La Robinhood Chain et l’économie d’Ethereum
La Robinhood Chain a ravivé le débat sur la valeur qu’Ethereum tire des réseaux de Layer 2. Ethereum Daily a rapporté que les utilisateurs ont payé environ 843 000 $ en frais, tandis que la chaîne a transféré environ 1 600 $ à Ethereum pour la disponibilité des données et le règlement.
Analyse des revenus et des coûts
Lorenzo Valente, analyste crypto et contributeur chez ARK Invest, a utilisé un instantané antérieur montrant environ 816 000 $ de revenus et 1 538 $ de coûts pour Ethereum. Il a estimé que Robinhood a conservé 89 %, Arbitrum a reçu 10 %, et Ethereum a capturé seulement 0,15 %. Les différents totaux reflètent probablement le moment où chaque compte a collecté les données.
Valente a déclaré que ces chiffres soutiennent deux visions d’ETH. Une activité plus élevée peut accroître l’utilisation de l’actif en tant que gaz, collatéral et moyen de règlement. Cependant, les réseaux de Layer 2 peuvent conserver la majorité des frais des utilisateurs, laissant à Ethereum des revenus directs limités des transactions qu’ils traitent.
Évolution de l’économie d’ETH
La Robinhood Chain est l’étude de cas la plus claire de l’évolution de l’économie d’ETH au fil du temps. Depuis sa création, la chaîne a généré environ 816 000 $ de revenus. Le fournisseur de middleware prend 10 %, soit environ 80 000 $. Arbitrum paie ensuite Ethereum pour le règlement : 1 538 $.
« Ethereum a gagné cet accord sur le mérite. Ce n’est tout simplement pas bien tarifé, » a-t-il écrit.
La Robinhood Chain utilise la technologie Arbitrum et publie des données sur Ethereum. Sa structure de licence envoie 10 % des revenus nets du protocole à l’écosystème Arbitrum, dont 8 % pour le trésor du DAO et 2 % pour le soutien aux développeurs.
Impact sur les marchés et l’adoption
Ethereum Daily a soutenu que les frais directs ne montrent qu’une partie de la valeur potentielle de la Robinhood Chain. Robinhood a lancé des Stock Tokens via Robinhood Wallet dans plus de 120 pays. Les utilisateurs éligibles peuvent les échanger 24 heures sur 24 et les utiliser dans des applications décentralisées, y compris des pools de prêt et des marchés de collatéral.
Cette portée pourrait amener des investisseurs traditionnels sur les marchés on-chain grâce à des produits liés à Apple et Nvidia. Les utilisateurs qui commencent avec des actions tokenisées peuvent ensuite utiliser des échanges décentralisés, des stablecoins, des services de prêt et des contrats à terme perpétuels. Le résultat dépend encore de la demande, de la liquidité et de l’accès continu aux produits.
Perspectives d’avenir
Joseph Lubin, co-fondateur d’Ethereum, a défendu le modèle à faibles frais. Il a écrit :
« Les frais de revenus d’Ethereum L1 devraient rester bas pour favoriser la croissance. »
Lubin s’attend à ce que davantage d’entreprises construisent sur le mainnet Ethereum, les réseaux de Layer 2 et les chaînes privées compatibles avec Ethereum dans les années à venir. Son argument se concentre sur une demande plus large d’ETH plutôt que sur des revenus de règlement immédiats. Plus de réseaux pourraient utiliser l’ETH pour le gaz, le collatéral et le staking.
Les transactions sur le mainnet peuvent également brûler de l’ETH. Cependant, cette approche soulève une question ouverte sur la capacité d’Ethereum à recevoir suffisamment de revenus des entreprises qui opèrent au-dessus de lui.
Lancement de la Robinhood Chain
Robinhood a lancé le mainnet public le 1er juillet en tant que Layer 2 d’Ethereum construit avec Arbitrum. La société a conçu le réseau pour les actifs réels, le trading et la finance décentralisée. Uniswap, Chainlink, Morpho et d’autres fournisseurs ont soutenu la chaîne au lancement.
Comme rapporté précédemment, la Robinhood Chain a dépassé 70 millions de dollars en Ether transféré et 100 millions de dollars en valeur totale verrouillée. Le volume quotidien d’Uniswap a ensuite atteint environ 500 millions de dollars, tandis que le réseau a traité des millions de transactions.
Les produits de prêt et les stratégies liées aux incitations ont fourni une liquidité précoce. Séparément, un examen de crypto.news a révélé que le réseau avait produit 570 millions de dollars en volume de trading précoce contre environ 21,7 millions de dollars en liquidité le jour du lancement.
Les chiffres ont montré une forte activité initiale tout en soulevant des questions sur la profondeur de la liquidité et sur la poursuite de l’utilisation après la diminution des récompenses initiales. Le débat sépare la capture des frais directs de la valeur plus large du réseau. Ethereum reçoit une petite part des frais des utilisateurs de la Robinhood Chain, tandis qu’Arbitrum et Robinhood conservent une plus grande part.
Ethereum peut encore bénéficier de l’utilisation de l’ETH, de la demande de règlement et de nouveaux utilisateurs on-chain, mais ces avantages dépendent d’une activité soutenue.
