Les Récompenses en USDC et le Système Bancaire
Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, affirme que les récompenses en USDC ne devraient pas être considérées comme des intérêts sur des dépôts bancaires. Il soutient que les stablecoins entièrement réservés posent des risques fondamentalement différents de ceux du système bancaire à réserve fractionnaire. Ses commentaires affinent un combat politique qui est devenu l’une des lignes de fracture les plus significatives entre les entreprises de cryptomonnaie et les banques traditionnelles.
Position de Brian Armstrong
Brian Armstrong s’oppose à l’idée que les plateformes de cryptomonnaie offrant des récompenses en stablecoin devraient être soumises aux mêmes règles de capital et de liquidité que les banques. Dans une interview du 19 septembre avec Money Rehab, il a soutenu que les récompenses en USDC proviennent en grande partie d’une partie du retour économique généré par les actifs soutenant le stablecoin, y compris les bons du Trésor américain à court terme.
« Si vous souhaitez détenir un stablecoin, vous pourriez en fait gagner une récompense », a déclaré Armstrong. « Pourquoi les consommateurs ne devraient-ils pas pouvoir en bénéficier ? »
Cette distinction est cruciale, car les récompenses en stablecoin sont devenues un champ de bataille majeur à Washington, les banques avertissant que des dollars numériques à taux plus élevés pourraient retirer des dépôts du système financier traditionnel. Armstrong a tracé une ligne claire entre les récompenses en USDC et les intérêts sur les dépôts.
« Nous ne participons pas à des prêts à réserve fractionnaire », a-t-il déclaré. « C’est ce pour quoi vous avez besoin d’une licence bancaire. »
La Loi GENIUS et ses Implications
La loi GENIUS, signée en juillet 2025, exige que les émetteurs de stablecoins de paiement autorisés maintiennent des réserves d’au moins un pour un en utilisant des actifs liquides éligibles. La loi interdit également aux émetteurs de payer des intérêts ou des rendements, tout en laissant le débat autour des récompenses fournies par les échanges et d’autres tiers. Armstrong a précisé que Coinbase n’est pas un émetteur de stablecoin – l’USDC est émis par Circle, un partenaire proche de l’échange – et a soutenu que l’application de règles de style bancaire à l’entreprise ignorerait ces différences structurelles.
Son message plus large était simple : la réglementation bancaire reflète les risques créés par les prêts de dépôts, tandis que les stablecoins entièrement réservés fonctionnent différemment. Les groupes bancaires contestent fermement l’idée que la question ne concerne que la protection des acteurs en place.
Conflit d’Intérêts et Perspectives d’Avenir
L’American Bankers Association et d’autres groupes ont soutenu que les récompenses liées aux soldes de stablecoin pourraient fonctionner comme des intérêts sur les dépôts et encourager l’argent à quitter les banques communautaires, cherchant des restrictions plus strictes sur de tels programmes. Armstrong a décrit cette campagne comme un effort de certaines grandes banques pour limiter la concurrence.
« Je pense que la principale raison est la concurrence », a-t-il déclaré. « Ils ne voulaient tout simplement pas avoir à rivaliser avec des stablecoins qui offraient ces taux plus élevés. »
Le Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche a également pris position. Son analyse a estimé que l’interdiction des rendements des stablecoins n’augmenterait le total des prêts bancaires que d’environ 2,1 milliards de dollars, tout en imposant un coût de bien-être annuel estimé à 800 millions de dollars. Les groupes bancaires ont contesté les hypothèses derrière cette analyse.
Armstrong a déclaré que les révisions de la loi CLARITY avaient répondu aux préoccupations antérieures de Coinbase concernant les récompenses des stablecoins. Pourtant, la législation reste non résolue. Le 15 septembre, le Sénat a rejeté la clôture sur la motion de procéder avec le projet de loi par 49 voix contre 50, en deçà des 60 voix requises. Cela laisse le différend sous-jacent très vivant.
Pour Coinbase, les récompenses peuvent rendre les dollars numériques plus attrayants pour les consommateurs. Pour les banques, des programmes similaires pourraient transformer les stablecoins en concurrents directs pour les dépôts. Le débat n’est plus simplement une question de réglementation de la cryptomonnaie. Il devient un combat sur qui peut gagner, distribuer et finalement capturer l’économie du dollar numérique.
La Banque centrale européenne a lancé Pontes, offrant aux banques une nouvelle voie pour régler des actifs tokenisés en monnaie de banque centrale.
