Michael Saylor et l’avenir du Bitcoin dans le secteur bancaire
Michael Saylor souhaite que les banques conservent du bitcoin et prêtent contre celui-ci, offrant ainsi aux propriétaires davantage de moyens d’utiliser leurs avoirs. Il appelle également à un cadre pour l’industrie de l’assurance et à un examen des règles de capital appliquées à certaines expositions liées aux cryptomonnaies. Les propriétaires de bitcoin pourraient bénéficier de plus d’options pour emprunter ou obtenir des services de garde si les banques pouvaient rivaliser pour leur clientèle sous des règles viables.
Propositions de Saylor pour les banques
Michael Saylor, président exécutif de Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), a défendu ce point dans un essai politique publié le 26 septembre, appelant les banques à détenir cet actif pour leurs clients et à étendre le crédit contre celui-ci. Strategy est une entreprise cotée en bourse avec une importante trésorerie en bitcoin. La garde signifie protéger un actif au nom d’un client. Prêter contre le bitcoin permettrait à un propriétaire de mettre ses avoirs en garantie et de recevoir un prêt sans avoir à les vendre immédiatement. Le propriétaire conserverait ainsi une exposition au prix du bitcoin, tandis que le prêteur devrait gérer le risque que la garantie perde de la valeur.
Saylor décrit le bitcoin comme un « capital numérique » et s’attend à ce que son adoption par les banques stimule la croissance de l’industrie.
Son argument prolonge un précédent plaidoyer pour intégrer le bitcoin dans les banques et les marchés de capitaux. Dans la section bancaire de son essai, il se concentre sur ce que les institutions pourraient offrir directement aux propriétaires : garde, financement et choix parmi des fournisseurs concurrents. Le choix entre détenir du bitcoin directement et utiliser un dépositaire est l’un des cinq droits qu’il propose pour les actifs numériques. Saylor affirme que les propriétaires devraient pouvoir détenir eux-mêmes des actifs ou choisir un fournisseur. Selon lui, davantage d’options bancaires rendraient le bitcoin utile pour les clients souhaitant des services financiers en plus de la simple propriété.
Réglementation et risques associés
Les banques font face à différents risques lorsqu’elles protègent un actif pour un client, prêtent contre celui-ci ou l’achètent pour leurs propres bilans. Saylor soutient que la réglementation devrait traiter ces activités séparément. Il appelle à un examen des règles comptables, de supervision et de capital qu’il estime rendre les services liés au bitcoin inutilement difficiles. Comme exemple, il cite le poids de risque de 1 250 % du cadre de Bâle pour les expositions aux cryptoactifs de groupe 2b, une catégorie pour les cryptoactifs qui échouent aux conditions de classification du cadre et à ses critères de reconnaissance de couverture.
Un poids de risque affecte le montant de capital qu’une banque doit détenir contre une exposition ; ce n’est pas une taxe ou un frais de 1 250 % sur un prêt à un client. La classification couvre des expositions bancaires spécifiées et ne doit pas être interprétée comme une règle unique régissant chaque arrangement de garde ou prêt adossé au bitcoin.
Saylor souhaite que les décideurs politiques évaluent l’activité et ses risques réels lors de l’établissement des exigences.
Sa proposition ne supprime pas la nécessité pour les banques d’évaluer les garanties, de protéger les actifs des clients ou de gérer les pertes. Elle appelle à un chemin réglementaire qu’il considère commercialement viable. Les compagnies d’assurance devraient également avoir un moyen pratique d’incorporer le capital numérique dans leurs bilans et produits, selon Saylor. Cette proposition concerne ce que les assureurs pourraient être autorisés à détenir ou à offrir ; elle est distincte de sa demande de règles de garde et de prêt pour les banques. Il soutient que la concurrence pourrait améliorer les services disponibles pour les propriétaires de bitcoin.
Conclusion et impact sur le marché
Son argument plus large sur le crédit numérique a également placé le bitcoin dans les marchés de financement plutôt que de le traiter uniquement comme un actif à détenir. L’essai du 26 septembre attribue aux régulateurs du Trésor et des banques un rôle dans l’établissement de chemins pour la garde et le crédit. Ces chemins détermineraient comment les institutions pourraient participer et quels risques elles supporteraient. L’argument de Saylor repose finalement sur l’accès. Si davantage d’institutions peuvent fournir des services de garde et de financement, un propriétaire pourrait être en mesure de comparer les conditions et d’utiliser le bitcoin comme garantie sans d’abord le vendre. L’expansion de ce marché dépendra des règles adoptées et des services que les institutions choisiront d’offrir.
Coinbase vient de donner aux détenteurs de bitcoin quelque chose que les emprunteurs attendent généralement d’une banque : les clients peuvent désormais emprunter des USDC contre leur bitcoin.
