Vorschläge der Europäischen Zentralbank zur Regulierung von Stablecoins
Die Europäische Zentralbank (EZB) und die Zentralbanken der EU haben vorgeschlagen, die Anforderungen an Bankeinlagen für Stablecoin-Reserven im Rahmen der Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) durch neue Liquiditätsanforderungen zu ersetzen. Sie warnen, dass plötzliche Abhebungen von Stablecoins die Kreditinstitute belasten könnten.
Änderungen der bestehenden Regelungen
Das Europäische System der Zentralbanken (ESZB) fordert die Abschaffung der bestehenden Regelungen, die vorschreiben, dass mindestens 30 % der Reserven oder 60 % für bedeutende Stablecoins als Bankeinlagen gehalten werden müssen. In ihrer Stellungnahme zur Überprüfung von MiCA, die am Dienstag veröffentlicht wurde, plädiert das ESZB stattdessen für Mindestliquiditätsanforderungen für Reservevermögen, die innerhalb von ein bis fünf Arbeitstagen fällig werden.
Alternative Instrumente zur Liquiditätssicherung
Darüber hinaus weist das ESZB auf Übernacht-Rückkaufvereinbarungen (Repos) und kurzfristige Staatsanleihen als alternative Instrumente hin, die Emittenten nutzen könnten, um Liquidität zu gewährleisten. Die Zentralbanken betonen, dass die derzeitige Anforderung
„eine direkte Verbindung zwischen Emittenten und Kreditinstituten schafft“
und Banken Liquiditätsprobleme aussetzen könnte, wenn ein Rückzug von Stablecoins einen Emittenten zwingt, schnell Einlagen abzuheben.
Zukünftige Regelungen und Herausforderungen
In Bezug auf die zukünftigen Regelungen verweisen die Zentralbanken auf Entwurfsregeln, die von der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde im Jahr 2024 veröffentlicht werden sollen. Diese sehen vor, dass bedeutende Stablecoins mindestens 40 % der Reserven in Vermögenswerten halten müssen, die innerhalb eines Arbeitstags fällig werden, und 60 % innerhalb von fünf Arbeitstagen. Für nicht bedeutende Token gelten die Schwellenwerte von 20 % und 30 %.
Das ESZB warnt zudem vor „wesentlichen Herausforderungen“ bei der Durchsetzung von MiCA und erklärt, dass nicht konforme Krypto-Unternehmen trotz des Lizenzregimes der EU weiterhin Zugang zu EU-Kunden haben könnten.
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