecha de vencimiento fija. Los prestatarios podían reembolsar cuando quisieran, siempre que sus posiciones se mantuvieran saludables. Con Morpho Midnight, se establece tanto la tasa de interés como el vencimiento antes de que comience el préstamo.
«Gran noticia hoy: Coinbase lanzó su primer producto de préstamo a tasa fija, y está impulsado por Morpho Midnight» – Merlin Egalite, cofundador de Morpho.
La propuesta es sencilla: mantén tu bitcoin, pide prestados dólares en forma digital contra él y conoce el costo del préstamo de antemano. Detrás de escena, Coinbase realiza más que simplemente almacenar bitcoin en una bóveda digital. El bitcoin mantenido en Coinbase se envuelve en cbBTC, la representación tokenizada del activo de la empresa, antes de ser transferido a un contrato inteligente de Morpho en Base. Este cbBTC se convierte en colateral, y el prestatario recibe USDC en su cuenta de Coinbase.
Comparación con Préstamos Anteriores
La configuración es similar a los préstamos existentes de Coinbase impulsados por Morpho Blue, pero Midnight introduce un cambio crucial: mientras que Blue utiliza tasas flotantes y reembolsos abiertos, Midnight emplea tasas fijas y vencimientos definidos. Morpho desarrolló Midnight junto a Blue, no como un reemplazo.
Lo más interesante es que Morpho Midnight no opera como un banco tradicional que decide qué tasa ofrecer a un cliente. En su lugar, los prestatarios y prestamistas intercambian unidades de deuda y crédito estandarizadas dentro de mercados aislados, donde el precio de esas unidades determina la tasa de interés.
«Comprar una unidad por 0.95 USDC que paga 1 USDC al vencimiento implica un retorno de aproximadamente 5.26% antes de tarifas y pérdidas.»
Las unidades con el mismo vencimiento son intercambiables una vez que prestatarios y prestamistas se emparejan. Morpho diseñó el sistema de esta manera para evitar mercados delgados donde los participantes podrían quedar atrapados con un solo contraparte.
Impacto en el Mercado
En esencia, Coinbase busca ofrecer una experiencia de préstamo familiar en un mercado de renta fija en la cadena. Los números son impresionantes: el panel público de Morpho, a través de Dune Analytics, mostró recientemente aproximadamente $3.60 mil millones en colateral vinculado a Coinbase, $1.56 mil millones en préstamos pendientes y $3.07 mil millones en originaciones de préstamos totales, con alrededor de 53,000 prestatarios activos.
Este desarrollo no surgió de la nada. Coinbase lanzó préstamos respaldados por bitcoin en USDC a través de Morpho Blue el 16 de enero de 2025, y Morpho lanzó Midnight en Base con cbBTC y USDC el 21 de julio de 2026, añadiendo específicamente préstamos a tasa fija y a plazo fijo a su infraestructura de préstamos. Ahora, Coinbase está poniendo esa maquinaria directamente frente a sus clientes.
Riesgos y Consideraciones
Sin embargo, aún existen riesgos. Fijar la tasa de interés no asegura el valor del bitcoin que respalda el préstamo. Si el bitcoin cae lo suficiente y la relación préstamo-valor supera el límite del mercado, el colateral del prestatario puede ser liquidado. Midnight también introduce un elemento que los préstamos abiertos de Blue no tienen: la deuda tiene una fecha de vencimiento, y una vez que esa fecha llega, el reembolso es exigible.
Esto hace que el lanzamiento sea interesante más allá de ser otro anuncio de producto de Coinbase. El préstamo en la cadena tradicionalmente ha requerido que los usuarios acepten condiciones que los prestatarios ordinarios rara vez encuentran, incluidas tasas flotantes que pueden variar constantemente y préstamos gobernados directamente por contratos inteligentes.
Midnight mantiene los contratos inteligentes, pero hace que los términos del préstamo sean más fáciles de entender. Un cliente conoce la tasa, sabe cuándo vence la deuda y puede acceder a liquidez sin necesidad de vender primero su bitcoin. La infraestructura subyacente sigue siendo completamente cripto: el bitcoin se convierte en cbBTC, Base lleva a cabo la transacción, Morpho gestiona el mercado de crédito y el USDC regresa a Coinbase.
Sin embargo, para la persona que toma el préstamo, esta nueva pieza de la infraestructura cripto puede parecer sorprendentemente anticuada. Recientemente, una antigua billetera de bitcoin creada el 14 de julio de 2012 movió 600 BTC el martes, después de haber estado inactiva durante casi 14 años.
