Appel à la SEC pour des Règles de Courtier
Les poids lourds de la DeFi exhortent la SEC à transformer son « abri temporaire pour les interfaces utilisateur non-custodiales » en règles de courtier contraignantes, afin de protéger l’infrastructure neutre d’une réglementation envahissante. Une large coalition de développeurs et d’investisseurs DeFi pousse la U.S. Securities and Exchange Commission à verrouiller ses récentes directives du personnel sur les « interfaces utilisateur non-custodiales » par le biais d’une réglementation formelle.
Définitions Claires et Durables
Ils soutiennent que seules des définitions claires et durables de « courtier » empêcheront l’infrastructure neutre d’être réglementée jusqu’à sa disparition. Dans une lettre déposée cette semaine, le DeFi Education Fund, Aave Labs, Uniswap Labs, Paradigm, Andreessen Horowitz et d’autres signataires ont réagi à la déclaration du personnel de la SEC Division of Trading and Markets du 13 avril, concernant le moment où les interfaces de crypto-actifs doivent s’enregistrer en tant que courtiers.
La coalition « soutient fermement » la conclusion du personnel selon laquelle une interface utilisateur non-custodiale, qui ne fait que convertir les instructions initiées par l’utilisateur en commandes lisibles par la blockchain et laisse les utilisateurs en plein contrôle de leurs actifs, n’a pas besoin de s’enregistrer en tant que courtier-négociant.
Cadre de Non-Action et Conditions
La déclaration du 13 avril a établi un cadre de non-action de cinq ans pour les « Fournisseurs d’Interfaces Utilisateurs Couvertes », permettant à certaines interfaces DeFi et portefeuilles auto-custodiaux d’opérer sans enregistrement de courtier, tant qu’ils respectent 12 conditions, y compris des limites strictes sur la discrétion, le traitement des ordres et les recommandations.
Dans un départ notable de la pratique traditionnelle, le personnel a déclaré qu’il ne s’opposerait pas si ces fournisseurs recevaient des frais basés sur les transactions, à condition que la compensation soit fixe, objective et agnostique au produit ou au lieu, tout en interdisant toujours le paiement pour le flux d’ordres.
Inquiétudes et Appels à l’Action
Cependant, les directives sont explicitement temporaires et pourraient être retirées en 2031 en l’absence d’action de la Commission, un délai que la coalition DeFi juge insuffisant pour les entreprises prenant des paris d’infrastructure sur plusieurs années. Leur lettre exhorte la SEC à ouvrir une réglementation par avis et commentaire qui codifierait une définition moderne de courtier, excluant explicitement les fournisseurs de logiciels neutres, les validateurs, les opérateurs RPC/API, les réseaux oracle et l’infrastructure cloud qui ne prennent jamais en charge ou n’exercent pas de discrétion commerciale.
En l’absence de règles claires et neutres sur la technologie, de futurs personnels ou Commissions pourraient réinterpréter la définition de courtier de manière à freiner l’innovation et à pousser l’infrastructure essentielle des États-Unis à l’étranger.
Contexte Législatif et Perspectives
Le timing de la lettre n’est pas accidentel. Avec le CLARITY Act — le principal projet de loi fédéral sur la structure du marché des cryptomonnaies — bloqué au sein du Comité bancaire du Sénat et faisant face à une échéance stricte de fin mai fixée par le sénateur Bernie Moreno, les groupes industriels voient de plus en plus le livre de règles de la SEC comme le seul levier à court terme pour obtenir de la clarté.
Des mémos juridiques d’entreprises telles que Sidley, Jones Day et Deloitte ont déjà présenté la déclaration du 13 avril comme un « chemin » pour les fournisseurs d’interfaces DeFi, mais ont souligné qu’elle ne traite que des règles de courtier-négociant, pas de l’enregistrement des échanges, des obligations AML ou de la responsabilité en matière de fraude.
Dans son propre « DeFi Debrief » hebdomadaire, le DeFi Education Fund a qualifié le mouvement du personnel de « première étape significative », mais a souligné que « la certitude réglementaire durable nécessite une action au niveau de la Commission », et pas seulement des déclarations du personnel.
Jusqu’à ce que le Congrès agisse ou que la SEC complète une réglementation exhaustive, la poussée de la coalition souligne une réalité plus large : le sort de l’infrastructure DeFi aux États-Unis dépend toujours de la manière dont une définition de courtier vieille de 90 ans est appliquée aux lignes de code.
