Évolution de la SEC sur les Cryptomonnaies
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a franchi une nouvelle étape vers une position plus permissive concernant les cryptomonnaies, mais elle n’a pas accordé d’approbation générale à l’ensemble de l’industrie. Les récentes actions de l’agence montrent un changement plus nuancé : une meilleure clarté sur la manière dont certains actifs cryptographiques sont traités et une plus grande flexibilité pour certaines interfaces crypto, leur permettant de fonctionner sans enregistrement immédiat en tant que courtiers.
Ce changement a alimenté des affirmations selon lesquelles la SEC aurait émis un nouveau « feu vert » pour les cryptomonnaies.
Cependant, la réalité est plus limitée. L’agence a précisé que les lois fédérales sur les valeurs mobilières s’appliquent aux valeurs mobilières numériques, tandis que de nombreux autres actifs crypto peuvent ne pas entrer dans cette catégorie. Parallèlement, la SEC a continué de souligner les conditions, les catégories et les limites légales, plutôt qu’une approbation générale.
Réajustement au sein de la SEC
Cette évolution s’inscrit également dans un réajustement plus large au sein du régulateur. Des rapports récents de Reuters ont indiqué que l’activité d’application de la SEC avait chuté de manière significative au cours de l’exercice 2025, l’agence se concentrant davantage sur la fraude, la protection des investisseurs et l’intégrité du marché, plutôt que de poursuivre un grand nombre de nouveaux cas, y compris certains liés aux actifs numériques.
Le 13 avril, la Division des échanges et des marchés de la SEC a publié une déclaration du personnel concernant certaines interfaces utilisateur utilisées dans les transactions de valeurs mobilières d’actifs crypto. Cette déclaration a indiqué que le personnel ne s’opposerait pas, dans certains cas, si un fournisseur d’interface créait ou exploitait une telle interface sans s’enregistrer en tant que courtier.
La commissaire Hester Peirce a précisé que cette déclaration concernait les interfaces frontales et les portefeuilles auto-conservés utilisés par les investisseurs dans les transactions de valeurs mobilières d’actifs crypto en chaîne.
Néanmoins, le soulagement était limité : il s’appliquait à des circonstances spécifiques et ne constituait pas une autorisation générale pour les échanges, les émetteurs de jetons ou le marché crypto dans son ensemble.
Distinction Cruciale
Cette distinction est cruciale. La SEC a ouvert un chemin plus étroit pour certaines parties de l’écosystème crypto, mais elle n’a pas déclaré que toutes les activités crypto étaient autorisées ou approuvées. Un tournant politique majeur a eu lieu le 17 mars, lorsque la SEC a publié des directives tant attendues sur l’application des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux actifs crypto.
Reuters a rapporté que l’agence avait regroupé les jetons en catégories, y compris les matières premières numériques, les stablecoins et les valeurs mobilières numériques, tout en précisant que les lois sur les valeurs mobilières ne s’appliquent qu’aux valeurs mobilières numériques. Ces directives ont marqué un changement significatif par rapport à la posture antérieure de l’agence, qui était davantage axée sur l’application.
Cependant, elles étaient présentées comme un effort de classification et de conformité, et non comme un feu vert complet pour chaque jeton, projet ou plateforme.
Un actif crypto pourrait également être traité différemment s’il est commercialisé comme un investissement lié à des attentes de profit. Par conséquent, l’interprétation la plus précise n’est pas que la SEC a approuvé la crypto dans son ensemble. La réalité est que le régulateur a rendu les règles plus favorables pour certaines parties de l’industrie tout en maintenant des limites légales essentielles.
