Contrarietà alla Proposta di Ethereum
Il CEO di SharpLink, Joseph Chalom, ha espresso la sua contrarietà a una proposta di Ethereum che potrebbe portare all’eliminazione dei premi di staking basati sull’emissione. Chalom ha avvertito che questo cambiamento potrebbe indebolire l’attrattiva di ETH per le istituzioni e aumentare i costi del capitale nell’ambito della finanza decentralizzata.
Impatto del Modello di Emissione Proposto
Secondo Chalom, il modello di emissione proposto danneggerebbe uno dei principali vantaggi economici di Ethereum, riducendo progressivamente i premi destinati ai validatori. L’esecutivo di SharpLink ha fatto riferimento al piano come EIP-8363, ma il meccanismo descritto corrisponde in realtà a EIP-8361, la proposta di Tapered Issuance Burn precedentemente trattata da crypto.news.
EIP-8361 prevede di bruciare una percentuale crescente dei premi del layer di consenso man mano che aumenta la quantità di ETH in staking.
Il tasso di bruciatura raggiungerebbe il 100% quando circa 60,25 milioni di ETH, ovvero circa la metà dell’attuale offerta di Ethereum, è staked. A quel punto, i validatori smetterebbero di ricevere ETH emessi di recente, ma potrebbero continuare a guadagnare commissioni di priorità sulle transazioni e valore massimo estraibile.
Rendimento dello Staking e Implicazioni Economiche
Chalom ha sottolineato che Ethereum attualmente offre un rendimento variabile dello staking di circa 2,75%. Secondo la sua analisi, i guadagni legati alle transazioni rappresentano solo circa il 15% dei premi totali per i validatori, lasciando gli operatori fortemente dipendenti dall’emissione.
Chalom ha sostenuto che il rendimento dello staking di Ethereum funge da benchmark per i tassi di interesse nell’economia on-chain. I token di staking liquido utilizzano i premi dei validatori per generare rendimenti, consentendo ai detentori di impiegare il valore sottostante nei mercati di prestito e in altri mercati DeFi. Attualmente, circa 35 miliardi di dollari sono bloccati in prodotti di staking liquido, secondo le cifre citate da Chalom.
Rischi e Conseguenze della Proposta
Ha avvertito che ridurre i premi di emissione a zero potrebbe aumentare il costo effettivo del capitale e rendere i rendimenti negativi dopo le spese per l’infrastruttura e altri costi operativi. Questa pressione potrebbe portare a un trasferimento di collaterale verso asset che continuano a produrre rendimento. I validatori indipendenti e i piccoli operatori di staking potrebbero subire il maggiore impatto, poiché mancano della scala e delle fonti di reddito aggiuntive disponibili per i fornitori più grandi.
Opinioni Contrapposte
Gli autori della proposta hanno una visione diversa. Sostengono che l’attuale curva di emissione di Ethereum continua a incoraggiare ulteriori staking anche dopo che più depositi forniscono benefici di sicurezza limitati.
“L’attuale curva di emissione continua a offrire un rendimento di circa l’1,5% anche se quasi tutto l’ETH è staked”
hanno scritto gli autori nella proposta. EIP-8361 rimane una bozza e non è stata approvata per l’inclusione in un aggiornamento della rete Ethereum.
Strategia di SharpLink e Conclusioni
Chalom ha anche sostenuto che il rendimento nativo è uno dei motivi per cui le istituzioni potrebbero scegliere Ethereum rispetto a Bitcoin. Bitcoin può fornire esposizione al prezzo e fungere da riserva di tesoreria, ma non produce rendimenti nativi del protocollo per i detentori. Questa distinzione è centrale nella strategia di SharpLink.
Come riportato da crypto.news, la società quotata al Nasdaq ha staked quasi 900.000 ETH e guadagnato più di 18.000 ETH in premi cumulativi entro aprile. SharpLink si è anche espansa oltre i semplici rendimenti dei validatori. A maggio, ha impegnato 100 milioni di dollari in un fondo di rendimento on-chain da 125 milioni di dollari gestito da Galaxy Digital.
Chalom ha affermato che l’emissione rappresenta un trasferimento di valore ai validatori che garantiscono Ethereum, piuttosto che un costo pagato a una parte esterna. Bruciare quei premi, secondo lui, rimuoverebbe valore dai partecipanti alla rete invece di ridistribuirlo all’interno dell’ecosistema.
La disputa arriva mentre lo staking diventa più accessibile agli investitori istituzionali statunitensi. Grayscale ha completato la prima distribuzione di premi di staking da un prodotto scambiato in borsa di Ethereum quotato negli Stati Uniti a gennaio. Il suo prodotto ETHE ha distribuito circa 9,4 milioni di dollari in contante generato dall’attività di staking.
Chalom ha affermato che SharpLink concorda con l’obiettivo degli autori della proposta di limitare lo staking eccessivo e supportare la scarsità di ETH. Tuttavia, ha sostenuto che Ethereum dovrebbe perseguire tale obiettivo attraverso la sua attuale bruciatura della commissione base, piuttosto che modificare la struttura dei premi basata sull’emissione.
Al momento della scrittura, ETH è stato scambiato vicino a 1.916 dollari, senza una chiara reazione di prezzo direttamente collegata all’opposizione di SharpLink. Il dibattito sulla proposta è previsto continuare prima che gli sviluppatori considerino se dovrebbe avanzare verso un futuro aggiornamento della rete.
