Analisi del Compromesso del CLARITY Act
Gli analisti di Bernstein Circle hanno affermato che il compromesso sui rendimenti del CLARITY Act impedisce agli emittenti di stablecoin concorrenti di competere sui tassi d’interesse. Secondo Bernstein, questo compromesso favorisce strutturalmente il Circle Internet Group, ponendo fine a quella che è stata definita una imminente “corsa agli armamenti sui tassi d’interesse” delle stablecoin.
La nota è stata pubblicata pochi giorni dopo che il disegno di legge ha superato il Comitato Bancario del Senato con un voto di 15-9.
Il compromesso vieta agli emittenti di stablecoin di offrire rendimenti economicamente equivalenti ai depositi bancari, mentre preserva i premi legati al trading e ai pagamenti. Bernstein sostiene che il linguaggio del compromesso protegge il modello di crescita di USDC.
Mercato delle Stablecoin
L’offerta totale di stablecoin garantite in dollari ha superato i 300 miliardi di dollari questa settimana, con Tether e USDC che controllano circa il 97% del mercato. Il volume mensile delle transazioni aggiustato ha raggiunto circa 15 trilioni di dollari, portando i flussi annualizzati vicino ai 100 trilioni di dollari.
La quota di mercato di USDC nei volumi di transazione aggiustati è aumentata dal 41% al 60% su base annua. Gli analisti di Bernstein, guidati da Gautam Chhugani, hanno scritto che il compromesso “consolida le stablecoin come strumenti di pagamento piuttosto che come sostituti dei depositi”.
Infrastruttura di Pagamenti di Circle
Bernstein ha anche evidenziato l’infrastruttura di pagamenti in crescita di Circle, che include trasferimenti USDC senza gas, il protocollo x402 e la blockchain ARC. Quest’ultima utilizza USDC come gas nativo all’interno di quella che la società ha definito un’architettura “pronta per il quantum”.
La banca ha mantenuto un rating di “Outperform” e un target di prezzo di 190 dollari su Circle, implicando un potenziale rialzo di circa il 67% rispetto alla chiusura di 114 dollari di venerdì. Inoltre, Bernstein ha mantenuto una raccomandazione di “Outperform” su Coinbase con un target di 330 dollari.
Prospettive Future del CLARITY Act
Circle non offre rendimenti passivi su USDC direttamente. Partner come Coinbase utilizzano invece accordi di distribuzione e programmi di premi legati all’attività connessa all’uso di USDC, strutture che il compromesso del CLARITY Act lascia intatte.
Il CLARITY Act ora si dirige verso un voto completo al Senato, che richiede 60 voti. La Camera dei Rappresentanti deve riconciliare eventuali differenze prima che il disegno di legge arrivi sulla scrivania del Presidente Trump per la firma.
