Richiesta di Garanzie di Liquidità per Stablecoin in Corea del Sud
I partecipanti all’industria sudcoreana hanno richiesto che le garanzie di liquidità siano incluse nelle future normative sugli stablecoin in won, dopo che diversi stablecoin esteri hanno registrato forti deviazioni di prezzo sugli scambi domestici. News1 ha riportato il 27 settembre che gli operatori di mercato desiderano che i regolatori esaminino l’offerta circolante iniziale, i canali di emissione e rimborso, i market maker e i controlli per il trading insolito.
Legislazione sui Beni Digitali di Seconda Fase
Le proposte giungono mentre la Corea del Sud sviluppa la sua legislazione sui beni digitali di seconda fase, che si prevede coprirà l’emissione e la circolazione degli stablecoin. I recenti scambi hanno dimostrato come la liquidità limitata degli scambi possa spingere gli stablecoin lontano dalle valute a cui sono progettati per essere ancorati.
Movimenti Anomali di Prezzo
JPYC, PayPal USD ed EURC hanno ciascuno sperimentato movimenti di prezzo anomali sui mercati in won sudcoreani durante settembre. JPY Coin, o JPYC, è salito fino a 37,6 won dopo che Upbit ha introdotto il trading il 17 settembre. Lo stablecoin legato allo yen aveva un valore di riferimento vicino a 8,8 won all’epoca, collocando il prezzo di scambio a più di quattro volte quel livello.
Yonhap ha riportato che JPYC ha iniziato a essere scambiato intorno ai 12 won prima di salire oltre i 37 won, mentre la domanda di acquisto ha incontrato un’offerta limitata disponibile.
Upbit ha successivamente ampliato le reti di deposito supportate oltre Ethereum per includere Kaia e Polygon, consentendo a più JPYC di raggiungere l’exchange. Il token è tornato verso l’intervallo di 8 won il giorno successivo. Prima dell’inizio del trading, Upbit aveva citato un prezzo di riferimento per JPYC di 8,81 won.
Altri Stablecoin e Distorsioni di Prezzo
In una copertura correlata, crypto.news ha riportato che Upbit aveva ritardato il trading di JPYC di tre ore il 17 settembre, mantenendo invariato il programma di PYUSD. La quotazione copriva i mercati KRW, BTC e USDT. Il trading di JPYC su Upbit è stato ritardato di tre ore.
PayPal USD ha registrato un movimento più piccolo ma comunque significativo sullo stesso exchange. I dati di Upbit mostrano che PYUSD ha raggiunto un massimo storico di 1.760 won il 17 settembre prima di scendere verso l’area di 1.360 won. News1 ha attribuito il movimento a un’offerta limitata durante la prima fase di trading.
A differenza di JPYC, PYUSD è rimasto molto più vicino al suo valore di riferimento in dollari, ma il salto ha dimostrato come un prezzo di scambio possa divergere quando la liquidità disponibile sul lato di vendita è scarsa.
Un’altra distorsione di prezzo è apparsa nell’EURC sostenuto da euro di Circle su Bithumb. EURC ha raggiunto 7.860 won poco dopo mezzanotte del 14 settembre, rispetto al prezzo di chiusura precedente di 1.513 won. Il movimento ha rappresentato un aumento di oltre il 400%, mentre i prezzi all’estero sono rimasti vicini al valore convertito dell’euro.
I registri ufficiali di Bithumb mostrano che EURC era entrato nel suo mercato in won il 28 agosto, non il 14 settembre.
Richieste di Regole di Mercato per Stablecoin
Gli episodi ripetuti hanno spinto i partecipanti dell’industria a chiedere regole di mercato per gli stablecoin, per affrontare la liquidità degli scambi separatamente dalle riserve degli emittenti. L’attuale dibattito sugli stablecoin denominati in won si è concentrato pesantemente su chi può emetterli, requisiti di capitale minimi e gli attivi utilizzati per sostenere i token in circolazione.
I partecipanti dell’industria citati da News1 vogliono che il quadro si estenda al trading di mercato secondario. Le misure suggerite includono la richiesta di un’offerta circolante iniziale sufficiente prima che inizi il trading in exchange e il mantenimento di canali di emissione e rimborso che possano rispondere quando cambia la domanda di mercato.
Prospettive Future e Legislazione
La Commissione per i Servizi Finanziari della Corea del Sud non ha annunciato regole finali che coprano quelle proposte garanzie di liquidità. Il regolatore ha ripetutamente avvertito che parti importanti del quadro dei beni digitali di seconda fase rimangono in discussione. I lavori sulla legislazione continuano mentre i regolatori e i legislatori negoziano regole per gli stablecoin e altri beni digitali.
Un funzionario della FSC ha dichiarato il 22 settembre che il Digital Asset Framework Act dovrebbe raggiungere un sottocomitato di revisione del disegno di legge dell’Assemblea Nazionale a novembre. Attualmente, dieci proposte di beni digitali e stablecoin sono in attesa, mentre i responsabili politici continuano a discutere un quadro consolidato.
Come riportato in precedenza da crypto.news, la legislazione pianificata copre l’emissione e la distribuzione di beni digitali, inclusi gli stablecoin, con i regolatori che cercano di avanzare il quadro di seconda fase entro il 2026. La Corea del Sud punta a una revisione della legislazione crypto a novembre.
Una domanda irrisolta riguarda le aziende autorizzate a emettere stablecoin denominati in won. La Banca di Corea ha sostenuto una struttura iniziale guidata dalle banche, citando preoccupazioni relative alla politica monetaria, al sistema di pagamento e alla stabilità finanziaria.
La FSC ha dichiarato all’inizio di quest’anno che i rapporti secondo cui le strutture degli emittenti di stablecoin erano già state finalizzate erano prematuri. A gennaio, il regolatore ha affermato che le discussioni con altre agenzie erano in corso e che le disposizioni chiave non erano ancora state stabilite.
Crypto.news ha riportato a luglio che la banca centrale continuava a favorire i consorzi guidati dalle banche mentre i legislatori discutevano il quadro in attesa. La Banca di Corea difende il piano di stablecoin guidato dalle banche.
A agosto, la FSC ha dichiarato che i lavori erano ancora in corso su una proposta governativa per il secondo Digital Asset Act. Il regolatore ha nuovamente avvertito che le disposizioni specifiche, comprese le regole di proprietà che riguardano gli exchange di criptovalute, non erano state finalizzate.
La roadmap sui token di sicurezza della Corea del Sud di settembre fornisce un’altra indicazione che la politica sugli stablecoin rimane incompleta. La FSC ha affermato che la futura infrastruttura di pagamento on-chain potrebbe eventualmente collegare i titoli tokenizzati con gli stablecoin, ma le fasi di attuazione successive dipenderanno in parte dalla legislazione sugli stablecoin in attesa.
