Переходный период для Регламента о рынках криптоактивов
Переходный период для Регламента о рынках криптоактивов Европы (MiCA) официально заканчивается 1 июля 2026 года. Эта дата знаменует переход от подготовки к непосредственному применению регуляторных норм для поставщиков услуг криптоактивов, работающих в ЕС.
Изменения в соблюдении норм
До сих пор многие компании воспринимали соблюдение норм как процесс документирования. Однако в июле ситуация изменится. Подобно требованиям, уже действующим в традиционных финансах, MiCA теперь требует от криптовалютных компаний демонстрации того, что они обеспечивают наилучшее исполнение сделок для клиентов.
Неясные внутренние политики и обобщения о качестве исполнения больше не будут приниматься регуляторами. Бизнесу потребуется конкретное доказательство того, что каждая сделка была исполнена при наилучших рыночных условиях в момент ее заключения.
Сложности на криптовалютных рынках
Сложность возникает из-за особенностей работы криптовалютных рынков. В отличие от традиционных фондовых бирж, торговля криптовалютами распределена по более чем 100 площадкам, которые функционируют круглосуточно. Не существует единого источника цен или унифицированной ленты. Один и тот же актив может одновременно торговаться по разным ценам на нескольких биржах.
Поскольку компании ограничены использованием определенных площадок, MiCA дополнительно сужает доступный пул ликвидности, что приводит к значительной инфраструктурной проблеме. Бизнесу теперь требуются системы, способные записывать рыночные данные на уровне тиков, восстанавливать условия исполнения сделок спустя годы и объяснять регуляторам, почему сделка была осуществлена на одной площадке, а не на другой.
Требования к данным и последствия для рынка
Регламенты требуют, чтобы эти данные были доступны в течение минимум пяти лет. Рынок меняется множеством способов для обычных пользователей криптовалют. Некоторые платформы могут полностью исчезнуть с европейского рынка. Из-за неспособности покрыть затраты на соблюдение норм меньшие биржи могут быть вынуждены закрыться или запретить клиентам из ЕС.
В краткосрочной перспективе это может привести к уменьшению доступных торговых площадок. Хотя торговля может стать более безопасной и прозрачной, она также может стать более регулируемой, медленнее к инновациям и более зависимой от крупных платформ, которые имеют средства для выполнения требований MiCA.
