État du marché de la cryptomonnaie en Europe
Le marché de la cryptomonnaie en Europe a dépassé la phase de recherche de licences sous le règlement sur les Marchés en Crypto-Actifs (MiCA). Le prochain défi consiste à déterminer si les entreprises autorisées peuvent supporter les coûts liés au personnel, au capital et aux contrôles nécessaires pour continuer à opérer sous la réglementation complète de l’Union Européenne.
Pression financière et stratégies d’adaptation
La pression financière pourrait inciter les petites entreprises de cryptomonnaie à envisager des fusions, des ventes ou des partenariats avec des institutions bancaires. Un schéma similaire pourrait également se développer au Royaume-Uni, où la Financial Conduct Authority (FCA) ouvrira son portail d’autorisation le 30 septembre 2026.
« La transition vers MiCA sera achevée dans toute l’UE le 1er juillet 2026. »
L’Autorité Européenne des Valeurs Mobilières et des Marchés (ESMA) a précisé que toute entreprise fournissant des services aux clients de l’UE sans autorisation devra cesser ses activités liées à la cryptomonnaie. Les entreprises non autorisées doivent élaborer des plans de cessation et aider leurs clients à transférer leurs actifs vers un fournisseur agréé ou un portefeuille auto-hébergé.
Obligations des entreprises autorisées
Obtenir une licence permet à un fournisseur de services d’actifs numériques d’accéder au système de passeportage de MiCA, mais cela implique également des obligations continues. Les entreprises doivent maintenir des systèmes de gouvernance, de capital, de conduite de marché, de gestion des plaintes, de cybersécurité et de lutte contre le blanchiment d’argent. Ces coûts fixes pèsent particulièrement sur les petites bourses, courtiers et dépositaires.
À noter qu’au-delà de 3 000 entreprises de cryptomonnaie détenaient des enregistrements sous des systèmes nationaux antérieurs, tandis que seulement 194 avaient obtenu l’approbation MiCA d’ici mai. Le registre de l’ESMA a ensuite atteint environ 300 fournisseurs autorisés après des approbations autour de la date limite de juillet.
Cadre réglementaire au Royaume-Uni
Le Royaume-Uni a choisi d’intégrer la cryptomonnaie dans son cadre de services financiers existant plutôt que de créer un régime séparé de style MiCA. La FCA a annoncé que les plateformes de trading, les dépositaires, les intermédiaires, les émetteurs de stablecoins et les entreprises organisant le staking devront obtenir une autorisation. Les demandes seront acceptées du 30 septembre 2026 au 28 février 2027, avant que le régime ne commence le 25 octobre 2027.
Steven Lightstone, partenaire chez Morgan Lewis, cité par CoinDesk, a déclaré que la FCA maintient des « normes très élevées » en matière de protection des consommateurs.
Partenariats et acquisitions dans le secteur
Les banques peuvent recourir à des acquisitions pour obtenir des technologies, des licences et des équipes spécialisées sans avoir à développer chaque service en interne. Les entreprises de cryptomonnaie peuvent acquérir du capital, du personnel de conformité, des canaux de distribution et des relations clients. Les partenariats peuvent offrir une voie intermédiaire lorsque ni l’un ni l’autre ne souhaite une prise de contrôle complète.
Les récentes activités en Europe illustrent ces deux modèles. Le CACEIS de France était sur le point de conclure un accord pour la plateforme crypto agréée MiCA, Meria. La Bison Bank du Portugal est devenue un fournisseur autorisé MiCA après avoir intégré sa filiale d’actifs numériques. La Cecabank d’Espagne a également lancé une garde crypto réglementée pour les institutions financières.
Perspectives d’avenir
Un rapport de BCG et FT Partners a révélé que la valeur des fusions et acquisitions dans le secteur de la fintech est passée de 105 milliards de dollars en 2023 à 251 milliards de dollars en 2025. Les grandes entreprises fintech ont réalisé 659 acquisitions en 2025, contre 589 pour les banques et autres institutions établies.
La consolidation ne signifie pas que les banques remplaceront toutes les entreprises natives de la cryptomonnaie. Les fournisseurs spécialisés continueront de fournir la technologie et les connaissances du marché que de nombreuses banques n’ont pas. Le changement probable est qu’il y aura moins de fournisseurs autonomes et davantage de groupes combinant la distribution bancaire avec l’infrastructure crypto.
MiCA a séparé les fournisseurs autorisés des entreprises qui doivent quitter le marché de l’UE. Le régime de la FCA de 2027 pourrait exercer une pression similaire en Grande-Bretagne. Les petites entreprises pourraient avoir besoin de lever des fonds, de partager des infrastructures, de vendre ou de quitter les marchés réglementés. Cela pourrait rendre l’échelle plus précieuse que la rapidité pour les entreprises cherchant un accès réglementé à long terme en Europe.
