Activité de Lobbying de Coinbase au T1 2026
L’activité de lobbying de Coinbase pour le premier trimestre 2026 a totalisé 1,07 million de dollars, comme l’a révélé la société dans un nouveau dépôt conformément au Lobbying Disclosure Act. Cette somme a été principalement consacrée à la promotion du Digital Asset Market Clarity Act, de la loi sur les stablecoins GENIUS Act, ainsi qu’à la législation concernant le traitement fiscal des actifs numériques. Au cours de ce trimestre, Coinbase a intensifié ses efforts auprès du Congrès concernant ces deux projets de loi qui impactent directement son modèle commercial.
Sujets Abordés et Engagement de Coinbase
Le dépôt de la LDA mentionne plusieurs sujets spécifiques abordés, notamment des discussions générales sur le traitement fiscal des actifs numériques, les dispositions relatives à la structure de marché du CLARITY Act, ainsi que toutes les dispositions de la loi sur les stablecoins GENIUS Act, signée sous le nom de P.L. 119-27. Ce document fournit un chiffre concret illustrant l’engagement de Coinbase à Washington durant l’un des trimestres les plus décisifs de l’histoire législative des cryptomonnaies aux États-Unis.
« La loi GENIUS a été adoptée et est désormais en vigueur, tandis que le CLARITY Act a été bloqué puis relancé. »
Coinbase a d’abord suspendu son soutien au CLARITY Act, avant de le rétablir pour le projet de loi sur la structure de marché en l’espace de trois mois. La relation de la société avec le CLARITY Act au T1 2026 a constitué l’une des histoires de lobbying les plus significatives dans le domaine des cryptomonnaies. Brian Armstrong, le PDG de Coinbase, a exprimé son opposition au projet de loi sur X le 14 janvier, quelques heures avant la session de marquage prévue du Comité bancaire du Sénat, entraînant le report de cette session. L’objection principale concernait le traitement des rendements des stablecoins, que les lobbyistes de l’industrie bancaire avaient tenté de restreindre.
Agenda Législatif et Implications pour Coinbase
La divulgation de la LDA liste les sujets suivants : discussions générales sur les actifs numériques et leur traitement fiscal, dispositions relatives au Titre I et à la structure de marché du CLARITY Act, toutes les dispositions de la loi GENIUS Act, discussions générales sur la politique crypto et la structure de marché, ainsi que des discussions sur la mise en œuvre de la loi GENIUS Act. Cette liste couvre l’ensemble de l’agenda législatif auquel l’industrie crypto fait face en 2026.
Le CLARITY Act demeure la principale législation en attente. Ses dispositions sur la structure de marché définiraient formellement la répartition réglementaire de l’autorité entre la SEC et la CFTC concernant les actifs numériques. Pour Coinbase, qui gère la plus grande plateforme d’échange et de garde de cryptomonnaies aux États-Unis, ces définitions influencent chaque produit qu’elle propose.
« Le retournement ultérieur de la société concernant le projet de loi est survenu après que le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a publié un éditorial dans le Wall Street Journal plaidant pour un cadre de compromis sur la question des rendements des stablecoins. »
Coinbase a rapporté 355 millions de dollars de revenus liés aux stablecoins au T3 2025. La société tire environ un cinquième de ses revenus totaux de l’activité des stablecoins, principalement grâce aux intérêts générés par les réserves de l’USDC et aux récompenses versées aux utilisateurs. La manière dont le CLARITY Act définit les programmes de rendements des stablecoins autorisés déterminera si ce flux de revenus peut perdurer dans sa forme actuelle ou doit être restructuré.
Conclusion et Perspectives
Le lancement du marché Agentic de la société, qui achemine les transactions des agents d’IA via l’USDC sur le protocole x402, ajoute une nouvelle dimension à son investissement en USDC. Si le volume des transactions de stablecoins provenant des agents d’IA augmente comme l’a prédit Armstrong, le traitement réglementaire des économies sous-jacentes de l’USDC devient encore plus précieux à protéger. Un investissement de 1,07 million de dollars en lobbying au T1 est modeste face à cette exposition.
Armstrong a finalement inversé son opposition au CLARITY Act en mars 2026, Coinbase déclarant publiquement qu’elle était « prête à faire sa part » pour faire adopter le projet de loi. La période de lobbying du T1 reflète donc à la fois l’opposition et le retournement, ainsi qu’un engagement continu sur la mise en œuvre de la loi GENIUS, qui était déjà en vigueur. Pour une entreprise avec la base de revenus de Coinbase, 1,07 million de dollars en lobbying trimestriel représente un coût d’exploitation standard pour un acteur de l’industrie ayant une exposition directe à la législation fédérale en attente. Ce qui distingue le T1 de Coinbase des trimestres précédents, c’est que la législation sur laquelle elle a fait du lobbying était active, conséquente et en mouvement durant la période couverte.
