Aave одобрил предложение о кредитовании на основе биткойнов, но скрытые риски ликвидации остаются

Предложение Aave по заимствованию стейблкоинов под залог биткойнов

Предложение Aave разрешить держателям биткойнов занимать стейблкоины под их залог прошло предварительное голосование ARFC по управлению 9 ноября, согласно информации от Babylon Labs. Рынок заимствований все еще нуждается в окончательном одобрении, прежде чем держатели смогут использовать его в основной сети.

Babylon сообщила о 100% поддержке плана по подключению своих Trustless Bitcoin Vaults к Aave V4, и следующим шагом станет предложение по улучшению Aave (AIP) для окончательного одобрения в блокчейне.

Условия заимствования и кредитные линии

Согласно предложенному изменению, BTC останется заблокированным на блокчейне Bitcoin, в то время как учетная запись на основе Ethereum позволит Aave учитывать его. Заемщикам не нужно будет предоставлять свободно передаваемый токен обернутого биткойна.

Предложение по управлению устанавливает начальные кредитные линии стейблкоинов из ликвидного пула Core Hub Aave в размере:

• 8 миллионов долларов для USDT и USDC
• 1 миллион долларов для GHO
• по 2 миллиона долларов для USDG и RLUSD

Отдельный ликвидный пул, Babylon Hub, позволит поставщикам ликвидности выбирать экспозицию к залогу в виде биткойнов с собственными лимитами.

Рекомендации и сроки запуска

Консультант по рискам LlamaRisk рекомендует коэффициент залога в 78% для нативного BTC. Запись о залоге останется невозвратной, представляя BTC, обеспечивающий позицию. Babylon нацеливается на запуск в основной сети в конце 2026 года, однако этот срок может измениться и требует подтверждения.

Развертывание начнется с ограничениями для участников и объема, с графиком и поэтапным планом, которые еще предстоит уточнить. В их текущем FAQ пользователям предлагается перейти на публичный тестнет, а цель для основной сети установлена на четвертый квартал.

Риски и ликвидация

Сохранение базового BTC на блокчейне Bitcoin не устраняет риски ликвидации или расчетов. Учетная запись залога на Ethereum будет ограничена в передаче единицей учета ERC-20, и заемщик все равно может потерять залог в хранилище через ликвидацию.

Дизайн также сохраняет роль обернутого биткойна (WBTC). В рамках маршрута ликвидации без разрешений BTCVaultSwap займёт WBTC из Aave Hub для немедленного расчета с ликвидаторами.

Разрешенные арбитражники позже погасит этот долг и выкупят базовый BTC в течение нескольких дней, как описывает оценка LlamaRisk. Предложенный лимит заимствования Core Hub для этого расчетного места составляет 100 WBTC, отдельно от кредитных линий стейблкоинов.

Разрешенные участники также могут ликвидировать и выкупать хранилища напрямую, не заимствуя ликвидность Hub, хотя сборы или компенсация заемщика все равно могут потребовать WBTC. Ликвидация захватывает целые хранилища, даже когда для погашения долга требуется меньше полной стоимости BTC хранилища, и заемщик получает скидку на компенсацию за оставшуюся сумму в обернутом BTC.

Потенциальным заемщикам все еще нужно окончательное одобрение AIP и подтвержденный график развертывания, прежде чем этот рынок перейдет от поддержки управления к доступу в основной сети.