La posizione della Banca Centrale dell’India sulle criptovalute
La Banca Centrale dell’India (RBI) ha rinnovato la sua posizione cauta nei confronti delle criptovalute, continuando a sostenere la tokenizzazione, i registri distribuiti e i progetti di valuta digitale della banca centrale. Il governatore della RBI, Sanjay Malhotra, ha dichiarato al Kautilya Economic Conclave di Nuova Delhi il 3 ottobre che l’India rimane prudente nei confronti delle criptovalute a causa dei rischi legati alla sovranità monetaria, alla politica monetaria e ai flussi di capitale.
“Pertanto, il nostro approccio è stato quello di promuovere le tecnologie sottostanti,” ha affermato Malhotra, riferendosi alla tecnologia dei registri distribuiti e alla tokenizzazione.
Ha aggiunto che la banca centrale sta utilizzando alcune di queste tecnologie internamente e attraverso partenariati pubblico-privati, mentre il suo approccio alle criptovalute rimane “cauto”. Malhotra ha identificato la “singolarità del denaro” come una delle preoccupazioni riguardanti gli asset digitali privati. Questo principio si riferisce a diverse forme di denaro denominate nella stessa valuta che mantengono lo stesso valore e rimangono intercambiabili.
Preoccupazioni e innovazioni
Gli asset crittografici e le valute emesse privatamente potrebbero creare problemi per quel sistema se il loro valore, supporto o struttura di regolamento differiscono da quello del denaro sovrano, secondo il governatore. Malhotra ha collegato questa preoccupazione alla politica monetaria e alla gestione dei flussi di capitale, in particolare nelle economie emergenti dove le autorità mantengono controlli sui movimenti di capitale transfrontalieri.
Durante il suo intervento, il governatore della RBI ha affermato che l’innovazione finanziaria dovrebbe preservare la finalità del regolamento, l’integrità finanziaria e la “singolarità del denaro”. Il discorso ha specificamente elencato la tokenizzazione e l’intelligenza artificiale tra le tecnologie che possono migliorare l’efficienza finanziaria quando utilizzate all’interno di tali salvaguardie.
Malhotra ha messo in discussione l’argomento secondo cui le criptovalute private siano necessarie per migliorare i pagamenti domestici. L’India ha già un’infrastruttura di pagamento domestico veloce e a basso costo, ha affermato, lasciando i pagamenti transfrontalieri come il problema più difficile.
Progetti della RBI e regolamentazione
Le valute digitali della banca centrale e i collegamenti tra sistemi di pagamento regolamentati potrebbero fornire un’altra via per i trasferimenti internazionali, secondo Malhotra. I suoi commenti seguono la spinta della RBI per tenere le banche lontane dalle criptovalute private e dalle stablecoin, consentendo nel contempo lo sviluppo separato di asset finanziari tokenizzati regolamentati.
Documenti governativi interni riportati a luglio indicavano che la banca centrale continuava a favorire una direzione politica “tendente al divieto”. I funzionari della RBI avrebbero raccomandato di isolare le banche e le istituzioni finanziarie regolamentate da possedimenti, scambi e altre esposizioni a criptovalute e stablecoin emesse privatamente. Non è stato emanato alcun divieto completo al 4 ottobre.
Il trading di criptovalute continua in India secondo le attuali normative fiscali, anti-riciclaggio e di reporting, mentre il governo non ha introdotto una legge dedicata che copra l’intero mercato degli asset digitali. La posizione della banca centrale nei confronti della tokenizzazione si è mossa in una direzione diversa rispetto al suo trattamento delle criptovalute private.
Iniziative recenti e futuro della CBDC
Al Global Fintech Festival di settembre, Malhotra ha delineato i progetti della RBI riguardanti CBDC programmabili, certificati di deposito tokenizzati e obbligazioni societarie regolate attraverso la rupia digitale wholesale. La RBI ha dichiarato che i certificati di deposito tokenizzati emessi attraverso il suo Unified Markets Interface venivano utilizzati per studiare come i mercati finanziari potessero operare con un’infrastruttura di regolamento digitale.
La banca centrale e la Securities and Exchange Board of India si sono poi spostate verso le obbligazioni societarie, collegando i titoli tokenizzati con il regolamento CBDC wholesale. La SEBI ha annunciato il lancio riuscito del suo pilota Demat 2.0 per obbligazioni societarie tokenizzate il 10 settembre.
In un’informativa correlata, le prime transazioni di obbligazioni tokenizzate regolate in rupie digitali dell’India hanno coinvolto ₹1.025 crore in tre emissioni. Le obbligazioni rimangono titoli regolamentati convenzionali con diritti contrattuali normali, termini di interesse e obblighi di rimborso. La tokenizzazione cambia il modo in cui la proprietà e il regolamento vengono registrati; non trasforma gli strumenti in criptovalute.
Regolamentazione e conformità
La RBI ha continuato a costruire il suo programma di rupia digitale sollevando preoccupazioni sulle valute emesse privatamente. Ad agosto, il governo indiano ha annunciato un programma di trasferimento diretto di benefici basato su CBDC per Chandigarh e Dadra e Nagar Haveli nell’ambito del Pradhan Mantri Garib Kalyan Anna Yojana. Il programma era programmato per iniziare il 14 agosto utilizzando la rupia digitale per i benefici governativi.
Malhotra ha dichiarato a settembre che i piloti CBDC programmabili stavano esplorando trasferimenti governativi mirati e altri casi d’uso. La rupia digitale al dettaglio della RBI mantiene lo status legale di valuta sovrana e può essere convertita in depositi bancari, secondo il materiale della banca centrale.
Il regolamento transfrontaliero è emerso come un’altra area sotto esame. A settembre, India e Russia hanno iniziato a discutere l’infrastruttura di regolamento commerciale basata su CBDC mentre le loro banche centrali esploravano collegamenti tra valute digitali sovrane.
La politica cauta dell’India non ha fermato le autorità dal regolare le attività di criptovaluta attraverso la legge anti-riciclaggio. I fornitori di servizi di asset digitali virtuali sono stati coperti dalla Prevention of Money Laundering Act da marzo 2023. Le piattaforme che servono clienti indiani devono registrarsi presso l’Unità di Intelligence Finanziaria-India come entità di reporting, anche quando l’azienda non ha un ufficio fisico nel paese.
Il quadro richiede reporting, tenuta dei registri e altri obblighi AML. Gli avvisi governativi continuano a mettere in guardia sul fatto che gli asset crittografici e gli NFT rimangono non regolamentati come prodotti di investimento e potrebbero non offrire alcun rimedio normativo per le perdite.
La legge fiscale continua a riconoscere gli asset digitali virtuali. L’Income Tax Act dell’India, 2025, entrato in vigore il 1 aprile 2026, definisce esplicitamente i VDA, comprese le criptovalute e gli asset tokenizzati. L’applicazione della conformità si è intensificata nuovamente a settembre.
FIU-IND ha emesso avvisi a 15 fornitori di asset virtuali, tra cui Weex, Blofin, DigiFinex, WOO X, WhiteBIT e ChangeNow, per operare senza soddisfare i requisiti di registrazione. L’ultima azione di enforcement contro 15 piattaforme crittografiche offshore ha incluso richieste di rimuovere applicazioni e URL accessibili agli utenti indiani. FIU-IND ha dichiarato che i suoi obblighi si applicano in base ai servizi offerti in India e non dipendono dal fatto che un fornitore mantenga una presenza fisica locale.
