Krypto-401(k)-Regel erreicht das Weiße Haus zur finalen Überprüfung

Einführung

Das US-Arbeitsministerium hat seine endgültige Regel zu alternativen Investitionen in Rentenplänen zur Überprüfung durch das Weiße Haus eingereicht. Diese Regel könnte es Arbeitgebern erleichtern, Krypto-Investitionen über 401(k)-Konten anzubieten.

Regel-Identifikation und Überprüfung

Das Büro für Informations- und Regulierungsangelegenheiten hat die Maßnahme als „Treuhandpflichten bei der Auswahl von festgelegten Anlagealternativen“ klassifiziert. Der Eintrag trägt die Regel-Identifikationsnummer 1210-AC38 und wird als wirtschaftlich signifikant eingestuft. Am Donnerstag, den 5. November, eingereicht, befindet sich die Regel derzeit in der Überprüfung, ohne dass eine rechtliche Frist angegeben ist.

Vorgeschichte und Rahmen

Die Einreichung folgt der Ankündigung des Ministeriums vom 30. März über einen Vorschlag, der behandelt, wie Manager von Rentenplänen Anlageoptionen bewerten, einschließlich Fonds, die Private Equity, Immobilien und digitale Vermögenswerte halten. In seiner Ankündigung im März erklärte das Arbeitsministerium, dass Manager von beitragsorientierten Plänen bereits die Befugnis haben, alternative Vermögenswerte zu berücksichtigen, obwohl historisch gesehen nur wenige dies getan haben.

Der vorgeschlagene Rahmen legt einen Prozess fest, den Manager befolgen können, wenn sie entscheiden, ob eine Investition auf dem Menü eines Plans gehört. Der sichere Hafen betrifft ihre Pflicht zur Sorgfalt gemäß dem Employee Retirement Income Security Act, dem Bundesgesetz, das private Rentenpläne regelt.

Neutraler Ansatz und Treuhänderpflicht

Das Ministerium beschreibt seinen Ansatz als neutral gegenüber verschiedenen Investitionen. Der stellvertretende Arbeitsminister Keith Sonderling erklärte, der Vorschlag „verzichtet darauf zu sagen, dass eine Anlageklasse besser oder schlechter ist als andere Anlagetypen.“ Laut dem Faktenblatt des Ministeriums würde der Rahmen für jede festgelegte Anlagealternative gelten, über Fonds hinaus, die alternative Vermögenswerte enthalten.

Die Befolgung des festgelegten Prozesses würde eine Vermutung schaffen, dass ein Treuhänder die Sorgfaltspflicht für die berücksichtigten Faktoren erfüllt hat.

Faktoren für die Bewertung von Investitionen

Die im März vorgeschlagene Regel identifiziert sechs nicht erschöpfende Faktoren: Leistung, Gebühren, Liquidität, Bewertung, Leistungsbenchmarks und Komplexität.

Für die Leistung fordert das Ministerium Treuhänder auf, eine angemessene Anzahl ähnlicher Investitionen zu vergleichen und die erwarteten Renditen nach Gebühren unter Berücksichtigung des Risikos und eines angemessenen Anlagezeitraums zu bewerten. Die Beispiele erkennen an, dass eine Strategie mit niedrigeren erwarteten Renditen dennoch sinnvoll sein kann, wenn ihre Risikoeigenschaften die Ziele des Plans unterstützen.

Kosten erhalten eine separate Bewertung. Der Vorschlag verlangt nicht, dass Manager in jedem Fall das günstigste Produkt wählen, besagt jedoch, dass höhere Ausgaben durch die erwarteten Renditen der Investition oder andere Vorteile gerechtfertigt sein sollten.

Liquiditätsbewertungen würden berücksichtigen, ob eine Investition die erwarteten Bedürfnisse sowohl auf Plan- als auch auf Teilnehmerebene erfüllen kann. Das Faktenblatt nennt Rentenabhebungen, Jobwechsel, finanzielle Notlagen, Anlageumverteilungen und Plan-Darlehen als Ereignisse, die möglicherweise einen Zugang zu Geld erfordern.

Bewertungs- und Benchmarking-Bestimmungen befassen sich damit, wie Manager Investitionen bewerten, für die keine leicht verfügbaren Marktpreise vorliegen. Der Vorschlag definiert eine sinnvolle Benchmark durch ihre Ähnlichkeit mit dem Mandat, der Strategie, den Zielen und den Risiken einer Investition, während die Komplexität Teil der Überprüfung des Produkts durch den Treuhänder ist.

Potenzial für Krypto-Investitionen

In einem X-Post vom 6. November schlug Sweep vor, dass die Verlagerung von 2 % des Geldes, das in amerikanischen 401(k)-Konten gehalten wird, in Krypto 216 Milliarden Dollar an frischen Zuflüssen generieren würde.

Diese Berechnung basiert auf einer Vermögensbasis von 10,8 Billionen Dollar, was den Daten des Investment Company Institute für das zweite Quartal entspricht. Wenn man diesen Betrag mit 2 % multipliziert, ergibt sich 216 Milliarden Dollar, wobei das Szenario von Sweep von einer Allokation über den gesamten Vermögenspool ausgeht.

Es gibt jedoch keinen Zeitrahmen oder angekündigte Verpflichtungen von Arbeitgebern, Planmanagern oder Teilnehmern. Die Zahlen des ICI beschreiben Vermögenswerte, die bereits in Rentenkonten gehalten werden. Die Daten von Juni zeigen, dass Investmentfonds 6,2 Billionen Dollar oder 58 % der 401(k)-Vermögenswerte verwalteten, wobei Aktienfonds 3,7 Billionen Dollar und Mischfonds, einschließlich Zielterminfonds, 1,7 Billionen Dollar ausmachten.