Il Lancio di Arc Mainnet
Il gigante delle stablecoin Circle sta per lanciare l’Arc mainnet il 16 settembre 2026, con BlackRock, DTCC e Visa come validatori. Questa mossa segna una scommessa audace: possedere l’infrastruttura potrebbe rivelarsi più vantaggioso che possedere il dollaro stesso.
Il tempismo di questo lancio è cruciale, poiché avverrà un giorno dopo il voto di chiusura del Senato degli Stati Uniti sul CLARITY Act. Se il disegno di legge ottiene almeno 60 voti, Arc entrerà in un mercato con regole sulle stablecoin appena codificate, alle quali Circle ha contribuito. Anche se il disegno di legge non dovesse passare, Arc si lancerà comunque, in un contesto normativo incerto che potrebbe durare anni.
La Visione di Circle
Circle, che ha trascorso un decennio cercando di guadagnarsi la fiducia di Wall Street per l’USDC, ora chiede a quella stessa Wall Street di gestire i suoi nodi blockchain. E Wall Street ha accettato. Il CEO di Circle, Jeremy Allaire, ha descritto Arc come “un’opportunità più grande di USDC” durante la chiamata sugli utili del secondo trimestre 2026, definendola “la nascita di un nuovo strato di sistema operativo per l’attività economica nel mondo“.
La risposta breve a questa ambizione è rappresentata dai margini. Circle ha generato 701 milioni di dollari di entrate nell’ultimo trimestre, ma la maggior parte di esse proveniva dal reddito da riserve sui Treasury bills che sostengono l’USDC. Quando i tassi di interesse scendono, anche quel reddito diminuisce. Al contrario, una blockchain genera commissioni di transazione indipendentemente dall’ambiente dei tassi.
Struttura e Funzionamento di Arc
La risposta più complessa coinvolge un problema strutturale che ha afflitto l’USDC sin dalla sua nascita. Circle emette il dollaro, mentre Ethereum, Solana, Base e altre reti lo spostano. Ogni volta che una transazione USDC si chiude su Ethereum, Circle non cattura alcun valore da quel regolamento; le commissioni del gas vanno agli staker di ETH, mentre il MEV va ai ricercatori. Circle non ottiene nulla tranne il flottante sulle riserve sottostanti.
Recentemente, Circle ha riportato entrate del primo trimestre e reddito da riserve di 694 milioni di dollari, con una circolazione di USDC a 77 miliardi di dollari e un volume di transazioni on-chain di 21,5 trilioni di dollari. Arc cambia questa equazione. Su Arc, l’USDC è il token nativo per il gas, e ogni commissione di transazione è denominata in dollari, non in un asset di rete volatile.
Inoltre, il token ARC, di cui Circle detiene il 25% all’inizio, accumula valore attraverso ricompense per i validatori e burn di token. Circle non è più solo l’emittente, ma diventa anche l’infrastruttura.
Reazioni e Critiche
Questo rappresenta un’integrazione verticale che i puristi delle crypto hanno avvertito per anni. Quando Circle ha annunciato il suo gruppo di validatori fondatori il 5 agosto, le reazioni si sono divise lungo linee ideologiche. I costruttori nativi delle crypto hanno visto una catena consortile mascherata da linguaggio decentralizzato, mentre i dirigenti della finanza tradizionale hanno riconosciuto la rete di lancio più credibile da quando Visa si è unita a Solana.
DTCC, in particolare, regola e liquida la maggior parte delle transazioni di titoli negli Stati Uniti, mentre ICE possiede la Borsa di New York e BlackRock gestisce oltre 11 trilioni di dollari in attivi.
Queste non sono istituzioni crypto speculative, ma enti che già gestiscono il sistema finanziario tradizionale e ora gestiranno nodi su una blockchain costruita da una società di stablecoin.
Prospettive Future
La partnership con DTCC è significativa: a partire dalla seconda metà del 2027, DTCC tokenizzerà gli attivi custoditi da DTC su Arc, coprendo repo tokenizzati, mobilità dei collaterali e azioni aziendali. Questi attivi tokenizzati porteranno le stesse protezioni, diritti e garanzie che gli investitori ricevono con i titoli tradizionali.
Arc non è un fork di Ethereum rinominato; prende in prestito da Ethereum dove ha senso farlo e diverge dove Circle ha deciso che le istituzioni necessitano di qualcosa di diverso. Lo strato di consenso utilizza Malachite, sviluppato dal team che si è unito a Circle da Informal Systems, l’azienda dietro gran parte del lavoro originale di Tendermint e IBC nell’ecosistema Cosmos.
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Conclusione
Circle è diventata pubblica come CRCL e scambia vicino a 72 dollari all’inizio di settembre. Le azioni sono aumentate dai minimi post-IPO, ma sono ancora circa il 10% al di sotto del massimo del 2026. Gli analisti di Wall Street sono divisi su se Arc sia un catalizzatore di crescita o un buco nero di capitale.
Il voto di chiusura del CLARITY Act il 15 settembre: se il Senato raggiunge 60 voti, Arc si lancerà nell’ambiente normativo più chiaro che qualsiasi blockchain abbia mai avuto. Se fallisce, Circle potrebbe accelerare il reclutamento di validatori internazionali come copertura.
Dichiarazione di non responsabilità: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. Gli investimenti in criptovalute comportano rischi significativi. Effettua sempre le tue ricerche prima di prendere decisioni di investimento. Pubblicato il 4 settembre 2026.
