Стратегия Майкла Сейлора
Майкл Сейлор утверждает, что его стратегия заключается в «превращении цифрового капитала Bitcoin в цифровой кредит (STRC) и цифровую собственность (MSTR)». Он предлагает трехуровневую структуру капитала, где Bitcoin выступает в роли резервного актива, STRC — кредитного инструмента с акцентом на доходности, а MSTR — уровня акционерного капитала с использованием заемных средств.
Архитектура капитального рынка
Сейлор, основатель и исполнительный председатель компании Bitcoin Treasury Strategy, заявил в X, что его фирма «превращает цифровой капитал Bitcoin в цифровой кредит (STRC) и цифровую собственность (MSTR)», подчеркивая архитектуру капитального рынка, ориентированную на Bitcoin. Эта тема была поднята им еще во время выступления на Bitcoin 2026, где он охарактеризовал Bitcoin как «инженерный капитал», STRC как цифровой кредитный инструмент, основанный на этом капитале, а MSTR как уровень акционерного капитала, который поглощает остаточную прибыль и волатильность.
Трехуровневая модель Strategy
На конференции Bitcoin 2026 Сейлор подробно описал свою трехуровневую модель Strategy, где Bitcoin является первым уровнем цифрового капитала, STRC — вторым уровнем цифрового кредита, а на третьем уровне находятся различные продукты доходности и денежные инструменты.
«Цифровой кредит — это ключевое приложение цифрового капитала. Каждый доллар, который поступает в цифровой кредит, будет поступать в цифровой капитал»
, — отметил он, описывая STRC как кредитный уровень, построенный непосредственно на резервных запасах BTC компании.
STRC и его особенности
STRC (тикер STRC), прозванный «Stretch», представляет собой переменную ставку бессрочных привилегированных акций, обеспеченных Bitcoin-активами компании, и предназначен для торговли около номинальной стоимости в $100, согласно панели цифрового кредита. Strategy управляет стабильностью цены STRC, корректируя свою месячную дивидендную ставку и используя программу эмиссии на рынке (ATM) для продажи новых акций, когда они торгуются по цене $100 или выше, собирая средства для покупки большего количества BTC и расширения своих резервов.
Достижения и цели
В апрельском обновлении Сейлор сообщил, что STRC достиг $8.5 миллиарда активов под управлением за примерно девять месяцев, что делает его «крупнейшими привилегированными акциями в мире», и нацеливается на рынок частного кредита в $3.5 триллиона. В той же презентации он утверждал, что традиционный частный кредит «неликвиден, непрозрачен, дискретен и обременен сборами», в то время как «цифровой кредит», такой как STRC, является «ликвидным, прозрачным, однородным, масштабируемым, доступным и не несет сборов», позиционируя продукт как структурное решение для того, что он считает несоответствующими стимулами на устаревших рынках.
Финансовые показатели и влияние
Резюме KuCoin о выступлении на Bitcoin 2026 отметило, что дизайн STRC направляет доходы капитала Bitcoin в ежемесячный доход, с доходностью 11% на основе 38% годовой доходности BTC и соотношением залога 5:1, что предназначено для защиты основного капитала, даже если Bitcoin упадет на 80%. С точки зрения акционерного капитала, MSTR — обыкновенные акции Strategy — функционирует как «цифровая собственность», заемное требование к растущему Bitcoin-казначейству компании, которое захватывает избыточную доходность от Bitcoin после обслуживания купона STRC. Профиль BitcoinTreasuries отмечает, что Strategy теперь владеет более 800,000 BTC, а недавний обзор цифрового кредита описывает MSTR как уровень акционерного капитала, находящийся выше STRC и других привилегированных акций, обеспеченных Bitcoin. Yahoo Finance в отдельном отчете оценил, что примерно 85% недавней покупки BTC на сумму $2.5 миллиарда компанией Strategy было профинансировано через эмиссию STRC, что иллюстрирует, как привилегированные акции стали движущей силой для масштабирования баланса Bitcoin компании.
