Advertencia del Gobernador del Banco de Inglaterra
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha advertido que los reguladores internacionales podrían enfrentar una difícil confrontación con los Estados Unidos sobre la gobernanza de las stablecoins en los sistemas de pago globales. Según Reuters, Bailey expresó en una conferencia el viernes que las stablecoins solo funcionarían correctamente en los pagos internacionales si los reguladores lograran acordar estándares comunes, añadiendo que las discusiones con la administración de EE. UU. probablemente se convertirían en una «lucha inminente«.
Dominio de las Stablecoins en el Mercado
Los comentarios de Bailey se produjeron mientras la administración Trump continuaba respaldando la adopción de stablecoins a través de la Ley GENIUS, que estableció un marco regulatorio para los emisores en los Estados Unidos. Actualmente, las stablecoins respaldadas por el dólar estadounidense dominan el sector, con datos de CoinGecko que valoran el mercado en más de 317 mil millones de dólares. La mayoría de las stablecoins más grandes están vinculadas al dólar estadounidense y dependen de reservas como letras del Tesoro y efectivo mantenido en dólares.
Riesgos para el Sistema Bancario
Los reguladores fuera de EE. UU., incluidos funcionarios en el Reino Unido, han argumentado repetidamente que las stablecoins podrían crear riesgos para el sistema bancario si la supervisión sigue siendo demasiado laxa. Actuando como presidente del Consejo de Estabilidad Financiera, Bailey expresó que aún veía las stablecoins como un posible riesgo para la estabilidad financiera. En la conferencia, comentó que algunas stablecoins pueden no ser fácilmente canjeables por efectivo sin pasar por intercambios de criptomonedas, lo que podría generar problemas durante períodos de estrés en el mercado.
Propuestas Regulatorias del Banco de Inglaterra
Las preocupaciones sobre la convertibilidad han influido en las propuestas regulatorias del Banco de Inglaterra. En documentos de consulta publicados en noviembre de 2025, el banco central propuso límites temporales de 20,000 libras para las tenencias individuales de stablecoins y 10 millones de libras para los saldos corporativos como parte de su marco planificado para stablecoins respaldadas por la libra. Según la propuesta del Banco de Inglaterra, los emisores también tendrían que mantener el 40% de sus reservas como depósitos no remunerados en el banco central, mientras que el 60% restante podría invertirse en deuda gubernamental a corto plazo del Reino Unido. En ese momento, el Banco de Inglaterra afirmó que esta estructura estaba diseñada para facilitar los canjes durante períodos de estrés y mantener la confianza en las reservas de stablecoins. Se incluyeron exenciones para empresas como supermercados y plataformas de comercio de criptomonedas que podrían necesitar saldos más grandes por razones operativas.
Cuestionamientos sobre el Control Estatal
Bailey ha cuestionado repetidamente si las stablecoins podrían debilitar el control estatal sobre el dinero si crecen sin salvaguardias adecuadas. El año pasado, afirmó que las stablecoins «deben mantener su valor nominal» porque están diseñadas para funcionar como dinero e instrumentos de pago. Los comentarios del viernes también abordaron los flujos transfronterizos. Bailey advirtió que si las stablecoins en dólares, que son difíciles de canjear, se expanden internacionalmente, países como el Reino Unido podrían terminar absorbiendo la presión de canje durante un pánico en el mercado.
«Sabemos lo que sucedería si hubiera una corrida sobre una stablecoin; todas aparecerían aquí»
, dijo Bailey, según Reuters.
Negociaciones en Washington
Preocupaciones similares han surgido en Washington durante las negociaciones sobre la legislación de criptomonedas. Grupos bancarios de EE. UU. han instado a los legisladores a prohibir que las plataformas de criptomonedas ofrezcan rendimiento sobre las stablecoins, argumentando que tales productos podrían competir con los depósitos bancarios mientras operan fuera de las reglas bancarias tradicionales. Los negociadores no lograron llegar a un acuerdo completo después de meses de conversaciones. El último borrador del proyecto de ley sobre la estructura del mercado del Senado prohíbe las recompensas sobre los saldos inactivos de stablecoins, mientras que aún permite a las plataformas proporcionar otros programas de incentivos para los clientes. El Comité Bancario del Senado, que retrasó una votación sobre la legislación a principios de este año, tiene programada una sesión de revisión el jueves.
