Advertencias del Banco Central Europeo sobre las Stablecoins
Las stablecoins, que están alcanzando un valor de mercado cercano a los 300 mil millones de dólares, han generado nuevas advertencias por parte del Banco Central Europeo (BCE). Sus funcionarios afirman que es necesario implementar un euro digital para proteger la estabilidad financiera y mantener el papel del dinero del banco central en el sistema de pagos.
Riesgos Asociados a las Stablecoins
Según Isabel Schnabel, miembro del Consejo Ejecutivo del BCE, el rápido crecimiento de las stablecoins ha introducido riesgos que podrían afectar la estabilidad financiera, la política monetaria y el sistema monetario internacional.
Durante su intervención en la Conferencia Internacional del Banco de Corea 2026 en Seúl, Schnabel advirtió que las stablecoins son vulnerables a corridas si los usuarios pierden confianza en los activos que las respaldan. Informó a los asistentes que estas monedas digitales enfrentan desajustes de liquidez y pueden volverse inestables cuando la confianza en los activos de reserva se deteriora.
Además, destacó que la fuerte dependencia del sector en tokens denominados en dólares podría reforzar la posición del dólar estadounidense en las finanzas globales.
«El creciente uso de stablecoins puede consolidar aún más la dominancia internacional del dólar estadounidense. Hoy en día, prácticamente todas las stablecoins en circulación están denominadas en dólares, mientras que otras monedas desempeñan un papel insignificante»
, afirmó Schnabel.
Crecimiento del Mercado de Stablecoins
Las cifras del BCE citadas por Schnabel indican que el mercado de stablecoins ha crecido hasta casi 300 mil millones de dólares, aunque la expansión se ha desacelerado en comparación con períodos anteriores. Señaló que USDT de Tether y USDC de Circle representan juntos alrededor del 90% del mercado.
En lugar de oponerse a la innovación tecnológica, Schnabel argumentó que los bancos centrales deberían establecer salvaguardias que preserven la confianza en el dinero y mantengan un control monetario efectivo.
«La respuesta adecuada, por lo tanto, no es resistir la innovación, sino asegurar que se desarrolle dentro de un marco que preserve la estabilidad, el control monetario y la confianza en la moneda»
.
El Euro Digital y su Importancia
Dentro de Europa, Schnabel sostuvo que un euro digital ayudaría a preservar el acceso público al dinero del banco central, al tiempo que reduciría la dependencia de proveedores de pagos extranjeros. Afirmó que una moneda digital de banco central al por menor podría servir como una opción de pago paneuropea con estatus de moneda de curso legal y ayudar a abordar la fragmentación en el mercado de pagos de la región.
Sus comentarios se basan en el proyecto en curso del euro digital del BCE. En marzo, Piero Cipollone, otro miembro del Consejo Ejecutivo del BCE, informó a los legisladores europeos que el banco central espera publicar estándares técnicos para el euro digital en 2026, lo que permitirá a bancos, empresas de pagos y comerciantes preparar sus sistemas antes de cualquier decisión final sobre su emisión.
Colaboraciones y Progreso del Proyecto
Bajo acuerdos anunciados en abril, el BCE se asoció con la European Card Payment Cooperation, Nexo Standards y el Berlin Group para reutilizar estándares de pago europeos existentes para las transacciones de euro digital. El BCE indicó que este enfoque reduciría los costos de implementación y permitiría a los proveedores de pagos integrar servicios de euro digital a través de la infraestructura existente, en lugar de construir sistemas completamente nuevos.
Según Cipollone, el euro digital complementaría el efectivo y los depósitos bancarios, en lugar de reemplazarlos, y argumentó que mantener una infraestructura de pago europea podría ayudar a retener los ingresos por pagos dentro de la región y reducir la dependencia de redes de pago internacionales.
Futuro del Euro Digital
A medida que avanza el trabajo en el proyecto, el sitio web del BCE indica que el euro digital se encuentra actualmente en una fase de preparación técnica. El banco central espera que la legislación sobre el euro digital sea adoptada en 2026, seguida de un piloto de 12 meses que comenzará en la segunda mitad de 2027, el cual probará pagos de persona a persona y en puntos de venta. Siempre que se apruebe el marco legal, el BCE ha manifestado su intención de estar técnicamente listo para una posible emisión para 2029.
Comparativa con Estados Unidos
Por otro lado, Schnabel contrastó el enfoque de Europa con el de Estados Unidos. Sus comentarios se produjeron solo días después de que el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, reiterara que la administración actual no apoya la creación de una moneda digital de banco central en EE. UU., mientras anima al Congreso a avanzar con la Clarity Act.
