Tokenisierung von Vermögenswerten in Brasilien
Die Finanzinfrastruktur Brasiliens setzt auf die Tokenisierung von Vermögenswerten durch eine Partnerschaft zwischen Ripple und CSD BR. Dieses Projekt wird untersuchen, ob Blockchain-Technologie Transparenz, Rückverfolgbarkeit, Automatisierung und Effizienz innerhalb eines regulierten Marktumfelds verbessern kann.
Partnerschaft und erste Phase
Die Eigentumsnachweise von Investmentfonds in Brasilien werden durch eine Blockchain-Schicht zur Verifizierung ergänzt, die aus einer am 29. September angekündigten Partnerschaft zwischen CSD BR, einem Betreiber, der Finanzinstrumente registriert, Eigentumsnachweise sichert und Transaktionen abwickelt, und Ripple hervorgeht. Die erste Phase umfasst die Anteile von Investmentfonds der brasilianischen Investmentbank BTG Pactual.
Ripple stellt die Blockchain-Infrastruktur für Finanzinstitute bereit, während der XRP Ledger (XRPL) die öffentliche Blockchain ist, die diese Initiative unterstützt. CSD BR verwaltet laut den Unternehmen Vermögenswerte im Wert von über BRL 22 Billionen.
Innovationen und regulatorische Genehmigungen
Das Projekt zur Spiegelung von Fondsanteilen beginnt mit Vermögenswerten, die beim Betreiber hinterlegt sind, dessen Systeme weiterhin das offizielle Eigentumsregister bleiben. Die Ankündigung beschreibt dies als die erste Nutzung einer öffentlichen Blockchain durch einen zentralen Wertpapierverwahrer zur Spiegelung von Eigentumsnachweisen.
„Wir haben uns entschieden, mit der Spiegelung von Aufzeichnungen zu beginnen, da dies der sicherste und verantwortungsvollste Weg ist, eine neue Technologie in kritische Marktinfrastrukturen einzuführen.“ – Daniel Polano Spreafico, Leiter Produkte und Kunden bei CSD BR
Die aktuellen Prozesse für Investoren, Emittenten und andere Teilnehmer werden während dieser Phase fortgeführt. Der Betreiber ist von der Zentralbank Brasiliens autorisiert, Finanzinstrumente zu registrieren, Eigentumsnachweise zu sichern und Transaktionen durchzuführen, indem er Übertragungen zwischen den Parteien abschließt. Auch die brasilianische Wertpapieraufsichtsbehörde, die Comissão de Valores Mobiliários (CVM), genehmigt die Registrierung und Depotdienste.
Technologische Details und Tokenisierung
Laut der Ankündigung kann die Infrastruktur Millionen von Transaktionen innerhalb von Minuten verarbeiten. Die Anteile von BTG Pactual werden unter Verwendung des Multi-Purpose Token-Standards des XRP Ledgers tokenisiert, der konfigurierbare Regeln für Finanzanlagen bereitstellt. Multi-Purpose Tokens können die Bestände auf genehmigte Benutzer beschränken und das Einfrieren oder Wiederherstellen von Tokens von Inhabern unterstützen.
Die Verwahrungsinfrastruktur von Ripple, die digitale Bestände sichert und verwaltet, wird mit diesen nativen Blockchain-Funktionen kombiniert. Die Teilnahme wird auf Unternehmen und Banken in Brasilien beschränkt, die eine Identitätsprüfung und Verfahren zur Bekämpfung von Geldwäsche durchlaufen.
Regulatorische Rahmenbedingungen und zukünftige Entwicklungen
CSD BR wird die Ausgabe und Verwaltung kontrollieren, einschließlich der Autorisierung von Teilnehmern und der Möglichkeit, einzelne Vermögenswerte einzufrieren. Zudem wird eine Rückforderungsfunktion beibehalten, um Tokens zurückzuholen, wenn eine regulatorische oder gerichtliche Anordnung dies erfordert.
Die Darstellung konventioneller finanzieller Ansprüche durch Blockchain-Tokens bildet die Grundlage für tokenisierte reale Vermögenswerte. Fondsanteile, Anleihen und andere Instrumente können Rechte tragen, die durch ihre geltenden rechtlichen Dokumente definiert sind.
Die Unternehmen beschreiben das Modell von CSD BR als Betrieb innerhalb des aktuellen regulatorischen Rahmens, ohne die rechtlichen Verantwortlichkeiten der Teilnehmer zu ändern oder neue Genehmigungen zu erfordern. Die Partnerschaft baut auf einem breiteren institutionellen Angebot auf, das durch Ripples Expansion in Brasilien im März eingeführt wurde.
Institutionelle Perspektiven und zukünftige Initiativen
Dieses Angebot umfasst Zahlungen, Verwahrung, Stablecoins, Prime-Brokerage-Dienste für institutionellen Handel und Finanzierung sowie Treasury-Management-Tools zur Überwachung von Bargeld und Liquidität. Autorisierte Teilnehmer des neuen Projekts werden auch in der Lage sein, die Konsistenz der spiegelnden Aufzeichnungen in nahezu Echtzeit zu überprüfen.
Zu den verwandten Aktivitäten in Brasilien gehört VERT, ein Unternehmen, das finanzielle Ansprüche in Wertpapiere umwandelt und Investmentfonds verwaltet. Seine XRPL-Plattform für private Kredite begann im Juli 2025 mit einem Agrarreceivables-Zertifikat im Wert von BRL 700 Millionen.
Die Initiative von CSD BR beginnt mit den Beständen von Investmentfonds, bevor andere Kategorien von Wertpapieren in Betracht gezogen werden. Eine erfolgreiche Validierung der Spiegelungsphase könnte zu einer nativen Ausgabe führen, was die Schaffung von Instrumenten direkt auf der Blockchain und den Handel unter genehmigten Teilnehmern bedeutet.
Zu den in Betracht gezogenen Instrumenten gehören Immobilienreceivables-Zertifikate, bekannt als CRI, und Agrarreceivables-Zertifikate, oder CRA. Beide sind brasilianische festverzinsliche Wertpapiere, die durch Forderungen aus ihren jeweiligen Sektoren gedeckt sind.
„Die Teilnahme ist eine Möglichkeit, Blockchain im Fondsmarkt durch regulierte Infrastruktur und Live-Transaktionen anzuwenden.“ – Luis Furtado, Partner von BTG Pactual
Der Fahrplan von CSD BR sieht auch fortschrittliche Vertraulichkeitsmechanismen vor, um die Anforderungen an die Privatsphäre im Finanzmarkt zu erfüllen, mit potenziellen Erweiterungen in weitere Anlageklassen, zusätzliche Teilnehmer und internationale Märkte. Die institutionelle Perspektive von XRP stärkt sich, nachdem Ripple die vollständige Genehmigung als Anbieter von Krypto-Asset-Diensten gemäß den Märkten der Europäischen Union erhalten hat.
