Polymarket und die Regulierung in Europa
Polymarket hat die Gespräche mit europäischen und britischen Regulierungsbehörden intensiviert, da die Vorhersagemarkt-Plattform eine Aufsicht über Finanzdienstleistungen für ihre Verträge anstrebt, anstatt hauptsächlich unter nationalen Glücksspielgesetzen reguliert zu werden. Laut der Financial Times hat das in New York ansässige Unternehmen Gespräche mit Regulierungsbehörden in London, Brüssel und mehreren EU-Mitgliedstaaten geführt, während es auf die Sicherung einer europäischen Lizenz hinarbeitet.
Gespräche mit Regulierungsbehörden
Personen, die mit den Gesprächen vertraut sind, berichteten, dass Polymarket möchte, dass seine Verträge eher wie Derivate unter den Regeln für Finanzdienstleistungen behandelt werden. Dieser Schritt erfolgt, während das Unternehmen eine internationale Expansion verfolgt und Kapital bei einer Bewertung von über 20 Milliarden Dollar aufnimmt.
Polymarket argumentiert, dass die Aufsicht unter den Regeln der Finanzmärkte einen geeigneteren Rahmen für seine Produkte bieten würde als die Glücksspielregime, die derzeit in mehreren europäischen Ländern auf Vorhersagemärkte angewendet werden. Das Unternehmen hat sich mit der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) sowie der Europäischen Kommission in Verbindung gesetzt, so Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind.
Regulatorische Herausforderungen
Die Gespräche erstrecken sich auch auf einzelne nationale Regulierungsbehörden, während das Unternehmen mögliche Lizenzierungswege innerhalb Europas prüft. Die ESMA-Vorsitzende Verena Ross traf im Juni zwei in den USA ansässige Mitglieder des rechtlichen Teams von Polymarket, begleitet von einem in Paris ansässigen Anwalt von A&O Shearman und einem in Brüssel ansässigen Lobbyisten von Hanbury Strategy. Am folgenden Tag trafen die Führungskräfte von Polymarket den Geschäftsführer der britischen Finanzaufsichtsbehörde FCA, Nikhil Rathi.
Das Unternehmen versucht, die europäischen Behörden davon zu überzeugen, dass seine Verträge unter die Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) fallen können, die Regeln für Investmentfirmen und Finanzinstrumente in der gesamten EU festlegt. Eine solche Klassifizierung würde Polymarket jedoch nicht automatisch unbeschränkten Zugang zu europäischen Einzelhandelskunden gewähren.
Regulatorische Hürden in Europa
„Während wir unsere Präsenz ausbauen und global expandieren, sind wir verpflichtet, frühzeitig und offen mit politischen Entscheidungsträgern und Regulierungsbehörden zu kommunizieren“, erklärte das Unternehmen.
Im Rahmen dieser Bemühungen trat Polymarket in diesem Monat der Handelsgruppe Blockchain For Europe bei und hat begonnen, Gespräche mit anderen europäischen Branchenorganisationen zu führen, so eine Person, die mit der Angelegenheit vertraut ist. Polymarkets Drang nach finanzieller Regulierung steht einem fragmentierten europäischen Markt gegenüber, in dem die Behörden unterschiedliche Ansätze für Ereignisverträge verfolgen.
Nationale Glücksspielregulierungsbehörden in Ländern wie Frankreich, Deutschland und Italien haben darauf bestanden, dass Vorhersagemärkte lokale Glücksspiel-Lizenzen benötigen. Der Zugang für Einzelhändler zu vielen der Produkte bleibt in Europa eingeschränkt, obwohl einige Nutzer weiterhin über virtuelle private Netzwerke auf ausländische Plattformen zugreifen.
Maßnahmen gegen Polymarket
Frankreich hat bereits direkte Maßnahmen gegen Polymarket ergriffen. Die französischen Behörden ordneten Internetanbietern an, den Zugang zur Plattform einzuschränken, nachdem sie sie als nicht autorisierten Glücksspieldienst behandelt hatten. Ähnliche Maßnahmen folgten anderswo in Europa. Im Juli ordnete das tschechische Finanzministerium an, dass Internetdienstanbieter Polymarket blockieren, nachdem die Behörden den Dienst als nicht autorisiertes Internetspiel klassifiziert hatten.
Tschechische Regulierungsbehörden erklärten, die Plattform müsse sich an den Glücksspielrahmen des Landes halten, unabhängig davon, wie ihre Verträge beschrieben werden. Die ESMA hat einen anderen Ansatz verfolgt, indem sie untersucht, ob bestimmte Vorhersageverträge unter die bestehende Gesetzgebung der Finanzmärkte fallen können.
Risiken und regulatorische Überlegungen
Die ESMA bleibt vorsichtig, was die Lockerung bestehender Schutzmaßnahmen für Privatanleger betrifft. Der Regulierer warnte in diesem Monat, dass Vorhersagemärkte Risiken im Zusammenhang mit Insiderhandel ausgesetzt sind, ein Thema, das in den Fokus gerückt ist, da die Handelsvolumina und die Bandbreite der verfügbaren Verträge zugenommen haben.
Großbritannien stellt eine weitere regulatorische Hürde dar, da die Aufsicht davon abhängt, welches Ereignis den Ausgang eines Vertrags bestimmt. Die FCA betrachtet Vorhersageverträge, die mit finanziellen Ereignissen und bestimmten Klimaereignissen verbunden sind, als Teil ihres regulatorischen Rahmens.
Politische und Sportmärkte, die einen erheblichen Anteil an der Aktivität auf Plattformen wie Polymarket und Kalshi ausmachen, würden stattdessen unter die Glücksspielkommission fallen. Großbritannien hat den Verkauf von binären Optionen an Einzelhandelskunden seit 2019 verboten.
Finanzierungsrunde und Zukunftsaussichten
Polymarkets europäische Lobbyarbeit erfolgt, während das Unternehmen eine weitere große Finanzierungsrunde anstrebt. Die Plattform hat über etwa 1 Milliarde Dollar an neuer Finanzierung bei einer Bewertung von über 20 Milliarden Dollar diskutiert. Eine vorgeschlagene Runde, die von Donald Trump Jr. und 1789 Capital geleitet wird, würde Polymarket mit 21 Milliarden Dollar bewerten, wobei die Investmentfirma plant, etwa 300 Millionen Dollar beizutragen.
Das Unternehmen hat den Zugang zu regulierten Märkten in den Vereinigten Staaten parallel zu diesen Investitionen verfolgt. Der US-Betrieb läuft über QCX, einen von der Commodity Futures Trading Commission als Vertragsmarkt bezeichneten Markt, den Polymarket im Rahmen seiner Rückkehr auf den amerikanischen Markt erworben hat.
Die europäische Expansion unterliegt anderen Regeln. Polymarket strebt eine Behandlung als Finanzdienstleistung an, während die nationalen Glücksspielbehörden weiterhin lokale Lizenzen für viele seiner Produkte verlangen, während bestehende EU- und UK-Beschränkungen den Zugang für Einzelhändler einschränken könnten, selbst wenn einige Verträge als Finanzinstrumente qualifizieren.
Die ESMA und die FCA lehnten es ab, zu Polymarkets neuesten regulatorischen Gesprächen Stellung zu nehmen.
