Introduction à la guerre des frais de Morgan Stanley
Morgan Stanley a lancé une guerre des frais sur les échanges de cryptomonnaies en proposant des tarifs de 50 points de base sur sa plateforme ETrade, sous-cotant ainsi des concurrents tels que Coinbase et Schwab. Ce pilote de trading crypto permet aux utilisateurs d’acheter directement des Bitcoin, Ether et Solana dans leurs comptes de courtage ETrade, grâce à Zerohash, qui gère la liquidité, la garde et le règlement des transactions.
Comparaison des frais de trading
Les frais de 50 points de base se situent en dessous des 75 points de base de Schwab, des 1 % de Fidelity et des frais de détail de Coinbase, qui peuvent dépasser 0,5 % selon le niveau de service et le mode de paiement choisi.
Jed Finn, responsable de la gestion de patrimoine chez Morgan Stanley, a déclaré que cette initiative représente « bien plus qu’un simple trading crypto à tarif réduit », la qualifiant de stratégie visant à fidéliser ses 8,6 millions de clients au sein de son écosystème.
Réactions de l’industrie
L’analyste des ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a immédiatement averti après le lancement que « les échanges de cryptomonnaies devraient s’inquiéter ». Il a établi une comparaison directe avec la guerre des frais qui a suivi le lancement des ETF Bitcoin au comptant, où les fournisseurs ont commencé avec des frais de 50 points de base avant que Morgan Stanley ne les sous-cote avec une offre à 14 points de base.
« Une fois que la poussière se sera déposée, il sera relativement bon marché de trader des cryptomonnaies partout », a déclaré Balchunas.
Stratégies des plateformes de cryptomonnaies
Les leaders de l’industrie qui ont réagi ont souligné que cette dynamique est principalement centrée sur les États-Unis, tandis que les plateformes mondiales se diversifient déjà au-delà des frais de trading au comptant, en intégrant des dérivés, la finance décentralisée (DeFi) et des marchés internationaux.
Coinbase, qui a enregistré une perte trimestrielle de 1,49 $ par action pour le premier trimestre 2026 sur un chiffre d’affaires de 1,41 milliard de dollars, a déjà lancé le trading d’actions sans commission en février dans le cadre de sa stratégie « Everything Exchange » pour réduire sa dépendance aux frais de trading crypto.
Perspectives d’avenir pour Morgan Stanley
Les 16 000 conseillers financiers de Morgan Stanley supervisent 9,3 trillions de dollars d’actifs clients, un canal de distribution que les plateformes de cryptomonnaies natives ne peuvent égaler. Bien que le pilote soit encore limité, la banque prévoit d’étendre l’accès à tous ses 8,6 millions de clients ETrade d’ici la fin de 2026, en parallèle avec le lancement d’un portefeuille numérique propriétaire capable de détenir des cryptomonnaies ainsi que des actions, obligations et biens immobiliers tokenisés.
Cette initiative fait suite au lancement, le 8 avril, de son propre ETF Bitcoin au comptant, MSBT, qui ne facture que 14 points de base et a évité les sorties tout au long de son premier mois de trading, un record qu’aucun autre ETF Bitcoin au comptant n’a égalé durant la même période.
