Plan de Tokenización en Corea del Sur
Corea del Sur ha delineado un plan de tres etapas para llevar acciones, bonos y fondos a una infraestructura tokenizada, con la fase final destinada a conectar la liquidación de valores con pagos en cadena basados en stablecoins. La Comisión de Servicios Financieros (FSC) anunció el viernes que la hoja de ruta comenzará cuando las enmiendas a la Ley de Registro Electrónico entren en vigor el 4 de febrero de 2027, expandiendo la tokenización más allá de los productos de inversión fraccionada y creando una ruta legal para que los valores convencionales sean emitidos y gestionados a través de libros de contabilidad distribuidos.
Fases del Plan
El Vicepresidente de la FSC, Kwon Dae-young, presentó la política en la tercera reunión de un grupo consultivo público-privado al que asistieron el Servicio de Supervisión Financiera, instituciones financieras, grupos de la industria y expertos del sector privado. Las autoridades planean construir el sistema en etapas, comenzando con un grupo limitado de valores y productos institucionales antes de abrir la tokenización a valores ofrecidos públicamente y, eventualmente, conectar el mercado a la liquidación en stablecoins.
«Las autoridades buscarán establecer las bases para facilitar la emisión y circulación tokenizada de tipos de valores más tradicionales, incluidos acciones, bonos y fondos»
dijo Kwon, describiendo un plan a largo plazo para actualizar la infraestructura del mercado de capitales hacia una conectividad digital.
Detalles de la Implementación
Durante la primera fase, los fondos de mercado monetario privados y los bonos reservados para inversores institucionales serán elegibles para la tokenización. Las acciones no cotizadas emitidas a través de estructuras fiduciarias y los valores de inversión fraccionada ofrecidos públicamente también estarán dentro del marco inicial. El despliegue se basa en enmiendas aprobadas por la Asamblea Nacional de Corea del Sur en enero, que reconocen los libros de contabilidad distribuidos como registros de valores, manteniendo los instrumentos tokenizados dentro de las leyes de valores existentes del país.
Crypto.news informó anteriormente que las reglas de valores tokenizados estaban programadas para entrar en vigor en febrero de 2027, mientras los reguladores trabajaban en estándares que cubren la emisión, el comercio y la liquidación. La infraestructura técnica se está preparando junto con el marco legal. Samsung SDS ganó un contrato a principios de este año para desarrollar una plataforma de valores tokenizados para el Depósito de Valores de Corea, con la finalización esperada alrededor del momento en que entren en vigor las leyes enmendadas.
Futuras Fases y Regulaciones
La segunda fase de Corea del Sur abriría la tokenización a todos los valores ofrecidos públicamente. Los reguladores no han fijado una fecha de inicio porque la implementación dependerá de los resultados de la primera etapa y del ritmo al que las empresas financieras adopten la tecnología requerida. La tercera fase introduciría infraestructura de pago en cadena vinculada a stablecoins, llevando el lado monetario de las transacciones de valores a rieles digitales.
Su cronograma sigue dependiendo de la legislación pendiente sobre stablecoins, así como de los resultados de las etapas de tokenización anteriores. Los legisladores surcoreanos han estado trabajando por separado en una Ley de Marco de Activos Digitales que se espera cubra la emisión de stablecoins y otras partes del mercado de activos digitales.
Pruebas y Preparativos Actuales
La liquidación tokenizada ya se está probando fuera del marco de valores planificado. Un programa surcoreano separado ha ampliado las pruebas de depósitos tokenizados a nueve bancos, mientras que el Banco de Corea ha estudiado el uso de depósitos bancarios tokenizados como dinero de liquidación para bonos y acciones tokenizados. Las instituciones financieras privadas están llevando a cabo sus propias pruebas antes del lanzamiento legal de 2027.
Shinhan Asset Management firmó recientemente un acuerdo para probar un fondo tokenizado denominado en won coreano utilizando Solana, cubriendo la verificación de inversores, emisión, distribución y liquidez en cadena en una prueba de concepto.
Regulaciones de Inversión y Licencias
La hoja de ruta de la FSC establece límites de inversión y requisitos operativos mientras los reguladores se preparan para llevar más valores a los libros de contabilidad distribuidos. Para los certificados de beneficiario de fideicomiso no monetarios, la suscripción individual máxima sería el menor de 30 millones de won, aproximadamente $22,000, o el 5% del volumen total de emisión.
Los reguladores quieren que las asignaciones ofrecidas públicamente incluyan una porción reservada para inversores minoristas, con una cantidad mínima distribuida equitativamente. Los inversores minoristas que utilicen intercambios extrabursátiles enfrentarán un límite de compra neta anual de 100 millones de won, o aproximadamente $74,000, en cada plataforma OTC.
Las empresas de inversión financiera existentes no necesitarán una autorización separada únicamente porque manejan valores tokenizados. Las empresas ya autorizadas para la actividad financiera relevante pueden operar dentro de sus áreas de negocio permitidas existentes, aunque los intermediarios que manejen valores tokenizados en mercados OTC necesitarán consultar previamente con el Servicio de Supervisión Financiera.
Conclusión
El plan de Corea del Sur se está desarrollando junto con proyectos de liquidación en blockchain en otras partes de Asia. Japón está estudiando un sistema que podría eventualmente procesar acciones cotizadas y bonos del gobierno japonés en infraestructura blockchain las 24 horas del día. Se espera que la Agencia de Servicios Financieros, el Ministerio de Finanzas, el Banco de Japón y las instituciones financieras participen, con un plan de desarrollo inicial dirigido para principios de 2027 y posibles operaciones durante la década de 2030.
Las instituciones japonesas ya han comenzado a probar partes de ese modelo. Cuatro empresas del Grupo Financiero Mitsubishi UFJ lanzaron una prueba de concepto en agosto para probar la liquidación de repos de JGB en la Red Canton, examinando el procesamiento automatizado y la liquidación las 24 horas.
Asia representó el 30% de la actividad comercial global de stablecoins en 2025 y registró la tasa de crecimiento regional más alta en actividad cripto, según un informe de la OCDE citado en el material fuente. Corea del Sur, por su parte, tenía 11.3 millones de usuarios de cripto verificados, según datos de la FSC, lo que brinda a los reguladores un mercado nacional de activos digitales considerable a medida que el marco de valores avanza hacia su implementación.
La FSC planea publicar revisiones propuestas a las regulaciones subordinadas bajo la Ley de Servicios de Inversión Financiera, la Ley de Mercados de Capitales y la Ley de Registro Electrónico para finales de septiembre. Las empresas de valores y el Depósito de Valores de Corea trabajarán en la infraestructura requerida antes de que comience la primera fase en febrero de 2027.
