Desafíos de los Bancos Europeos en Pagos Digitales
Los bancos europeos están perdiendo la batalla en el ámbito de los pagos digitales. Primero llegaron las aplicaciones móviles, que se llevaron consigo sus tarifas y datos de transacciones; luego, los pagos digitales y las startups tomaron aún más control. Ahora, el Banco Central Europeo (BCE) advierte que las stablecoins podrían llevarse lo que realmente duele: sus depósitos.
«Incluso los pagos tradicionales con tarjeta de débito están perdiendo popularidad. De hecho, los pagos móviles están en aumento y ya superan uno de cada diez transacciones en puntos de venta en Irlanda, los Países Bajos y Finlandia», comentó Piero Cipollone, miembro del consejo ejecutivo del BCE.
Cipollone agregó: «Cuando sus clientes utilizan pagos móviles, los bancos generalmente pagan tarifas más altas que las asociadas con las tarjetas de débito y a menudo no reciben ninguna información sobre el pago, lo que les hace perder tanto tarifas como datos. Si el uso de stablecoins aumenta en el futuro, los bancos también perderán depósitos minoristas».
Impacto de las Stablecoins en el Sistema Bancario
Cipollone hablaba ante ejecutivos de bancos cooperativos italianos, quienes tienen sus propias razones para estar nerviosos: la mitad de las sucursales de bancos cooperativos en Italia sirven a localidades con menos de 10,000 personas, donde la pérdida de datos de pago podría vaciar el negocio de préstamos local.
Las stablecoins añaden una nueva capa a este problema. Se trata de tokens criptográficos emitidos de forma privada, vinculados 1:1 a una moneda fiduciaria—casi siempre el dólar—que permiten a los usuarios mantener y mover dinero completamente fuera del sistema bancario. Piénsalas como un dólar digital que guardas en una aplicación en lugar de en una cuenta bancaria.
El mercado global de stablecoins se sitúa en aproximadamente 300 mil millones de dólares, según datos de DefiLlama, y está casi completamente denominado en dólares.
Preocupaciones del BCE y Propuesta de Solución
Cipollone está preocupado de que la masificación de la adopción de stablecoins pueda hacer que los depósitos en efectivo sean irrelevantes. Los pagos móviles le cuestan a los bancos tarifas y datos; las stablecoins podrían costarles la base de depósitos de la que dependen para otorgar préstamos.
Los depósitos no son solo un número en un libro mayor; son la materia prima que los bancos utilizan para extender crédito a empresas y compradores de vivienda. Menos depósitos significan menos préstamos, y para los pequeños bancos cooperativos con márgenes estrechos y bases de clientes locales, eso representa un problema existencial, no solo un asunto de hoja de cálculo.
«La solución propuesta por el BCE es, irónicamente, un euro digital: una forma de efectivo electrónico emitida por el gobierno y distribuida a través de—no en lugar de—bancos comerciales».
Bajo el diseño actual, los bancos mantienen cuentas de clientes, ganan tarifas de intercambio y retienen datos de transacciones. El BCE ya ha nombrado a 36 proveedores de pagos—incluidos Deutsche Bank, UniCredit y Revolut—para un piloto de 12 meses que comenzará en la segunda mitad de 2027.
Desafíos y Futuro del Euro Digital
La objeción obvia es que una billetera digital respaldada por el gobierno y sin riesgo podría drenar depósitos tan seguramente como una stablecoin. El BCE tiene en mente salvaguardias: el euro digital no pagará intereses, eliminando el incentivo para estacionar grandes sumas en él, y los límites de tenencia caparán cuánto puede mantener cualquiera en una cuenta de euro digital.
El propio análisis de estabilidad financiera del banco concluyó que el diseño no plantea un riesgo material para la liquidez bancaria.
Los críticos no están completamente convencidos, y las repetidas advertencias del BCE sobre las stablecoins no han ralentizado visiblemente el mercado. Sin embargo, la maquinaria legislativa ya está en movimiento. Según Cipollone, las negociaciones sobre el euro digital ya están en marcha, siendo aprobadas el 9 de julio, con la primera sesión celebrada cuatro días después. Los legisladores están buscando un acuerdo para finales de 2026, y la primera emisión está prevista para 2029.
