Consensys et la FDIC : Appel à la Révision du Cadre des Stablecoins
Consensys a exhorté la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) à réviser certaines parties de son cadre proposé pour les stablecoins, arguant que plusieurs dispositions liées à la loi GENIUS pourraient, sans le vouloir, restreindre les modèles de distribution habituels et l’accès aux outils de finance décentralisée (DeFi).
Selon un dossier publié par la société de logiciels blockchain, cette réponse fait partie d’une série coordonnée de soumissions aux régulateurs américains, comprenant également des commentaires envoyés à l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) le 1er mai, ainsi qu’une soumission distincte au département du Trésor concernant les cadres de supervision au niveau des États.
Propositions de la FDIC et Réactions de Consensys
Consensys a déclaré que ces trois dossiers exposent sa position sur la manière dont les stablecoins de paiement devraient être réglementés dans le nouveau cadre fédéral qui devrait gouverner le secteur au cours de la prochaine décennie. Au cœur du problème se trouvent plusieurs dispositions contenues dans la règle proposée par la FDIC, qui met en œuvre la loi GENIUS, une législation sur les stablecoins signée plus tôt cette année, introduisant des normes de réserve, de rachat, de garde et de capital pour les émetteurs autorisés.
En avril, la FDIC a voté pour publier une proposition de 191 pages exigeant que les émetteurs de stablecoins maintiennent des réserves de 1:1 en utilisant des liquidités ou des actifs hautement liquides, tels que des bons du Trésor américains à court terme. La proposition a également introduit des délais de rachat obligatoires, des obligations d’audit pour les grands émetteurs, ainsi que des exigences en matière de capital et de liquidité.
Selon le cadre préliminaire, les détenteurs de stablecoins ne recevraient pas de protection d’assurance dépôt fédérale, même si les fonds de réserve sont détenus dans des banques assurées.
Dans son dernier dossier, Consensys a déclaré que l’interprétation par la FDIC des restrictions sur la rémunération des stablecoins dépasse ce que les législateurs avaient prévu lors de la rédaction de la loi GENIUS.
Accès à la Finance Décentralisée et Recommandations
La société a soutenu que la proposition pourrait englober des arrangements commerciaux standards impliquant des accords de distribution et de marque de tiers. Dans le dossier, Consensys a affirmé que la « présomption proposée va au-delà du texte de la loi pour capturer des arrangements de distribution commerciale courants, y compris des licences de marque ordinaires. »
Une autre section du dossier s’est concentrée sur l’accès à la finance décentralisée via des logiciels de portefeuille auto-géré. Consensys a soutenu que la loi GENIUS préservait les protections pour les outils non-custodiaux et que les développeurs de portefeuilles ne devraient pas être considérés comme des intermédiaires lorsque les utilisateurs interagissent indépendamment avec les protocoles DeFi.
Selon la société, un utilisateur déployant des stablecoins dans une application DeFi via un portefeuille auto-géré ne reçoit pas de rendement de l’émetteur lui-même. Au lieu de cela, tout retour est généré par le protocole auquel il accède.
Par ailleurs, dans sa soumission, Consensys a recommandé aux régulateurs d’éviter les actions d’application automatiques liées aux réserves, aux rachats ou aux déficits de capital. La société a averti que des pénalités obligatoires pourraient créer ce qu’elle a décrit comme des « dynamiques de bord de falaise » qui pourraient nuire aux détenteurs de stablecoins pendant les périodes de stress.
Langage Technique et Développements Réglementaires
Les définitions techniques ont également attiré l’attention dans le dossier. Consensys a demandé aux régulateurs d’adopter un langage neutre en matière de technologie lors de la définition des registres distribués, des contrats intelligents et des activités de stablecoins inter-chaînes.
Pendant ce temps, les régulateurs fédéraux ont continué à développer le cadre de la loi GENIUS avant les délais statutaires plus tard cette année. Les précédentes orientations de la FDIC étaient étroitement alignées avec une proposition de février de l’OCC, qui exigeait également un soutien de réserve complet et décrivait des voies d’approbation pour les émetteurs de stablecoins opérant sous supervision fédérale.
