US-Kreditkartenschulden erreichen 1,29 Billionen Dollar: Bitcoin-Darlehen offenbaren Sicherheitenrisiken

Kreditkartenschulden in den USA

Die Kreditkartenschulden in den USA haben im dritten Quartal 2023 die Marke von 1,29 Billionen Dollar erreicht, wie die New Yorker Federal Reserve am 10. November berichtete. Der Bericht zeigt, dass die Kreditkartenschulden um 22 Milliarden Dollar höher sind als im vorherigen Quartal und um 52 Milliarden Dollar im Vergleich zum Vorjahr.

Bitcoin-gestützte Darlehen

Bitcoin-gestützte Darlehen bieten zwar niedrigere Kreditkosten, bringen jedoch auch ein anderes Risiko mit sich: den Verlust der Sicherheiten durch einen automatischen Verkauf. Die neueste Zinsmessung der Federal Reserve für Kreditkartenkonten liegt bei 22,36 %, während Coinbase mit einem Zinssatz von 5,1 % für Krypto-gestützte Darlehen wirbt. Diese Differenz kann zu erheblich niedrigeren modellierten Zinskosten führen, erfordert jedoch den Einsatz von Vermögenswerten.

Eine Auszahlung von 10.000 Dollar würde 25.500 Dollar in Bitcoin bei einem anfänglichen Kredit-zu-Wert-Verhältnis (LTV) von 40 % erfordern, nachdem die Bearbeitungsgebühr finanziert wurde.

Kostenvergleich

Obwohl der Zinssatz attraktiv erscheinen mag, besteht das Risiko, dass die Sicherheiten automatisch verkauft werden, wenn das Darlehen im Verhältnis zu seiner Deckung zu groß wird. Bei einem konstanten Kreditkartenstand von 10.000 Dollar über ein Jahr, ohne Tilgungen und mit einfachem Zins zu den 22,36 % der Fed, betragen die modellierten Zinskosten 2.236 Dollar.

Für das variable Produkt von Coinbase nehmen wir an, dass eine Auszahlung von 10.000 Dollar in USDC erfolgt und der beworbene Zinssatz von 5,1 % ein Jahr lang konstant bleibt. Die Bearbeitungsgebühr für variable Darlehen von Coinbase beträgt 2 % auf die ersten 250.000 Dollar, wobei 1 % auf Beträge über dieser Schwelle erhoben wird. Die Gebühr von 200 Dollar erhöht die anfängliche Schuld auf 10.200 Dollar, und der einfache Zins auf diesen Betrag beträgt 520,20 Dollar.

Die Hinzufügung der Gebühr führt zu modellierten Kreditkosten im ersten Jahr von 720,20 Dollar. Die Bruttodifferenz zwischen den beiden Optionen beträgt somit etwa 1.516 Dollar.

Risiken und Bedingungen

Diese vereinfachte Darstellung stellt jedoch kein Angebot für Bitcoin-Darlehen dar und garantiert keine Einsparungen. Sie berücksichtigt keinen vollständigen effektiven Jahreszins (APR) und schließt Plattformgebühren, Zinseszinsen, Zinsänderungen, Umwandlungskosten und Liquidationseffekte aus. Coinbase weist darauf hin, dass monatliche Plattformgebühren für variable Darlehen anfallen können und der Zinssatz auch von Angebot und Nachfrage abhängt, sodass 5,1 % nicht als garantierte jährliche Kosten betrachtet werden können.

Coinbase gibt an, dass berechtigte, verifizierte US-Kunden außerhalb von New York ohne Bonitätsprüfung leihen können. Die Kreditaufnahmefähigkeit hängt von den berechtigten Sicherheiten ab, wobei die Grenzen im Produkt angegeben sind. Das verpfändete Bitcoin wird in Coinbase Wrapped Bitcoin (cbBTC) umgewandelt und an einen Smart Contract auf Morpho, einem Kreditprotokoll auf Base, übertragen.

Variable Darlehen haben keine festgelegten Mindestzahlungen oder festen Fälligkeitstermine, aber die Zinsen laufen weiterhin auf. Die Zahlungsflexibilität erfordert dennoch eine Überwachung der Sicherheiten. Der LTV teilt die ausstehenden Schulden durch den aktuellen Marktwert der Sicherheiten, sodass eine Schuld von 10.000 Dollar bei einem anfänglichen LTV von 40 % 25.000 Dollar in Bitcoin vor Gebühren benötigt.

Liquidationsrisiko

Wenn die Schulden die Liquidationsschwelle des Marktes im Verhältnis zu den Sicherheiten erreichen, kann ein Verkauf automatisch erfolgen. Für Bitcoin-gestützte Darlehen beschreibt Coinbase die Rückzahlung von Schulden und Zinsen mit einer zusätzlichen Strafe von 4,38 %. Jedes Bitcoin, das nach der erforderlichen Liquidation übrig bleibt, wird auf das Coinbase-Konto zurücküberwiesen.

Für ein hypothetisches Bitcoin-gestütztes Darlehen mit einer Liquidationsschwelle von 86 % und konstanter Schuldenhöhe erreicht ein Darlehen, das bei 40 % LTV beginnt, diese Schwelle nach einem Rückgang des Sicherheitenwerts um etwa 53,5 %. Ein separates Darlehen, das bei 60 % LTV beginnt, erreicht dieselbe Schwelle nach einem Rückgang von etwa 30,2 %.

Schlussfolgerung

Für jemanden mit ausreichenden berechtigten Vermögenswerten kann die Krypto-gestützte Kreditaufnahme die Zinskosten nach Gebühren senken. Für jemanden ohne diese Vermögenswerte löst der beworbene Zinssatz das Finanzierungsproblem jedoch nicht, da die Kreditaufnahmefähigkeit von den verfügbaren Vermögenswerten abhängt, die verpfändet werden können. Der nützliche Vergleich besteht darin, das gebühreninklusive Angebot im Verhältnis zu dem Betrag an Krypto, der verpfändet wird, und dem verbleibenden Liquidationspuffer zu betrachten. Ein niedrigerer Zinssatz kann mit dem Risiko des Verlusts von Bitcoin durch einen automatischen Verkauf koexistieren, wenn der Kreditnehmer beabsichtigt, es zu behalten.