Introduction
Divulgation : Les opinions exprimées dans cet article n’engagent que l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de la rédaction de crypto.news. Selva Ozelli, Esq., CPA, auteur de « Investir durablement dans les actifs numériques », interroge Wojciech Kaszycki, directeur de la stratégie (CSO) de BTCS SA, la première société européenne dédiée à la trésorerie des actifs numériques. Ils discutent des raisons pour lesquelles il anticipe une consolidation des entreprises de trésorerie crypto et un passage vers une infrastructure de stablecoin de qualité institutionnelle, facilité par le règlement MiCA.
Profil de Wojciech Kaszycki
Wojciech Kaszycki est le CSO de BTCS S.A., une entreprise technologique polonaise basée à Varsovie, reconnue comme la première société européenne dédiée à la trésorerie des actifs numériques (DATCO). BTCS adopte une stratégie de « trésorerie active », utilisant le Bitcoin comme actif d’ancrage tout en générant des rendements grâce au staking, aux opérations de validateurs et aux actifs du monde réel tokenisés (RWA). Fin 2025, l’entreprise a signalé une multiplication par dix de sa capitalisation boursière suite à son pivot vers l’infrastructure blockchain et a depuis poursuivi des levées de fonds significatives, y compris un tour de série G de 100 millions de dollars.
Wojciech est un entrepreneur en série avec plus de 30 ans d’expérience dans le développement d’infrastructures fintech et d’actifs numériques. Il est le fondateur de Mobilum, un fournisseur de services de paiement numérique réglementé et une plateforme bancaire Bitcoin (CSE:MBLM) établie en 2010. Il a dirigé le développement d’une plateforme d’échange fiat à crypto mondiale plug-and-play et de solutions d’accès évolutives utilisées par des échanges, des portefeuilles et des protocoles DeFi. En tant que spécialiste certifié des actifs crypto ACAMS, investisseur actif et conseiller dans les domaines fintech et medtech, il se concentre sur le développement de l’infrastructure de l’économie numérique et a été vocal sur la consolidation des entreprises de trésorerie crypto ainsi que sur le passage vers une infrastructure de stablecoin de qualité institutionnelle et la tokenisation.
Interview avec Wojciech Kaszycki
Parlez-nous de votre parcours éducatif et professionnel qui vous a conduit à fonder Mobilum, une plateforme de paiements crypto réglementée.
J’ai commencé dans l’entrepreneuriat technologique en Pologne au début des années 1990, juste au moment où le pays s’ouvrait. En plus de 30 ans, j’ai construit et développé des entreprises dans les domaines des paiements, de la fintech et de l’infrastructure numérique. J’ai obtenu ma certification de spécialiste des actifs crypto ACAMS en cours de route. Mobilum était une évolution naturelle, combinant mon expérience en paiements avec l’écosystème crypto émergent.
Vous êtes un fervent défenseur et un adoptant précoce du BTC. Comment avez-vous découvert le BTC et pouvez-vous nous parler de Mobilum ?
J’ai découvert le Bitcoin en 2014 et j’ai immédiatement constaté qu’il manquait une solution simple pour les détenteurs souhaitant le convertir à nouveau en fiat. J’ai donc créé Mobilum, initialement comme un accès pour les utilisateurs de BTC. De là, cela a évolué en une plateforme complète fiat-à-crypto plug-and-play, servant des échanges, des portefeuilles et des protocoles DeFi avec des solutions d’accès évolutives.
Parlez-nous de BTCS, une entreprise de trésorerie crypto, et comment vous êtes devenu le CSO de cette entreprise.
BTCS (anciennement Vakomtek) était une entreprise technologique polonaise cotée sur NewConnect que nous avons transformée en la première société européenne dédiée à la trésorerie des actifs numériques. En tant que CSO, j’ai façonné la stratégie : le Bitcoin comme actif de trésorerie d’ancrage, avec génération de rendement grâce aux opérations de validateurs CoreDAO, au staking et aux RWA tokenisés. Le marché a répondu positivement, et nous avons observé une multiplication par dix de la capitalisation boursière suite à ce pivot.
Pour un investisseur, quels sont les avantages d’acheter des actions d’une entreprise de trésorerie crypto par rapport à investir dans des actions d’un ETF crypto ?
Un ETF vous offre une exposition passive, semblable à un indice. En revanche, une entreprise de trésorerie vous donne une exposition active, avec une direction qui travaille à accroître le ratio BTC par action grâce à des stratégies de rendement, des revenus de validateurs et une allocation de capital stratégique. Vous investissez dans un potentiel opérationnel, pas seulement dans un suivi de prix. De plus, les entreprises de trésorerie peuvent tirer parti des marchés boursiers pour accumuler des actifs d’une manière que les ETF ne peuvent pas structurellement.
Perspectives sur le marché et la réglementation
À la fin de 2025 – début 2026, il y aura plus de 150 à près de 200 entreprises cotées en bourse détenant des actifs numériques dans leurs trésoreries, représentant plus de 100 milliards de dollars en crypto au total. Dirigées par MicroStrategy, ces entreprises, y compris des mineurs, des entreprises technologiques et des véhicules d’investissement, ont rapidement adopté le Bitcoin, l’Ethereum et le Solana pour leur gestion de trésorerie.
Vous avez été vocal sur la consolidation des entreprises de trésorerie crypto. Pourquoi ?
La plupart de ces 150-200 entreprises détenant des crypto sur leurs bilans n’ont pas de véritable thèse opérationnelle – elles ont acheté du Bitcoin et l’ont appelé une stratégie. Ce n’est pas durable. Le marché se consolidera autour des entreprises qui génèrent réellement des rendements sur leurs avoirs, qui ont un statut réglementaire et qui offrent une infrastructure de qualité institutionnelle. Les détenteurs passifs seront soit acquis, soit pivoteront, soit disparaîtront. Les gagnants seront ceux qui combinent la gestion de trésorerie avec une véritable infrastructure – staking, opérations de validateurs, prêt, tokenisation.
En 2026, la tokenisation du marché financier mondial progressera rapidement grâce aux stablecoins et aux monnaies numériques de banque centrale (CBDC), qui fonctionneront comme de la monnaie programmable, sur chaîne, pour le règlement des actifs numériques. Les stablecoins permettront des transactions transfrontalières rapides, 24/7, et la collatéralisation d’actifs tokenisés, tandis que les CBDC de gros émergeront pour fournir un règlement sécurisé et final sur les marchés interbancaires.
Quels sont les facteurs soutenant la rapide tokenisation des marchés financiers mondiaux ?
Trois forces convergent : la clarté réglementaire (MiCA en Europe, cadres évolutifs à l’échelle mondiale), la maturité de l’infrastructure (les stablecoins à 307 milliards de dollars prouvent que le règlement sur chaîne fonctionne à grande échelle) et la demande institutionnelle (les banques et les gestionnaires d’actifs veulent des actifs programmables et composables 24/7). Ajoutez à cela la baisse des taux d’intérêt qui pousse à la recherche de rendement, et vous avez tous les incitatifs alignés pour une rapide tokenisation.
Réglementation MiCA et défis
La réglementation des marchés en crypto-actifs (MiCA) de l’Union européenne (UE) est largement considérée comme le premier cadre réglementaire complet et paneuropéen pour les actifs numériques, approuvé en 2023 et pleinement actif d’ici début 2025. Elle fournit un livre de règles unifié pour les fournisseurs de services d’actifs crypto (CASP) et les émetteurs dans les 27 pays de l’UE, avec une date limite du 1er juillet 2026 qui met fin à la période de transition de 18 mois de « grand-père » pour les CASP. MiCA s’applique-t-elle aux entreprises de trésorerie crypto et aux plateformes de paiements crypto ?
Oui, mais différemment. Une plateforme de paiements crypto comme Mobilum est directement soumise aux exigences de licence CASP. En revanche, une entreprise de trésorerie pure détenant du Bitcoin sur son bilan est moins directement réglementée par MiCA – c’est plus une décision de trésorerie d’entreprise qu’un service crypto réglementé. Cependant, dès qu’une entreprise de trésorerie offre des services à des tiers – garde, échange, staking en tant que service – MiCA s’applique pleinement. La date limite de grand-père de juillet 2026 est la ligne dure.
Quels sont les défis de la mise en œuvre de MiCA dans les 27 pays de l’UE pour les entreprises de trésorerie crypto et les plateformes de paiements crypto ?
La transposition fragmentée à travers 27 États membres représente le plus gros casse-tête. Les autorités nationales compétentes interprètent les exigences différemment – les calculs de solvabilité, les exigences de substance et les évaluations de conformité varient toutes. Pour une entreprise opérant à l’échelle transfrontalière, vous traitez avec une réglementation mais effectivement 27 mises en œuvre. Ajoutez DORA (Digital Operational Resilience Act) par-dessus, et le fardeau de conformité est significatif, surtout pour les petites entreprises.
Existe-t-il des zones d’incertitude réglementaire dans la mise en œuvre de MiCA à travers les 27 pays de l’UE pour les entreprises de trésorerie crypto et les plateformes de paiements crypto, et comment les entreprises s’adaptent-elles en temps réel ?
Les plus grandes zones grises concernent la DeFi (MiCA ne l’aborde pas largement), la classification des NFT et la catégorisation des services de staking. Pour les entreprises de trésorerie, le traitement du Bitcoin en tant qu’actif de réserve selon les règles prudentielles reste flou. Les entreprises s’adaptent en sur-ingénierie de la conformité, en demandant des licences dans plusieurs juridictions, en construisant des piles de conformité modulaires et en maintenant un dialogue étroit avec les régulateurs. Au sein de Mobilum Group, nous travaillons avec plusieurs licences de l’UE précisément pour gérer cette incertitude.
Conclusion
Y a-t-il autre chose que vous aimeriez ajouter ?
Les 18 prochains mois définiront qui sont les véritables acteurs de l’infrastructure crypto européenne. MiCA n’est pas une barrière, c’est un fossé pour ceux qui sont prêts. Nous construisons pour un monde où la banque Bitcoin, les actifs tokenisés et l’infrastructure de stablecoin réglementée convergent. C’est pour cela que Mobilum Group et BTCS sont positionnés.
Selva Ozelli, Esq., CPA, est une experte juridique internationale des actifs numériques et l’auteur de « Investir durablement dans les actifs numériques à l’échelle mondiale ». Ses écrits sont traduits en 45 langues et publiés dans plus de 200 publications mondiales. Elle est reconnue comme une experte commentatrice dans les médias et à la télévision sur la réglementation mondiale des actifs numériques, la fiscalité et les questions technologiques.
