Aave aprueba propuesta de préstamo nativo de Bitcoin, pero persisten riesgos ocultos de liquidación
La nueva propuesta de Aave permite a los poseedores de Bitcoin nativo tomar prestados stablecoins, pero los riesgos de liquidación permanecen intactos. Se requiere una aprobación final.
Propuesta de Aave para Préstamos de Stablecoins contra Bitcoin
La propuesta de Aave para permitir que los poseedores tomen prestados stablecoins contra Bitcoin nativo superó su votación preliminar de gobernanza ARFC el 9 de noviembre, según Babylon Labs. Sin embargo, el mercado de préstamos aún necesita una aprobación final antes de que los usuarios puedan utilizarlo en la mainnet.
Babylon informó que el plan de conectar sus Trustless Bitcoin Vaults a Aave V4 recibió un 100% de apoyo.
El siguiente paso es presentar una Propuesta de Mejora de Aave (AIP) para la aprobación final en la cadena. Bajo el cambio propuesto, el BTC permanecería bloqueado en la red de Bitcoin, mientras que un registro contable basado en Ethereum permitiría a Aave reconocerlo. Los prestatarios no necesitarían proporcionar un token de Bitcoin envuelto que sea transferible libremente.
Líneas de Crédito y Fondos de Liquidez
La propuesta de gobernanza establece líneas de crédito iniciales de stablecoin desde el fondo de liquidez del Core Hub de Aave, que ascienden a:
- $8 millones cada una para USDT y USDC
- $1 millón para GHO
- $2 millones cada uno para USDG y RLUSD
Un fondo de liquidez separado, el Babylon Hub, permitiría a los proveedores de liquidez elegir la exposición al colateral de Bitcoin nativo, con sus propios límites. El asesor de riesgos LlamaRisk recomienda un factor de colateral del 78% para el BTC nativo.
Riesgos y Liquidaciones
El registro de colateral en sí permanecería no disponible para préstamos, representando el BTC que asegura una posición. Babylon tiene como objetivo lanzar la mainnet para finales de 2026, sujeto a cambios y confirmación. La compañía indica que el despliegue comenzará con restricciones sobre los participantes y el volumen, y que aún deben definir un cronograma y un plan de implementación por etapas.
Su FAQ actual dirige a los usuarios a una testnet pública y establece un objetivo de mainnet para el cuarto trimestre. Mantener el BTC subyacente en Bitcoin no elimina el riesgo de liquidación. El registro de colateral en Ethereum sería una unidad contable ERC-20 restringida en su transferencia, y un prestatario aún podría perder el colateral de la bóveda a través de la liquidación.
El diseño también mantiene un papel para el Wrapped Bitcoin (WBTC).
Bajo la ruta de liquidación sin permisos, BTCVaultSwap tomaría prestado WBTC de un Hub de Aave para liquidar inmediatamente con los liquidadores. Los arbitrajistas con permisos pagarían más tarde esa deuda y redimirían el BTC subyacente durante varios días, como describe la evaluación de LlamaRisk.
Detalles de Liquidación y Compensación
El límite de extracción propuesto para el Core Hub en ese lugar de liquidación es de 100 WBTC, separado de las líneas de préstamo de stablecoin. Los actores con permisos también pueden liquidar y redimir bóvedas directamente sin extraer liquidez del Hub, aunque las tarifas o la compensación al prestatario aún pueden requerir WBTC.
La liquidación se apodera de bóvedas enteras, incluso cuando liquidar la deuda requiere menos que el valor total del BTC de una bóveda, y el prestatario recibe una compensación descontada por ese remanente en BTC envuelto. Los prestatarios potenciales aún necesitan la aprobación final de la AIP y un cronograma de implementación confirmado antes de que este mercado pase del respaldo de gobernanza al acceso a la mainnet.