Einführung in die Tokenisierung
Tokenisierung bezeichnet den Prozess, bei dem eine digitale Darstellung eines realen Vermögenswerts – wie einer Aktie, Anleihe oder Währungseinheit – auf einem digitalen Hauptbuch erstellt wird. Diese Technologie hat das Potenzial, die Großhandelsmärkte zu optimieren und die Prozesse von der Emission von Wertpapieren bis zur Verwaltung von Vermögenswerten schneller und effizienter zu gestalten. Neben einer erhöhten Funktionalität könnte dies auch die Markteffizienz und -resilienz unterstützen und gleichzeitig die Kosten senken.
Regulatorische Entwicklungen
Die FCA (Financial Conduct Authority) und die Bank von England haben von der Branche gehört, dass Unternehmen mehr Sicherheit in Bezug auf Regulierung und Infrastruktur benötigen, während die Tokenisierung voranschreitet. In Reaktion darauf haben sie ihren Ansatz in Schlüsselbereichen dargelegt, in denen Unternehmen mehr Klarheit wünschen, einschließlich der aufsichtsrechtlichen Behandlung tokenisierter Sicherheiten und Abwicklungsinstrumente.
Zudem haben sie eine Diskussion über grundlegende Prinzipien für Regulierung und Infrastruktur eröffnet, die die Entwicklung der Tokenisierung in den Großhandelsmärkten erleichtern könnten.
Stimmen aus der Branche
Simon Walls, Exekutivdirektor der Märkte bei der FCA, erklärte: „Tokenisierung hat das Potenzial, die Großhandelsmärkte zu transformieren – sie wird die Art und Weise, wie Vermögenswerte emittiert, gehandelt und abgewickelt werden, neu gestalten. Wir möchten Unternehmen dabei unterstützen, diese Technologie zu übernehmen, um Kosten zu senken, Risiken zu reduzieren und neue Dienstleistungen zu erschließen. Unsere Partnerschaft mit der Bank von England wird einen einheitlichen Ansatz in allen Bereichen der Großhandelsmärkte gewährleisten. Heute legen wir die Prinzipien einer gemeinsamen langfristigen Vision dar, um der Branche die Klarheit zu geben, die sie benötigt, um mit Vertrauen zu agieren, zu investieren und zu innovieren. Die britischen Märkte haben immer neue Technologien angenommen, und das wird entscheidend dafür sein, dass das Vereinigte Königreich an der Spitze der globalen Großhandelsmärkte bleibt.“
Sarah Breeden, stellvertretende Gouverneurin für finanzielle Stabilität bei der Bank von England, fügte hinzu: „Die Bank und die FCA haben bereits viel unternommen, um die verantwortungsvolle Einführung der Tokenisierung im Einzel- und Großhandelsfinanzwesen im Vereinigten Königreich zu ermöglichen, indem sie mit der Regierung und der Industrie zusammenarbeiten. Die Herausforderung besteht nun darin, dass der öffentliche und der private Sektor gemeinsam auf diesen soliden Grundlagen aufbauen und von Pilotprojekten zur Produktion übergehen, um die finanzielle Stabilität und nachhaltiges Wachstum zu unterstützen.“
Feedback und zukünftige Schritte
Die FCA und die Bank von England suchen die Meinungen der Branche dazu, wo bestehende Regeln und Infrastrukturen die sichere Nutzung dieser Technologie unterstützen oder einschränken. Das Feedback wird helfen, zukünftige Arbeiten zu gestalten und die nächsten Schritte zur Entwicklung einer gemeinsamen Roadmap für digitale Großhandelsmärkte zu informieren.
Die Bank von England hat eine Konsultation zur Verlängerung der RTGS– und CHAPS-Abwicklungszeiten veröffentlicht und die nächsten Schritte in Richtung nahezu 24/7-Abwicklung dargelegt. Der gestufte Ansatz umfasst Wochenend- und erweiterte tägliche Betriebszeiten, vorbehaltlich der Konsultation und der Bereitschaft der Branche. Dies wird grenzüberschreitende Zahlungen sowie neue Zahlungs- und Abwicklungsmodelle unterstützen, während sich die Tokenisierung weiterentwickelt.
Leitlinien zur aufsichtsrechtlichen Behandlung
Die Prudential Regulation Authority (PRA) hat „Dear CEO“-Briefe veröffentlicht, in denen aktualisierte Leitlinien zur aufsichtsrechtlichen Behandlung tokenisierter Vermögenswerte sowie zu Innovationen bei Einlagen, E-Geld und Stablecoins dargelegt werden. Diese spiegeln die jüngsten Marktentwicklungen wider und bekräftigen die Erwartungen an Risikomanagement und Compliance.
Die FCA verpflichtet sich zu weiteren Arbeiten zur Unterstützung der Tokenisierung im Vereinigten Königreich, einschließlich der Überlegung, wie sich ihr Ansatz zur Anwendung der Regeln für Kundenvermögen (CASS) im Lichte des Feedbacks der Branche entwickeln könnte. Kürzlich hat die FCA ihre politische Erklärung zur Förderung der Tokenisierung von Fonds veröffentlicht.
