Blume отвергает DeFi-структуры для крипто-кредитования

Крипто-кредитование и институциональный капитал

На конференции Consensus Miami 2026 кредиторы биткойнов заявили, что крипто-кредитование должно выглядеть и ощущаться более традиционно, если оно хочет привлечь институциональный капитал. Они утверждали, что будущее крипто-кредитования не заключается в децентрализации финансов, а в том, чтобы убедить институциональных заемщиков в том, что кредит, обеспеченный биткойном, может быть достаточно предсказуемым, чтобы напоминать им о системе, которой они уже доверяют.

Мнение экспертов

Александр Блум, основатель и генеральный директор компании Two Prime, отметил, что институциональные заемщики часто отвергают структуры, характерные для криптовалют, не из-за антипатии к биткойну, а из-за сложности операций, связанных с DeFi. Эти сложности трудно оправдать перед советами директоров, комитетами по рискам и акционерами.

"Когда вы начинаете объяснять, как работает вся эта система, они просто говорят: 'Нет... Мы заплатим больше. Не теряйте мои деньги,'" - подчеркнул Блум.

Он свел этот разрыв к одной наблюдению: "Вся наша финансовая система настроена так, чтобы можно было обвинить кого-то другого," утверждая, что учреждения все еще предпочитают идентифицируемых посредников и стандартизированные процессы, а не полностью автономные финансовые системы.

Ключевые вопросы для заемщиков

Генеральный директор Ledn Адам Ридс добавил, что самый важный вопрос, который должен задать заемщик, это: "Где хранится ваш биткойн?" Генеральный директор Lygos Джей Патель отметил, что заемщики теперь должны "оценить кредитора" перед тем, как вступить в любое соглашение о кредите, обеспеченном биткойном.

Панель особое внимание уделила реипотекации — практике повторного кредитования заложенного обеспечения, которую Патель назвал "самым важным моментом в моем понимании" и ключевым фактором кризиса кредитования 2022 года, приведшего к краху Celsius, Voyager и BlockFi.

Развитие индустрии после краха

Переход после краха подтолкнул индустрию к разработке продуктов, сосредоточенных на прозрачном хранении, стандартизированных контрактах и четко идентифицированных контрагентах. Как сообщило crypto.news, BitGo запустила унифицированную финансовую платформу в апреле, которая позволяет учреждениям занимать и кредитовать из одного счета хранения, напрямую решая проблему фрагментации, о которой говорила панель.

Рынок кредитования биткойнов вырос до примерно 10 миллиардов долларов менее чем за год, и участники панели Consensus назвали это одним из самых быстрых запусков продуктов в истории капитальных рынков.