Introduction aux ETFs XRP
Les fonds négociés en bourse (ETFs) XRP ont fait leur apparition dans des arrangements de collatéral institutionnels, attirant de nouveaux investissements le 8 septembre, ce qui témoigne de leur rôle croissant sur les marchés américains. Un dépôt réglementaire de Charles Schwab Family of Funds a révélé huit lignes de collatéral pour les ETFs XRP, d’une valeur d’environ 11,39 millions de dollars. Parallèlement, les cinq produits XRP suivis par SoSoValue ont enregistré près de 2 millions de dollars d’entrées nettes lors de la séance de négociation de mardi.
Nature du Collatéral
Il est important de noter que la divulgation du collatéral ne signifie pas que Charles Schwab a acheté des ETFs XRP ou détient la cryptomonnaie sous-jacente. En réalité, les actions ont été utilisées pour sécuriser des accords de rachat entre le Schwab Prime Advantage Money Fund et deux contreparties de Wall Street. Le Schwab Prime Advantage Money Fund a rapporté le collatéral dans un formulaire N-MFP3 déposé auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission le 8 septembre, couvrant le portefeuille du fonds au 31 août.
« Un examen du XML sous-jacent du dépôt a identifié huit entrées d’ETFs XRP provenant de Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton et Grayscale, dont la valeur totale de collatéral s’élève à environ 11,39 millions de dollars. »
Analyse des Entrées de Collatéral
Deux entrées de Canary présentent des comptes d’actions et des valeurs identiques, mais appartiennent à des accords de rachat distincts de JPMorgan, ce qui les fait apparaître comme des lignes séparées. Une estimation antérieure d’environ 4,8 millions de dollars ne comptait que trois entrées : 1,01 million de dollars en actions Grayscale, 3,07 millions de dollars en actions Canary et 702 000 dollars en actions Franklin, excluant cinq entrées de collatéral XRP ETF contenues ailleurs dans le même dépôt.
Les titres ont été utilisés comme collatéral pour des accords de rachat, communément appelés « repos ». Dans une transaction de repo, un fonds du marché monétaire fournit des liquidités à court terme à une contrepartie, qui transfère des titres en tant que collatéral et accepte de les racheter selon des termes spécifiés.
Impact sur le Marché des ETFs
La divulgation du collatéral est survenue alors que les ETFs XRP affichaient le seul flux positif significatif parmi les principales catégories d’ETFs crypto au comptant aux États-Unis mardi. Les cinq produits ont attiré près de 2 millions de dollars, portant leurs entrées nettes cumulées à environ 1,69 milliard de dollars. Ces produits ont également collecté environ 173 millions de dollars au cours des 30 jours précédents, montrant que le résultat de mardi faisait partie d’une tendance positive plus large.
« En revanche, le reste du plus grand marché des ETFs crypto aux États-Unis a évolué dans la direction opposée. »
Conclusion
Il est essentiel de ne pas combiner ces deux points de données en une seule mesure de la demande institutionnelle. Les entrées d’ETFs suivent les créations et les rachats nets, tandis que les divulgations de collatéral identifient les titres engagés pour soutenir les transactions financières. Le dépôt de Schwab montre que les actions d’ETFs XRP étaient éligibles pour entrer dans les pools de collatéral de repo assemblés par de grands courtiers en valeurs mobilières.
La demande pour les ETFs XRP s’était déjà renforcée avant l’émergence du dépôt, atteignant un volume de négociation record avec des entrées cumulées dépassant 1,57 milliard de dollars en août. Les futurs rapports mensuels N-MFP3 permettront de savoir si les ETFs XRP restent dans les pools de collatéral de repo de Schwab après l’expiration ou le renouvellement des accords divulgués.
