Introduzione ai nuovi prodotti di BlackRock
BlackRock ha lanciato due prodotti di mercato monetario tokenizzati, espandendo così la sua strategia di gestione della liquidità basata su blockchain e di asset del mondo reale.
BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund (BSTBL)
Il BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund, noto come BSTBL, introdurrà azioni tokenizzate di un fondo di mercato monetario esistente su Ethereum. Gli investitori istituzionali potranno trasferire le azioni tra portafogli approvati, nel rispetto dei requisiti normativi e di conformità.
Questa struttura consente la trasferibilità su una blockchain pubblica, mantenendo i controlli comunemente applicati ai prodotti finanziari regolamentati. BNY Mellon fungerà da agente di trasferimento e fornitore di servizi di tokenizzazione per il BSTBL, collegando i registri degli azionisti del fondo e i processi di transazione con l’infrastruttura utilizzata per emettere e trasferire le azioni on-chain.
Il BSTBL investirà in liquidità, titoli di Stato statunitensi a breve termine e accordi di riacquisto overnight garantiti da Treasury. Il portafoglio mira a preservare il capitale e la liquidità, generando rendimenti da debito governativo a breve termine.
A differenza di uno stablecoin, gli investitori detengono azioni del fondo piuttosto che token progettati per mantenere un valore di rimborso fisso; i rendimenti dipenderanno dal reddito generato dal portafoglio sottostante.
BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV)
Il secondo prodotto di BlackRock, il BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle, o BRSRV, è progettato per investitori istituzionali nativi digitali. A differenza della struttura iniziale basata su Ethereum del BSTBL, il BRSRV supporterà l’accesso attraverso più blockchain.
Inoltre, il fondo reinvestirà quotidianamente i dividendi, consentendo al reddito generato dai suoi asset di rimanere all’interno del prodotto. BlackRock ha dichiarato che il BRSRV potrebbe essere utilizzato in diversi contesti di asset digitali, inclusa la gestione delle riserve di stablecoin.
Gli emittenti di stablecoin necessitano tipicamente di asset liquidi e a basso rischio per supportare i rimborsi, rendendo i Treasury bill e gli accordi di riacquisto garantiti da Treasury strumenti di riserva comuni. Securitize agirà come agente di trasferimento e fornitore di servizi di tokenizzazione per il fondo, fornendo già infrastruttura per titoli tokenizzati e avendo collaborato in precedenza con BlackRock sui suoi prodotti di investimento basati su blockchain.
Il BRSRV utilizzerà le stesse categorie di asset fondamentali del BSTBL: liquidità, debito governativo statunitense a breve termine e accordi di riacquisto overnight garantiti da Treasury.
Implicazioni e futuro della tokenizzazione
Questi due lanci estendono il coinvolgimento di BlackRock nella tokenizzazione degli asset del mondo reale oltre i singoli prodotti blockchain.
Crypto.news ha riportato a luglio che BlackRock ha partecipato a un progetto pilota della Depository Trust & Clearing Corporation per testare azioni e Treasury statunitensi tokenizzati.
L’iniziativa coinvolge titoli già detenuti all’interno del framework di custodia di DTCC, che protegge circa 114 trilioni di dollari in asset. JPMorgan, Goldman Sachs, Vanguard, la Borsa di New York e quasi 40 altre aziende finanziarie stanno partecipando.
Il pilota consente alle istituzioni di testare rappresentazioni basate su blockchain di titoli tradizionali senza spostare gli asset sottostanti al di fuori dell’infrastruttura di mercato consolidata. Per le istituzioni statunitensi, questo modello potrebbe ridurre il divario operativo tra titoli convenzionali e mercati on-chain.
Tuttavia, i trasferimenti di portafoglio, l’idoneità degli investitori e l’accesso rimarranno soggetti a requisiti normativi, piuttosto che operare come transazioni crypto senza permesso.
Conclusione
Il gruppo di gestione della liquidità di BlackRock ora supervisiona quasi 1,1 trilioni di dollari per aziende, banche, assicuratori, fondazioni e istituzioni pubbliche. La sua scala potrebbe aiutare a introdurre azioni di fondi tokenizzati a investitori già utilizzando i suoi prodotti di liquidità tradizionali.
BlackRock ha anche ampliato la sua posizione nei mercati delle criptovalute regolamentati attraverso l’iShares Bitcoin Trust, il suo fondo negoziato in borsa Bitcoin spot negli Stati Uniti. Come riportato in precedenza da crypto.news, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha approvato un aumento del limite di posizione per le opzioni legate al fondo, che è passato da 250.000 a 1 milione di contratti, dando ai trader idonei spazio per detenere posizioni di opzioni più grandi legate a IBIT.
I lanci dei fondi tokenizzati rappresentano una parte separata della strategia di asset digitali di BlackRock. Piuttosto che fornire esposizione a Bitcoin, il BSTBL e il BRSRV collocano asset tradizionali di gestione della liquidità su infrastruttura blockchain. La loro adozione dipenderà dalla domanda istituzionale, dall’accesso normativo e dalla capacità dei trasferimenti on-chain di offrire vantaggi operativi significativi rispetto ai sistemi esistenti dei fondi di mercato monetario.
