Änderungen zum Payment Services Act 2019
Die Monetary Authority of Singapore (MAS) hat Änderungen zum Payment Services Act 2019 vorgeschlagen, die ihren Stablecoin-Rahmen rechtlich verankern und gleichzeitig Regeln für ausländische Emittenten, Zinszahlungen sowie Pläne zur Abwicklung von Emittenten einführen würden. Die MAS veröffentlichte die Konsultation am 1. September und sucht Rückmeldungen dazu, wie Emittenten sich unter ihrem Single-Currency-Stablecoin-Rahmen qualifizieren und das Label „MAS-regulierter Stablecoin“ verwenden können. Die Antworten sind bis zum 16. Oktober fällig.
Erweiterung des Stablecoin-Rahmens
Die Vorschläge würden einen Rahmen umsetzen, der erstmals 2023 finalisiert wurde, und ihn auf Bereiche ausdehnen, die sich entwickelt haben, während Stablecoins eine größere Rolle im Zahlungsverkehr und in tokenisierten Finanzmärkten übernommen haben. Einer der Hauptvorschläge würde es ermöglichen, dass ein Stablecoin, der gemeinsam von einem singapurischen Unternehmen und einem ausländischen Emittenten ausgegeben wird, als MAS-regulierter Stablecoin qualifiziert, sofern die mit der Ausgabe des Tokens in verschiedenen Jurisdiktionen verbundenen Risiken ausreichend adressiert werden. Die MAS sucht Meinungen dazu, wie solche Multi-Jurisdiktionsvereinbarungen unter dem Rahmen funktionieren sollten.
Der Regulierer erwägt einen separaten Weg für eine begrenzte Anzahl von Stablecoins, die vollständig außerhalb Singapurs ausgegeben werden. Ausländische Tokens könnten anerkannt werden, wenn sie unter einem regulatorischen Rahmen überwacht werden, den die MAS als vergleichbar mit dem Regime Singapurs betrachtet. Die Anerkennung würde sich auf grenzüberschreitende Großhandelsverwendungen konzentrieren, so die Konsultation.
Verbraucherschutzmaßnahmen und Anforderungen
Die Vorschläge erweitern die Arbeit, die im Oktober 2022 begann, als die MAS erstmals über Regeln für Single-Currency-Stablecoins konsultierte. Der Regulierer veröffentlichte im August 2023 seine Antwort auf das Feedback der Branche und stellte Anforderungen an Reservevermögen, Kapital, Rücknahme und Offenlegung auf. Wie bereits von crypto.news berichtet, gilt der Rahmen für Single-Currency-Stablecoins, die in Singapur ausgegeben und an den Singapur-Dollar oder eine G10-Währung gekoppelt sind. Emittenten, die die erforderlichen Standards erfüllen, können eine Anerkennung ihrer Tokens als MAS-regulierte Stablecoins beantragen. Stablecoins außerhalb dieses Rahmens würden weiterhin als Digital Payment Tokens (DPT) unter dem Payment Services Act behandelt.
Die Verbraucherschutzmaßnahmen für DPT umfassen Beschränkungen für Handelsanreize, Finanzierung und Hebel sowie Obergrenzen für lokal ausgegebene Kreditkartenzahlungen. Singapur hat zudem die Regeln für Krypto-Unternehmen, die DPT-Dienste anbieten, verschärft. Die MAS verhängte Beschränkungen für Anreize und kreditfinanzierten Krypto-Handel als Teil von Verbraucherschutzmaßnahmen, die nach früheren Konsultationen eingeführt wurden.
Neue Schutzmaßnahmen für Emittenten
Die Konsultation vom 1. September schlägt neue Schutzmaßnahmen für Emittenten vor, die die MAS-regulierte Bezeichnung anstreben, einschließlich eines Verbots von Zinszahlungen auf regulierte Stablecoins. Emittenten müssten Stresstests durchführen und Pläne für die Wiederherstellung sowie eine geordnete Abwicklung aufrechterhalten, falls ihre Geschäfte auf finanzielle oder operationale Probleme stoßen. Die MAS sucht Rückmeldungen zu Verbraucherschutzmaßnahmen, die Geld betreffen, das von Kunden erhalten wird, bevor Stablecoins ausgegeben werden. Die vorgeschlagenen Schutzmaßnahmen würden ähnlich den Anforderungen sein, die bereits für Lizenznehmer gelten, die unter dem Payment Services Act operieren. Bestehende Kernanforderungen würden Teil des Regimes bleiben. Emittenten müssten Standards für Wertstabilität, Kapital, Rücknahme zum Nennwert und Offenlegungen gegenüber Nutzern einhalten.
Nur lizenzierte Emittenten, die unter dem Rahmen arbeiten, dürften sich als lizenzierte MAS-regulierte Stablecoin-Emittenten beschreiben oder qualifizierende Tokens als „MAS-regulierte Stablecoins“ vermarkten. Die Bezeichnung soll qualifizierende Tokens von anderen Kryptowährungen unterscheiden, die als Stablecoins vermarktet werden, ohne den gleichen MAS-Anforderungen zur Werterhaltung unterworfen zu sein.
Der stellvertretende Geschäftsführer der MAS für Finanzaufsicht, Ho Hern Shin, sagte, die legislativen Änderungen würden regulatorische Leitplanken für Stablecoins schaffen, die den Anforderungen des Regulators an Wertstabilität und Governance entsprechen. „Vertrauenswürdige und gut regulierte Stablecoins können als glaubwürdiges Abrechnungsvermögen in tokenisierten Finanzmärkten dienen und gleichzeitig Risiken für Nutzer und das breitere Finanzsystem mindern“, sagte Ho.
Aktuelle Entwicklungen und Initiativen
Die legislative Konsultation erfolgt, während regulierte Stablecoins in Zahlungs- und Abrechnungsprojekten getestet werden, die Finanzinstitute in Singapur betreffen. Am 25. August trat Visa der von der MAS geleiteten BLOOM-Initiative bei und wählte Nium für einen Stablecoin-Abrechnungs-Pilotversuch mit regulierten, an den US-Dollar und Euro gebundenen Tokens aus. Die Unternehmen planen, die Abrechnung sieben Tage die Woche, einschließlich Wochenenden und Feiertagen, über grenzüberschreitende Zahlungsströme zu testen. Die MAS führte BLOOM 2025 ein, um Abrechnungsvereinbarungen mit tokenisierten Bankverbindlichkeiten und regulierten Stablecoins zu entwickeln.
Das Programm umfasst inländische und grenzüberschreitende Zahlungen, Multi-Währungs-Abrechnungen und institutionelle Anwendungen wie Handelsfinanzierung und Unternehmensschatzoperationen. Die Initiative folgte auf Project Orchid, bei dem die MAS programmierbares Geld und potenzielle Anwendungen für einen digitalen Singapur-Dollar durch mehr als 10 Tests erkundete. Teilnehmer an BLOOM waren unter anderem Circle, DBS, OCBC, Partior, Stripe und UOB.
Stablecoins haben auch den Einzelhandelszahlungsverkehr erreicht. OKX Singapur führte im September 2025 einen Stablecoin-Zahlungsdienst ein, der es Kunden ermöglicht, USDT und USDC bei Händlern zu verwenden, die GrabPay akzeptieren. Zahlungen über den Dienst werden für die Abrechnung in Singapur-Dollar umgerechnet, wobei StraitsX’s XSGD als Brücke verwendet wird. Händler erhalten lokale Währung, während der entsprechende Betrag vom Stablecoin-Guthaben des Kunden abgezogen wird.
Fazit und Ausblick
Die MAS stellte die Hauptstruktur ihres Single-Currency-Stablecoin-Regimes 2023 auf, nachdem sie die Antworten auf ihre frühere Konsultation überprüft hatte. Der Rahmen legte Standards für das Reservemanagement und die Wertstabilität fest und verlangte von den Emittenten, ein Mindestkapital und liquide Mittel zu halten. Die Rücknahmeanforderungen wurden so gestaltet, dass Nutzer qualifizierende Stablecoins zum Nennwert einlösen können, während die Offenlegungsregeln Aspekte wie die Mechanismen abdeckten, die verwendet werden, um den Wert eines Tokens stabil zu halten. Nur Emittenten, die die vollständige Reihe von Anforderungen erfüllen, können die Bezeichnung MAS-regulierter Stablecoin erhalten.
Singapur hat seitdem Unternehmen, die im Bereich digitaler Vermögenszahlungen tätig sind, unter dem Payment Services Act lizenziert. Paxos Digital Singapore erhielt 2024 die volle Genehmigung der MAS, wobei DBS ausgewählt wurde, um Stablecoin-Custody-Dienste für das Unternehmen bereitzustellen. Der Regulierer hat weiterhin Lizenzen an Krypto-Unternehmen vergeben, die seinen Anforderungen entsprechen, während er gegen Unternehmen vorgeht, die die lokalen Vorschriften nicht einhalten. Cumberland SG sicherte sich im Juli 2026 eine Lizenz als Major Payment Institution, die es dem Unternehmen erlaubt, regulierte digitale Zahlungstoken und grenzüberschreitende Geldtransferdienste in Singapur anzubieten. Im Rahmen der neuesten Konsultation bittet die MAS interessierte Parteien, bis zum 16. Oktober 2026 Kommentare zu den vorgeschlagenen Änderungen des Payment Services Act und den damit verbundenen Stablecoin-Politikpositionen einzureichen.
