Reducción de Tenencias de Bitcoin en Bután
El Gobierno Real de Bután ha continuado reduciendo sus tenencias de Bitcoin, lo que plantea interrogantes sobre cuánto tiempo podrá mantener esta actividad de venta tras meses de constantes salidas de billeteras vinculadas al estado. Según informes, Bután ha vendido más de 200 millones de dólares en Bitcoin desde el inicio de 2026. Actualmente, el reino posee entre 3,400 y 3,800 BTC, valorados entre 263 y 272 millones de dólares, dependiendo de los precios del mercado y las estimaciones de seguimiento de billeteras.
Construcción de la Posición de Bitcoin
La posición de Bitcoin de Bután se construyó a través de operaciones de minería respaldadas por el estado, aprovechando sus recursos hidroeléctricos. En su punto máximo, a finales de 2024, se estimó que las tenencias del país alcanzaban casi 13,000 BTC. Desde entonces, más del 70% de ese saldo ha sido transferido a través de múltiples transacciones. Los datos en cadena indican que Bután ha vendido alrededor de 9,579 BTC desde que se registraron sus tenencias máximas. La última transferencia involucró 100 BTC, valorados en casi 7.8 millones de dólares, moviéndose desde billeteras vinculadas al gobierno.
Estrategia de Venta
Las ventas no han ocurrido como una gran liquidación única. En cambio, Bután ha movido Bitcoin en lotes más pequeños, a menudo valorados entre 5 y 10 millones de dólares. Algunas transferencias han ido a billeteras vinculadas a intercambios, firmas de trading, mesas OTC y direcciones no etiquetadas. Este patrón sugiere una estrategia de venta gestionada en lugar de una salida repentina del mercado. Las transacciones más pequeñas pueden reducir la posibilidad de una fuerte disrupción de precios, permitiendo al gobierno convertir gradualmente Bitcoin en efectivo u otros activos.
Inusual Posición Gubernamental
Las tenencias de Bitcoin de Bután son inusuales entre los gobiernos, ya que fueron minadas en lugar de confiscadas a través de acciones de aplicación de la ley. El país utilizó el exceso de energía hidroeléctrica para apoyar las operaciones de minería a través de su brazo de inversión soberano. Esta estrategia ayudó a Bután a construir una de las posiciones de Bitcoin gubernamentales más grandes conocidas. Sin embargo, los datos de billetera ahora muestran poca evidencia de nuevas entradas significativas de minería durante más de un año. La falta de nuevas entradas sugiere que la actividad minera se ha desacelerado drásticamente o se ha detenido. Sin nueva producción que reemplace las monedas vendidas, cada transferencia reduce la reserva de Bitcoin restante del país.
Proyecciones Futuras
Se estima que la ganancia realizada de Bután por Bitcoin supera los 750 millones de dólares. Dado que las monedas fueron minadas utilizando energía hidroeléctrica nacional, la base de costo puede ser mucho más baja que las compras en el mercado abierto. A este ritmo, los analistas estiman que el Bitcoin restante de Bután podría agotarse alrededor de octubre de 2026. Esta proyección asume que el gobierno continúa vendiendo a tasas recientes y no reinicia operaciones mineras significativas. La línea de tiempo final podría cambiar si los precios de Bitcoin aumentan, las ventas se desaceleran o las autoridades deciden retener parte de la reserva restante. Un cambio de política también podría dejar a Bután con una posición estratégica de Bitcoin más pequeña en lugar de una salida completa. Por ahora, la actividad de la billetera apunta a una monetización continua, pero el gobierno no ha emitido una explicación pública detallada de su plan a largo plazo para Bitcoin.
