Законопроект о рыночной структуре криптовалюты
Законопроект о рыночной структуре криптовалюты прошел комитет с достаточным количеством голосов, но время работает против него. Одиннадцать месяцев спустя после того, как Палата представителей приняла его, и год спустя после того, как законопроект GENIUS доказал, что Конгресс может принимать законы о криптовалюте, Закон о ясности рынка цифровых активов стал ближе к принятию, чем любой другой законопроект о рыночной структуре в истории Америки, но также и ближе к возможной смерти.
Прогресс и проблемы
14 мая 2026 года Комитет по банковскому делу Сената продвинул законопроект голосованием 15 против 9, при этом все тринадцать республиканцев поддержали два демократа. Криптоиндустрия отпраздновала это событие всего на день, прежде чем осознала, что вторая половина предложения может оказаться проблематичной: оба голоса демократов были даны с явными предупреждениями о том, что поддержка комитета не гарантирует поддержку на пленарном заседании.
«Законопроект все еще должен быть объединен с текстом другого комитета, а календарь Сената между сейчас и августовским перерывом полон истекающих сроков, которые не имеют отношения к криптовалюте.»
Криптоиндустрия призывает к принятию Закона о ясности после его двустороннего одобрения Комитетом по банковскому делу Сената. Законопроект установит защиту прав потребителей для 67 миллионов американцев, которые используют криптовалюту для оплаты счетов, отправки денег семье и построения финансовой независимости. Защитники законопроекта теперь описывают оставшееся время как критическое.
История законопроекта
Палата приняла свой Закон CLARITY в июле 2025 года с двусторонним большинством, передав Сенату готовую структуру для разделения надзора за криптовалютой между SEC и CFTC. Сенат, как это обычно бывает, отказался принять текст Палаты и начал разрабатывать свой собственный. Сенаторы Тим Скотт и Синтия Луммис выпустили проект обсуждения в июле 2025 года; Комитет по банковскому делу последовал за этим с 182-страничным проектом своего Закона о ответственной финансовой инновации в сентябре.
Январь 2026 года принес 278-страничный проект с первой версией запрета на доходы от стейблкоинов, а Комитет по сельскому хозяйству, который владеет юрисдикцией CFTC, опубликовал свой сопутствующий Закон о цифровых товарных посредниках в том же месяце. Решающий текст появился 12 мая: 309-страничный законопроект, содержащий компромиссы, которые сделали возможным голосование по поправкам.
Ключевые положения законопроекта
В центре законопроекта остается юрисдикционное соглашение: структура, определяющая, какие цифровые активы подпадают под юрисдикцию CFTC как товары, какие остаются ценными бумагами под юрисдикцией SEC и как активы перемещаются между категориями по мере децентрализации их сетей. Вокруг этого ядра текст мая добавил четыре вещи:
- Компромисс по доходам от стейблкоинов запрещает платформам выплачивать проценты на неиспользуемые остатки стейблкоинов.
- Структура для торговых протоколов DeFi появляется впервые, описывая, как децентрализованные интерфейсы и протоколы вписываются в режим, построенный для посредников.
- Безопасная гавань для неплатежеспособности для цифровых товарных транзакций решает проблему, связанную с FTX, в законодательстве о банкротстве.
- Укрепленный раздел о незаконном финансировании отвечает на вопрос, который демократы поднимали с самого начала.
Открытые вопросы и вызовы
То, что текст явно не содержит, это положение, о котором все спорят. Раздел о конфликте интересов, ограничивающий правительственных чиновников от получения прибыли от криптовалюты, находится вне юрисдикции Комитета по банковскому делу и должен быть включен в законопроект позже в процессе. Это отсутствие не является упущением; это отложенная борьба, и она достаточно велика, чтобы заслуживать отдельного рассмотрения.
«Для целей карты это единственный самый опасный открытый пункт законопроекта.»
Законопроект о рыночной структуре, который определяет юридический статус активов, находящихся в орбите Президента, не может быть представлен как сантехника, и именно поэтому этический вопрос прикрепился к этому законопроекту, а не к предыдущему.
Заключение
Прогресс шел ровно так быстро, как были оплачены запросы демократов, и не быстрее. Это остается лучшим кратким изложением для следующих двух месяцев. Закон CLARITY имеет двухмесячное окно, но это окно не одно. Это последовательность ворот, и законопроект должен пройти через каждое из них, прежде чем календарь закроется.
По состоянию на 11 июня 2026 года. Законодательный статус меняется еженедельно; проверьте текущее состояние дел, прежде чем полагаться на эту карту.
