Proposition d’Émission d’Ethereum
Les chercheurs d’Ethereum ont proposé un nouveau modèle d’émission qui brûlerait progressivement les récompenses des validateurs, les réduisant à zéro une fois qu’environ la moitié de l’offre d’ETH est stakée. Les chercheurs Jérôme de Tychey, Justin Drake, dapplion, pintail, pa7x1 et Ladislaus von Daniels ont soumis l’EIP-8361 en tant que projet de proposition d’amélioration du cœur d’Ethereum. Cette nouvelle proposition vise à réduire le rendement du staking à 0% si plus de 50% d’ETH est staké, et à 1% de rendement aux niveaux actuels de staking d’ETH. Est-ce une bonne idée ?
Mécanique de Brûlage
Appelée Tapered Issuance Burn, cette mécanique détruirait une partie des récompenses que les validateurs reçoivent pour les attestations, la proposition de blocs et la participation aux comités de synchronisation. La part brûlée augmenterait avec la proportion d’ETH engagé dans le staking. Le taux de brûlage atteindrait finalement 100% lorsque près de 60,25 millions d’ETH seraient stakés. Sur la base de l’offre circulante actuelle d’Ethereum, qui est d’environ 120,7 millions d’ETH, ce niveau représente près de 50% de tout l’ETH.
« La courbe d’émission actuelle continue d’offrir un rendement d’environ 1,5% même si presque tout l’ETH est staké, » ont écrit les auteurs. Ils ont ajouté que « le plancher de rendement restant ne fournit aucun point auquel l’émission cesse d’encourager un staking supplémentaire. »
Impact sur les Validateurs
Selon le modèle proposé, l’émission annuelle d’ETH culminerait à environ 0,5% de l’offre lorsque le ratio de staking atteindrait environ 20%. L’émission diminuerait ensuite à mesure que plus d’ETH entre dans le staking, avant d’atteindre zéro près du seuil de 50%. Le ratio de staking d’Ethereum a déjà dépassé un tiers de son offre. La proposition estime que plus de 70 millions d’ETH pourraient être stakés d’ici janvier 2028 si la demande continue sous la structure de récompense existante.
Les chercheurs ont proposé une transition de 18 mois plutôt que d’appliquer la courbe de récompense permanente d’un coup. Le facteur de récompense de base d’Ethereum augmenterait initialement de 64 à 128 avant de revenir progressivement à son niveau actuel. Cet ajustement temporaire est destiné à maintenir les rendements des validateurs près de leur plage existante pendant la phase initiale, avant que le brûlage progressif ne devienne plus restrictif.
Conséquences Économiques
Pour les validateurs américains et les fournisseurs de services de staking, cette proposition pourrait changer l’économie de l’exploitation de l’infrastructure d’Ethereum si les développeurs finissent par l’inclure dans une mise à niveau du réseau. Des récompenses d’émission plus faibles pourraient affecter les rendements attendus, bien que le projet ne modifierait pas les règles fiscales ou de valeurs mobilières américaines régissant le staking.
Le plan suit également une proposition de recherche Ethereum distincte rapportée par crypto.news en juin. Ce mécanisme, connu sous le nom de revenus redirigés des validateurs, permettrait aux validateurs de diriger entre 0% et 10% de leurs revenus de staking vers le financement de l’écosystème.
Conclusion
L’EIP-8361 est un projet et ne change pas automatiquement la politique monétaire d’Ethereum. Il doit passer par un examen technique, un débat communautaire et une coordination des développeurs avant de pouvoir être considéré pour une future mise à niveau du réseau. La proposition a déjà suscité des inquiétudes selon lesquelles des rendements moins prévisibles pourraient affecter les validateurs solitaires, les opérations de staking institutionnelles et les stratégies de finance décentralisée construites autour de l’ETH staké.
L’ETH n’a montré aucune réaction claire liée au projet. Le jeton se négociait près de 1 878 $, en hausse d’environ 0,5% au cours des 24 dernières heures, avec environ 7,86 milliards de dollars de volume de transactions au moment de la rédaction, selon CoinMarketCap.
