Можно ли на самом деле превратить биткойн-майнинг в центр обработки данных для ИИ? Сколько это стоит?

Введение

Биткойн-майнинговые предприятия уже располагают тем, что необходимо компаниям в сфере искусственного интеллекта: доступом к огромным объемам электроэнергии. Однако превращение этой инфраструктуры в современный центр обработки данных для ИИ требует значительно больших затрат, чем просто замена оборудования для майнинга биткойнов на графические процессоры (GPU) от Nvidia.

Пример компании Core Scientific

Примером служит компания Core Scientific. Согласно её отчету о финансировании, опубликованному в апреле 2026 года, шесть проектов центров обработки данных, арендованных у CoreWeave, имеют ожидаемые строительные расходы в размере около 5,5 миллиарда долларов на 590 мегаватт контрактной ИТ-емкости. Это составляет примерно 9,3 миллиона долларов за мегаватт, хотя эта цифра охватывает более широкий портфель разработки, а не стандартизированную цену переоборудования.

Сравнение инфраструктуры

Традиционные биткойн-майнинговые установки работают на специализированных ASIC-устройствах, предназначенных для выполнения повторяющихся вычислений. Им требуется электроэнергия, вентиляция и связь, но их инфраструктура относительно проста по сравнению с высокопроизводительными вычислениями для ИИ. Современные кластеры GPU требуют более сложных систем охлаждения, высокоскоростных волоконно-оптических соединений, продвинутого распределения электроэнергии и надежных рабочих условий. Хотя склады для майнинга могут уже иметь доступ к электроэнергии, они все равно нуждаются в значительной реконструкции.

Ценность биткойн-майнеров

Поэтому биткойн-майнеры, переходящие к ИИ, становятся все более ценными за свою землю и электрическую инфраструктуру, а не за существующее оборудование для майнинга. Core Scientific намерена преобразовать свои объекты в инфраструктуру с высокой плотностью размещения, в то время как другие операторы, такие как TeraWulf и Hut 8, стремятся к долгосрочным контрактам на инфраструктуру ИИ.

Финансовые аспекты

Программа развития Core Scientific иллюстрирует финансовый масштаб. Раскрытый бюджет на строительство в 5,5 миллиарда долларов на 590 МВт подразумевает примерно 9,3 миллиона долларов за МВт контрактной ИТ-емкости. Компания также раскрыла примерную стоимость разработки около 11 миллионов долларов за МВт для расширения своего более широкого портфеля центров обработки данных. Эти оценки не являются универсальными ценами на конверсию, и ни одна из цифр не должна интерпретироваться как включающая всю инвестицию клиента в GPU.

Соглашения и финансирование

В своих соглашениях с CoreWeave до 1,5 миллиона долларов за МВт определенных расходов на объекты может финансироваться клиентом и затем возмещаться через кредиты на оплату хостинга. Другие модификации покупаются непосредственно CoreWeave. Дополнительное расширение на 70 МВт также потребовало от Core Scientific финансирования примерно 104 миллиона долларов для инфраструктуры с электропитанием. Эти расходы объясняют, почему финансирование инфраструктуры ИИ все чаще включает проектный долг, долгосрочные аренды и специализированных инвесторов в инфраструктуру.

Привлекательность для майнеров

Для майнеров привлекательность заключается в предсказуемом доходе от клиентов. Прибыльность биткойн-майнинга колеблется в зависимости от цен на криптовалюту, сложности сети и цен на электроэнергию, в то время как контракты на хостинг ИИ могут обеспечить стабильные платежи на протяжении многих лет. Ноябрьская презентация Core Scientific описала примерно 10 миллиардов долларов потенциального дохода от его соглашений с CoreWeave, с около 850 миллионами долларов в среднем годовом доходе от колокации. Однако прогнозируемый доход от контрактов не гарантирует прибыль, и финансирование строительства остается значительным обязательством.

Заключение

Это различие имеет значение, поскольку акции инфраструктуры для майнинга сталкиваются с опасениями инвесторов по поводу долга и строительных расходов, даже несмотря на рост доходов от хостинга ИИ. Это также выявляет критическое различие между разработчиками и клиентами. Как показывает более широкая модель финансирования центров обработки данных для ИИ, компания, предоставляющая землю и электроэнергию, может не владеть GPU или не нести все строительные расходы.