La Banca d’Inghilterra e le Stablecoin
La Banca d’Inghilterra ha eliminato i limiti proposti sulle partecipazioni individuali in stablecoin e ha allentato i requisiti di riserva nelle sue politiche finali e nelle bozze di regolamento per le stablecoin sistemiche. La banca centrale ha annunciato lunedì che non procederà più con i piani per limitare la quantità di stablecoin sostenute in sterline che un individuo può detenere.
Nuove Regole e Limiti
Invece, la Banca d’Inghilterra stabilirà un limite sull’importo totale di stablecoin che può essere emesso, con una soglia iniziale di 40 miliardi di sterline (52,8 miliardi di dollari). Il nuovo quadro consente anche agli emittenti di detenere fino al 70% degli attivi di riserva in debito governativo a breve termine, rispetto al 60% proposto durante le consultazioni precedenti. Il restante 30% deve essere mantenuto in depositi non remunerati presso la Banca d’Inghilterra.
“Questo è un traguardo importante per offrire maggiore scelta e innovazione nei pagamenti nel Regno Unito,” ha affermato Sarah Breeden, Vice Governatore per la Stabilità Finanziaria della Banca d’Inghilterra.
Ha aggiunto che il nuovo quadro fornisce diritti di riscatto rapidi, salvaguardie per gli utenti e supporto da parte della banca centrale.
Consultazioni e Feedback
Le regole finali seguono mesi di discussioni tra i regolatori e i partecipanti del settore su come le stablecoin in sterline dovrebbero operare nel sistema finanziario del Regno Unito. Nel novembre 2025, la Banca d’Inghilterra aveva proposto limiti temporanei che avrebbero vietato agli individui di detenere più di 20.000 sterline di una singola stablecoin del Regno Unito durante un periodo iniziale di adozione. Gli utenti aziendali avrebbero affrontato limiti di circa 13,5 milioni di dollari.
I funzionari della banca avevano affermato all’epoca che tali restrizioni erano progettate per ridurre il rischio di grandi deflussi di depositi dalle banche commerciali se le stablecoin fossero diventate ampiamente utilizzate per i pagamenti. La stessa consultazione proponeva che almeno il 40% delle riserve a sostegno di una stablecoin fosse mantenuto in depositi non remunerati presso la banca centrale, mentre il resto poteva essere investito in debito governativo a breve termine del Regno Unito.
Le aziende di asset digitali, i consulenti legali e i potenziali emittenti sostenevano che i limiti di proprietà sarebbero stati difficili da far rispettare tra portafogli e luoghi di scambio. I partecipanti del settore hanno anche avvertito i regolatori che grandi requisiti di riserva non remunerati potrebbero rendere le stablecoin in sterline meno attraenti da emettere.
Strategia di Pagamenti Digitali
Breeden ha dichiarato a maggio che la banca centrale stava rivalutando sia i limiti di detenzione che la struttura delle riserve dopo aver ricevuto feedback dai partecipanti al mercato. La Banca d’Inghilterra ha continuato a posizionare le stablecoin come un componente di una strategia di pagamenti digitali più ampia, che include anche depositi bancari tokenizzati e una possibile valuta digitale centrale per il commercio al dettaglio.
Durante la City Week 2026 a maggio, Breeden ha affermato che il Regno Unito dovrebbe sostenere più forme di denaro digitale che operano accanto ai depositi bancari tradizionali. Ha anche rivelato che la banca centrale stava considerando restrizioni sull’emissione totale piuttosto che limiti di proprietà individuali durante le prime fasi di adozione.
Iniziative di Tokenizzazione
L’ultima politica arriva mentre le autorità del Regno Unito avanzano in diverse iniziative di tokenizzazione. La Banca d’Inghilterra e la Financial Conduct Authority hanno recentemente cercato feedback sulle regole per i titoli tokenizzati e l’infrastruttura di mercato, mentre il Digital Securities Sandbox della Banca-FCA continua i preparativi per i lanci commerciali delle aziende partecipanti.
Le stablecoin sono cresciute rapidamente negli ultimi anni, poiché gli emittenti le promuovono come uno strumento per pagamenti più rapidi e a basso costo, in particolare per le transazioni transfrontaliere. La Banca d’Inghilterra ha ripetutamente avvertito che l’adozione su larga scala delle stablecoin potrebbe spostare i depositi dalle banche commerciali, uno sviluppo che i funzionari affermano potrebbe influenzare i costi di prestito e di indebitamento delle banche. Il nuovo quadro cerca di affrontare queste preoccupazioni creando condizioni affinché le stablecoin sostenute in sterline possano operare nel mercato del Regno Unito.
