Introduction
Le géant des stablecoins, Circle, lancera son mainnet Arc le 16 septembre 2026, avec des validateurs tels que BlackRock, DTCC et Visa, pariant que posséder l’infrastructure est plus important que de détenir des dollars. Le timing de cette initiative est soit brillant, soit imprudent.
Contexte réglementaire
Arc sera activé exactement un jour après le vote de clôture du Sénat américain sur le CLARITY Act. Si le projet de loi obtient plus de 60 voix, Arc sera lancé dans un marché avec des règles de stablecoin fraîchement établies, auxquelles Circle a contribué. En revanche, si le projet de loi échoue, Arc sera lancé malgré tout, dans un flou réglementaire qui pourrait perdurer pendant des années.
Opportunités et défis
Circle, qui a passé une décennie à convaincre Wall Street de faire confiance à l’USDC, demande maintenant à cette même Wall Street de gérer ses nœuds blockchain. Jeremy Allaire, le PDG de Circle, a qualifié Arc de « plus grande opportunité que l’USDC » lors de l’appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026, décrivant le projet comme « la naissance d’une nouvelle couche de système d’exploitation pour l’activité économique mondiale ».
La réponse courte à cette initiative est : les marges. Circle a généré 701 millions de dollars de revenus le trimestre dernier, mais la majorité de ces revenus provenait des intérêts sur les bons du Trésor soutenant l’USDC. Lorsque les taux d’intérêt baissent, ces revenus diminuent également.
Modèle économique d’Arc
Sur Arc, l’USDC est le jeton de gaz natif. Chaque frais de transaction est libellé en dollars, et non en un actif réseau volatile. De plus, le jeton ARC, dont Circle détient 25 % à la genèse, accumule de la valeur grâce aux récompenses des validateurs et aux brûlages de jetons. Circle ne se contente plus d’être l’émetteur ; c’est désormais l’infrastructure.
Partenariats stratégiques
Le partenariat avec le DTCC mérite à lui seul un paragraphe. À partir de la seconde moitié de 2027, le DTCC tokenisera les actifs conservés par le DTC sur Arc, couvrant les repo tokenisés, la mobilité des garanties et les actions d’entreprise. Ces actifs tokenisés porteront les mêmes protections, droits et garanties que les investisseurs reçoivent avec des titres traditionnellement détenus.
BlackRock prévoit de déployer son fonds BUIDL sur Arc, un produit de Trésorerie tokenisé qui a déjà franchi 2,87 milliards de dollars d’actifs.
Technologie et infrastructure
Arc n’est pas un fork d’Ethereum rebaptisé. Il emprunte à Ethereum là où cela a du sens et diverge là où Circle a décidé que les institutions avaient besoin de quelque chose de différent. La couche de consensus fonctionne avec Malachite, construite par l’équipe qui a rejoint Circle depuis Informal Systems. Malachite offre une finalité déterministe en moins de 500 millisecondes, contrairement à la finalité probabiliste d’Ethereum.
Réactions et critiques
Les critiques, comme Adam Cochran, qualifient Arc de « chaîne de consortium », pas de véritable blockchain.
La réponse de Circle est que c’est précisément ce dont les institutions ont besoin : des validateurs connus et vérifiés, une réversibilité basée sur la gouvernance comme fonctionnalité de conformité, des frais libellés en dollars que les directeurs financiers peuvent budgétiser.
Conclusion
Arc est une blockchain de couche 1 construite par Circle, l’entreprise derrière l’USDC. Elle utilise l’USDC comme son jeton de gaz natif, fonctionne sur un moteur de consensus dérivé de Tendermint appelé Malachite, et est conçue pour le règlement institutionnel et la finance des stablecoins. Le mainnet public sera lancé le 16 septembre 2026.
Le vote de clôture du CLARITY Act a lieu le 15 septembre, un jour avant le mainnet d’Arc. Si le projet de loi est adopté, il codifie le cadre de stablecoin du GENIUS Act et crée des règles claires pour la classification des actifs numériques.
Avertissement : Cet article est à des fins d’information uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Les investissements en cryptomonnaie comportent des risques significatifs. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions d’investissement.
Publié le 4 septembre 2026.
