Comprendre l’Open Interest (OI)
L’open interest, généralement abrégé en OI, est l’un des indicateurs les plus utiles pour comprendre l’activité sur les marchés des dérivés de cryptomonnaies. Il mesure le nombre total de contrats à terme ou d’options qui sont encore ouverts et qui n’ont pas été fermés, réglés ou expirés. Le CME Group définit l’open interest comme des contrats en cours qui restent actifs, en ne comptant qu’un seul côté de chaque paire acheteur-vendeur.
Différence entre Open Interest et Volume de Trading
Contrairement au volume de trading, qui mesure combien de contrats ont changé de mains pendant une période donnée, l’open interest indique aux traders combien de positions restent ouvertes sur le marché. Par exemple, imaginons que les contrats à terme Bitcoin commencent la journée avec zéro contrat ouvert. Si un trader ouvre une position longue pour 10 contrats et qu’un autre trader ouvre la position courte correspondante, l’open interest augmente à 10, et non à 20. Chaque contrat nécessite à la fois un acheteur et un vendeur, mais l’OI ne compte le contrat lui-même qu’une seule fois. Si ces positions sont ensuite fermées, l’open interest diminue.
Utilité de l’Open Interest
Cela rend l’OI utile pour suivre l’entrée ou la sortie de nouveaux effets de levier sur le marché. Par exemple, un open interest en hausse ne signifie pas automatiquement qu’une tendance haussière est en cours. Binance note que l’OI mesure la participation et l’activité, mais ne prédit pas directement la direction que prendra le prix. Les marchés de cryptomonnaies utilisent souvent de grandes quantités de levier, donc les variations de l’OI peuvent indiquer quand les positions deviennent surchargées. Une augmentation rapide de l’open interest, accompagnée d’un mouvement de prix relativement faible, peut signaler que le levier se construit sous le marché. Si le prix se déplace soudainement contre ces positions, des liquidations forcées peuvent accélérer le mouvement.
Analyse Pratique de l’Open Interest
C’est pourquoi les traders examinent souvent l’OI en conjonction avec les taux de financement, les liquidations et l’action des prix, plutôt que de l’utiliser isolément.
Des exemples récents montrent comment cette métrique est utilisée en pratique. L’open interest de Dogecoin a précédemment grimpé au-dessus de 1,4 milliard de dollars alors que les traders augmentaient leur exposition lors d’une tentative de rupture. Une autre montée de l’open interest de DOGE a mis en évidence comment une activité dérivée croissante peut accompagner un momentum plus fort. En revanche, XRP a montré une configuration opposée. Un récent réajustement de levier sur XRP a vu l’open interest diminuer parallèlement à la baisse des prix, indiquant que les traders fermaient ou étaient contraints de sortir de positions à effet de levier.
Conclusion
La distinction est simple : le volume mesure combien de transactions ont eu lieu, tandis que l’open interest mesure combien de contrats restent ouverts. Ainsi, un marché peut enregistrer un volume quotidien énorme tandis que l’OI change à peine si les positions sont constamment ouvertes et fermées. À l’inverse, un OI en hausse constante peut montrer que le capital reste sur le marché des dérivés plutôt que de simplement y passer.
