Pump.fun e l’Interfaccia per Futures Perpetui
Pump.fun ha introdotto un’interfaccia per futures perpetui alimentata da Hyperliquid, con commissioni che possono arrivare fino allo 0,10% per ordine e restrizioni di accesso che riguardano gli Stati Uniti e l’Ontario. I termini di Pump.fun, aggiornati il 17 ottobre, descrivono il servizio come un’interfaccia software che invia istruzioni di trading firmate a Hyperliquid.
Funzionamento del Protocollo
Il protocollo gestisce ordini, margini, finanziamenti, liquidazioni e regolamenti, mentre Pump.fun afferma di non agire come controparte. Il sito web pubblico della piattaforma ora include una sezione “Perps” accanto ai suoi prodotti di trading esistenti. Durante questa revisione, la pagina di mercato accessibile mostrava un tavolo di mercato, anche se i dettagli dei singoli contratti non si caricavano.
Dettagli sulle Commissioni
Un report del 16 ottobre ha indicato un massimo di leva di 40 volte per Bitcoin e 25 volte per Ether. CoinLaw ha attribuito queste cifre a una risposta ai dati dell’applicazione di Pump.fun identificata il 9 ottobre, che conteneva prezzi, tassi di finanziamento, interesse aperto e volumi di trading. La scoperta di questi dati e i documenti di prodotto pubblicati attualmente stabiliscono diverse fasi del rollout.
Il report di CoinLaw ha avvertito che i dati dell’applicazione da soli non stabilivano se gli utenti potessero piazzare ordini.
Il programma delle commissioni di Pump.fun stabilisce una commissione per il costruttore fino allo 0,10% del valore nozionale di ciascun ordine, coprendo ordini che aprono, aggiungono o chiudono una posizione. Gli utenti approvano tale commissione con la firma quando utilizzano per la prima volta il servizio, e l’addebito appare separatamente prima della conferma dell’ordine.
Commissioni di Trasferimento e Altre Tariffe
Un secondo addebito si applica quando i clienti spostano asset attraverso il ponte disponibile nell’app. Pump.fun elenca una commissione fino allo 0,25% per trasferimenti verso o da Hyperliquid, addebitata oltre alle proprie commissioni dell’operatore del ponte. Il programma afferma che l’app potrebbe combinare queste due commissioni del ponte in un’unica cifra visualizzata.
Le commissioni di trading e finanziamento di Hyperliquid rimangono separate, così come la sua commissione di attivazione dell’account una tantum, che il protocollo detrae dal primo deposito. Pump.fun esclude esplicitamente gli ordini perpetui dalla sua commissione generale della piattaforma. La stessa pagina elenca tale addebito generale allo 0,45% per i portafogli senza un codice di riferimento e allo 0,40% per i portafogli con il codice di un altro utente.
Attività di Trading e Entrate
Le tariffe documentate sono massimali e non garantiscono che ogni ordine o trasferimento comporterà il massimo. Alle tariffe massime pubblicate, un ordine di $10.000 comporterebbe una commissione di $10 per il costruttore, mentre un trasferimento di $1.000 attraverso il ponte comporterebbe una commissione di trasferimento di $2,50 per Pump.fun. Queste calcolazioni escludono le commissioni di terze parti e non stabiliscono il tasso applicato a un particolare cliente.
Prima dell’integrazione dei derivati, Pump.fun ha aggiunto il trading per i token HyperEVM contro USDC il 26 agosto, come riportato in precedenza da crypto.news. L’annuncio riguardava i token esistenti su HyperEVM, l’ambiente di smart contract compatibile con Ethereum di Hyperliquid.
Volume di Trading e Confronto con Hyperliquid
Pump.fun ha descritto l’offerta precedente come con commissioni di trading vicine a zero e premi per referral. Il suo annuncio non ha pubblicato un programma di commissioni esatto, quindi la descrizione di agosto non dovrebbe essere applicata al nuovo prodotto perpetuo documentato. La documentazione di Hyperliquid identifica HyperEVM come parte della stessa blockchain di HyperCore, che gestisce i libri degli ordini spot e perpetui della rete.
HYPE paga i costi di transazione nell’ambiente degli smart contract. La copertura di agosto ha registrato un volume di trading perpetuo giornaliero di $12,43 miliardi e $82,47 miliardi in sette giorni, citando DefiLlama. Entrambe le cifre descrivono l’attività in quel momento storico, non la liquidità disponibile o il volume di trading attuale.
Restrizioni e Regolamentazione
I termini di Pump.fun vietano la funzionalità perpetua per persone e entità specificate negli Stati Uniti, comprese le sue terre, e in Ontario. Le restrizioni si estendono a parti sanzionate e persone che agiscono per conto di utenti proibiti. I termini avvertono che le posizioni con leva possono comportare la perdita totale del collaterale postato e che Hyperliquid può liquidare automaticamente le posizioni.
Separatamente dal prodotto di Pump.fun, Hyperliquid Policy Center e trade[XYZ] hanno presentato un deposito il 26 agosto cercando un percorso regolamentato negli Stati Uniti per i perpetui energetici.
La loro richiesta copriva il greggio West Texas Intermediate, il greggio Brent e il gas naturale Henry Hub. Il deposito ha risposto a una revisione della CFTC sul trading continuo di futures energetici e contratti perpetui legati a materie prime fisiche o stoccabili. I gruppi hanno sostenuto che l’attuale autorità di regolamentazione potrebbe accogliere i prodotti senza nuova legislazione.
Secondo il deposito, trade[XYZ] aveva operato mercati su Hyperliquid dal ottobre 2025 e aveva registrato oltre $500 miliardi in volume cumulativo attraverso diverse classi di attivi. La presentazione ha proposto margini in stablecoin, limiti di leva e infrastruttura di mercato on-chain regolamentata.
