Инициатива Itaú Unibanco и OpenAssets
Крупнейший банк Бразилии по рыночной капитализации, Itaú Unibanco, присоединился к пилотному проекту, в котором участвуют более 50 финансовых организаций, с целью протестировать выпуск, торговлю и расчет токенизированных ценных бумаг с фиксированным доходом и инвестиционных фондов.
Сотрудничество с ANBIMA
11 августа OpenAssets объявила о начале сотрудничества с Itaú Unibanco в рамках структурированного кейса, возглавляемого Бразильской ассоциацией финансовых и капитальных рынков (ANBIMA). Проект объединит цифровую инфраструктуру OpenAssets с опытом Itaú на бразильских капитальных рынках.
Цели проекта
Партнеры разработают технические концепции и оценят архитектуру, стандарты и системы соблюдения, необходимые для поддержки токенизированных инвестиций. Программа ANBIMA будет исследовать полный жизненный цикл продуктов капитального рынка на сетях распределенного реестра, начиная с выпуска и переходя к торговле, расчетам и управлению активами.
Токенизированные активы
Инструменты с фиксированным доходом, охваченные пилотом, включают дебентуры — тип корпоративного долга, который обычно выпускается в Бразилии. Инвестиционные фонды составят вторую основную группу активов, позволяя участникам протестировать, могут ли записи на основе блокчейна работать с продуктами, имеющими различные требования к собственности, торговле и управлению.
Консультации и стандарты
Вместе с техническими тестами OpenAssets и Itaú будут консультировать пилотный проект по архитектуре токенизации и общим стандартам. Компании также оценят операционные и нормативные правила, которые финансовым учреждениям понадобятся перед использованием инфраструктуры на реальных рынках.
Выгоды от токенизации
Согласно OpenAssets, группа изучит возможные выгоды от токенизации, документируя технические и операционные проблемы, которые могут возникнуть в процессе выпуска, торговли и управления. Вместо создания одного токенизированного продукта для немедленной публичной продажи пилотный проект тестирует, как существующие ценные бумаги и фонды могут функционировать на блокчейн-платформах в соответствии со стандартами, принятыми банками, управляющими активами и другими регулируемыми учреждениями.
«Инициатива OpenAssets и Itaú направлена на изучение того, как токенизированные активы могут быть выпущены, рассчитаны и управляемы в рамках стандартов, необходимых финансовым учреждениям», — отметил председатель и генеральный директор OpenAssets Габор Гурбакс.
Рынок и участие Itaú
Он назвал Бразилию «перспективным» финансовым рынком и добавил, что страна является естественным местом для перехода токенизации «от исследования к производству». Itaú является крупнейшим банком Латинской Америки по рыночной капитализации, согласно данным Bloomberg на 30 апреля.
Банк предоставляет услуги физическим и юридическим лицам в Бразилии и работает через другие бренды и деловые партнерства как внутри страны, так и за ее пределами. S&P Global отдельно оценил Itaú как крупнейшего кредитора Латинской Америки по активам, сообщив о более чем 562 миллиардах долларов США в общих активах.
Развитие токенизированных активов в Бразилии
Как ранее сообщалось в crypto.news, Itaú является одним из нескольких бразильских учреждений, развивающих возможности, связанные с токенизированными ценными бумагами, блокчейн-системами и цифровым хранением. В мартовском отчете также были упомянуты Bradesco, Santander Brasil, BTG Pactual, Banco do Brasil, Banco BV и инвестиционный банк BNDES как участники институционального рынка цифровых активов страны.
Оператор бразильской биржи B3 также изучил, как системы распределенного реестра могут быть использованы на капитальных рынках, согласно тому же отчету.
Опыт Itaú в токенизации
Itaú получил предыдущий опыт в токенизированных финансах через проект Drex, управляемый Центральным банком Бразилии. В 2023 году центральный банк выбрал Itaú и другие учреждения для участия в пилотном проекте, который тестировал транзакции с токенизированными деньгами и финансовыми активами.
Токенизация в других секторах
Частные компании также реализуют отдельные проекты в Бразилии. В июле 2025 года компания по секьюритизации VERT Capital раскрыла планы разместить до 1 миллиарда долларов долговых обязательств и дебиторской задолженности в сети XDC, в то время как Mercado Bitcoin заявила о намерении токенизировать 200 миллионов долларов в продуктах с фиксированным доходом и акциями на XRP Ledger.
Токенизация также достигла сельскохозяйственного кредитования. В Паране фермеры, столкнувшиеся с ограничениями на традиционный банковский кредит, токенизировали 10 молочных коров и сделали полученные активы доступными через инфраструктуру, подключенную к бирже B3, согласно июльскому отчету.
Сравнение с США
В Соединенных Штатах компании финансового рынка изучают многие из тех же вопросов, которые будет рассматривать пилот ANBIMA, включая то, как записи блокчейна связаны с хранением, расчетами и юридически признанной собственностью.
Корпорация депозитарного траста и клиринга планировала ограниченные производственные сделки с токенизированными ценными бумагами с июля, прежде чем полностью запустить сервис, запланированный на октябрь 2026 года, как сообщалось в crypto.news в мае.
В ее рабочую группу входят более 50 компаний, среди которых BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Circle, Nasdaq и NYSE Group.
Регуляторные аспекты
DTCC заявила, что сервис может изначально охватывать акции Russell 1000, крупные индексные биржевые фонды и государственные ценные бумаги США, находящиеся в ее хранении. Компания также заявила, что токенизированные продукты должны сохранять права собственности, защиту инвесторов и другие права, доступные через традиционную инфраструктуру ценных бумаг.
Письмо SEC о неакции от декабря 2025 года позволяет дочерней компании DTCC DTC предоставлять определенные услуги токенизации участвующим фирмам и их клиентам в течение трех лет. Согласно DTCC, DTC предоставляет хранение и обслуживание активов для более чем 114 триллионов долларов в ценных бумагах.
Заключение
Для американских инвесторов это сравнение имеет значение, поскольку SEC рассматривает токенизированные ценные бумаги как ценные бумаги независимо от технологии, используемой для их выпуска или торговли. Комиссар SEC Хестер Пирс также различает токены, поддерживаемые эмитентами, и продукты третьих лиц, которые могут отслеживать цену акций, не предоставляя покупателям прямую собственность на упомянутую компанию.
В июле агенты по трансферам в США попросили SEC приоритизировать токенизированные акции и ETF, одобренные эмитентами. Continental Stock Transfer & Trust Company и Ассоциация трансфера ценных бумаг заявили, что любая структура должна сохранять записи акционеров, авторизацию эмитента, права на дивиденды, доступ к голосованию, контроль за передачей и защиту инвесторов.
Группы предупредили, что неаффилированные продукты могут предоставлять только косвенное экономическое воздействие на ценную бумагу. Согласно их подачам, такие структуры могут создавать неопределенность в отношении хранения, корпоративных действий и требований во время несостоятельности, когда держатели токенов не зарегистрированы как акционеры.
Разработка стандартов токенизации
OpenAssets разрабатывает инфраструктуру и стандарты для токенизации реальных активов и суверенных цифровых валют. Компания также заявила, что вносит свой вклад в открытые стандарты токенизации в сотрудничестве с Децентрализованным трастом Фонда Linux.
Ранее работая под именем Pointsville, OpenAssets привлекла 10 миллионов долларов в 2025 году для разработки своей технологии токенизации. Группа Valor Capital возглавила раунд финансирования, в то время как Tether и члены основательской семьи Itaú Unibanco участвовали в качестве инвесторов.
