Introduzione alle partecipazioni in Bitcoin di Strategy Inc.
Le partecipazioni in bitcoin di Strategy Inc. sostengono un’attività che raccoglie capitali e distribuisce dividendi in dollari agli investitori. Michael Saylor ha delineato come l’azienda gestisce la liquidità, i costi di finanziamento e i diritti degli azionisti per sostenere questo reddito mentre persegue l’accumulo di bitcoin.
Modello di reddito da Bitcoin
Gli investitori che cercano reddito dall’attività focalizzata sul bitcoin di Strategy dipendono dalla capacità dell’azienda di raccogliere fondi e mantenere riserve in dollari. Saylor, presidente esecutivo di Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), ha spiegato questo processo nel suo modello di reddito da bitcoin pubblicato il 29 settembre. Ha affermato:
“Il bitcoin stesso non paga coupon. Strategy paga dividendi secondo i termini dei suoi titoli.”
Questa distinzione separa la proprietà diretta di bitcoin da un investimento nelle azioni produttive di reddito di Strategy. Nella visione di Saylor, la criptovaluta rappresenta il capitale dell’azienda, mentre le riserve di finanziamento e liquidità la trasformano in azioni che generano reddito in dollari.
Struttura di finanziamento e investimenti
Il finanziamento può provenire dalla vendita di nuove azioni o dalla vendita selettiva di partecipazioni. I titoli privilegiati non sono garantiti da bitcoin, quindi i detentori non hanno alcun diritto diretto sui bitcoin impegnati. Strategy distingue i dollari riservati per dividendi e interessi sul debito dalla liquidità disponibile per investimenti e allocazione di capitale. Mantenere questi pool separati impedisce che il denaro destinato ai pagamenti venga anche conteggiato come disponibile per acquisti o riacquisti.
Una riserva più ampia offre all’azienda più tempo per soddisfare gli obblighi senza dover immediatamente raccogliere fondi o vendere attivi. La struttura di finanziamento offre due investimenti distinti: le azioni ordinarie MSTR forniscono proprietà nell’azienda, mentre gli investitori STRC cercano reddito in dollari e una ridotta volatilità dei prezzi.
Dettagli su STRC e distribuzioni
Conosciuto come Stretch, STRC è un’azione privilegiata che ha la precedenza sulle azioni ordinarie per dividendi e proventi in caso di liquidazione. I detentori di MSTR accettano potenzialmente guadagni e perdite maggiori dall’esposizione al bitcoin, il che, secondo Saylor, aiuta a garantire un reddito più stabile per gli investitori STRC. Stretch attualmente ha un tasso annualizzato del 12%, con pagamenti in contante effettuati due volte al mese.
Strategy ha documentato queste distribuzioni STRC due volte al mese in un deposito del 1 settembre presso la Securities and Exchange Commission (SEC). Il tasso si aggiusta mensilmente per incoraggiare il trading vicino al suo valore dichiarato di $100. Gli aggiustamenti possono ridurre la sensibilità ai cambiamenti dei tassi d’interesse, ma lo strumento non ha una data di scadenza o un rimborso del capitale garantito.
Credito digitale e gestione degli investimenti
Gli azionisti comuni possiedono anche l’azienda che sviluppa quello che Saylor chiama credito digitale: titoli aziendali che offrono reddito supportato dagli attivi e dal finanziamento dell’azienda. Sotto il suo schema che collega il capitale bitcoin con prodotti finanziari produttori di reddito, il credito digitale può sostenere fondi e investimenti rappresentati su una blockchain.
L’espansione deve creare valore per azione ordinaria dopo i costi di finanziamento, i pagamenti, i requisiti di liquidità e la diluizione, che riduce la quota proporzionale dei proprietari esistenti. Gestire STRC significa bilanciare il nuovo finanziamento rispetto agli obblighi che crea.
Proposte di modifica e votazione
L’emissione di azioni sopra il loro valore dichiarato di $100 può raccogliere fondi, mentre il riacquisto al di sotto di esso può eliminare futuri dividendi a un prezzo scontato. I riacquisti sono discrezionali e non stabiliscono alcun prezzo minimo garantito. Aumentare il tasso annuale può attrarre domanda, ma aumenta anche la liquidità richiesta.
L’azienda, il 25 settembre, ha proposto dividendi accumulati ogni giorno di calendario, compresi i fine settimana e le festività, con importi dichiarati generalmente pagati il giorno lavorativo successivo. La proposta cambierebbe la frequenza dei pagamenti senza modificare i tassi di dividendo regolari o le obbligazioni totali regolari. Saylor considera attese più brevi per il contante come un modo per migliorare il tempismo del reinvestimento.
La modifica non creerebbe diritti di riscatto giornalieri. Gli azionisti sono programmati per votare il 28 ottobre sulle modifiche ai dividendi giornalieri. Se approvato e adottato, la prima data di registrazione giornaliera di STRC per determinare l’idoneità al pagamento sarebbe il 1 novembre, seguita dal pagamento il 2 novembre.
Strife (STRF), Strike (STRK) e Stride (STRD) inizierebbero le date di registrazione giornaliere il 1 gennaio 2027, con i primi pagamenti programmati per il 4 gennaio.
Conclusione
Il finanziamento bitcoin sta competendo per allocazioni all’interno dei mercati azionari e obbligazionari globali che totalizzano $318,5 trilioni, secondo Michael Saylor.
